تبيع شركة بلاك روك 1.3 مليار دولار من الأصول بشكل كبير، لكن سعر البيتكوين لم يتغير.

هذه ليست المرة الأولى التي تتعرض فيها الصناديق المتداولة للضرب، لكن هذه المرة مختلفة. 1.3 مليار دولار هو أكثر من عدة أضعاف حجم التداول اليومي لصندوق IBIT، وهو حجم هائل في أي سوق.
وقد استوعبت البيتكوين عند حوالي 75,000 دولار، دون أن تتعرض لانهيار متسلسل أو تصفية جماعية.
السوق تتحدث عن أمرين: الأول هو أن عمق السيولة في السوق المظلمة أعمق مما يبدو على السطح، وأن البيع من قبل المؤسسات يمكن استيعابه بشكل هيكلي؛ والثاني هو أن حاملي المراكز الحالية لديهم رغبة قوية في الاحتفاظ، وأن السعر لا يتأثر بشكل كبير بضغط البيع.
لكن الجانب الآخر من العملة هو: من الذي يتلقى البيع؟ إذا كان الطرف المتلقي هو نفس المؤسسات، فهذه مجرد انتقال للمراكز، وليست دخول أموال جديدة. وإذا كان المتلقي من المستثمرين الأفراد أو من صانعي السوق الخوارزميين، فهناك شكوك حول الاستقرار المستقبلي — غالبًا ما يكون الطرف المقابل للبيع في السوق المظلمة يستخدم الرافعة المالية أو يهدف إلى الاستفادة من الفروق السعرية.
الأمر الأكثر حذرًا هو أن تدفقات صناديق ETF لا تزال تتجه للخروج بشكل صافٍ. استيعاب عملية البيع الكبيرة لا يعني أن الاتجاه قد تغير. الخطر الحقيقي هو: إذا أصبح هذا المستوى من البيع عادة، هل ستنفد قدرة السوق المظلمة على الاستيعاب؟
يستحق مقاومة البيتكوين عند حوالي 75,000 دولار الاحترام، لكن لا تخلط بين ذلك وإشارة سوق الثور. ففخ السيولة غالبًا ما يتشكل بشكل سري عندما يعتقد الجميع أن الأمور على ما يرام.