مؤخراً استعرضت سوق الصرف الأجنبي خلال أسبوع منتصف أبريل، ووجدت العديد من التغيرات المثيرة للاهتمام. إن تقلبات الوضع بين الولايات المتحدة وإيران قد تسببت في تأثير كبير على سوق الصرف، خاصة أداء زوج اليورو مقابل الدولار الذي يستحق الانتباه أكثر.

في ذلك الأسبوع، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.48%، وعموم العملات غير الأمريكية شهدت قوة. ارتفع اليورو بنسبة 0.34%، والين الياباني بنسبة 0.42%، وارتفع الدولار الأسترالي حتى بنسبة 1.50%. من الظاهر أن الدولار ضعيف، لكن المنطق وراء ذلك معقد جداً في الواقع.

لنبدأ بالحديث عن اليورو مقابل الدولار. حينها، أبدى ترامب أن الولايات المتحدة قد تتوصل إلى اتفاق مع إيران في أواخر أبريل، مما جعل السوق متفائلة، وارتفع اليورو/دولار أيضاً. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت إيران في 17 من الشهر عن فتح مضيق هرمز. لكن التحول جاء سريعاً — حيث تصاعدت الأحداث بشكل دراماتيكي خلال عطلة نهاية الأسبوع، وأُغلق المضيق مرة أخرى، واحتجزت الولايات المتحدة سفن إيرانية، وبدأ ترامب يهدد بتدمير البنية التحتية الإيرانية. ونتيجة لذلك، رفضت إيران تأكيد مشاركتها في جولة جديدة من المفاوضات. هذا النوع من التكرار والتقلبات أثر على سوق الصرف، حيث واجه اليورو مقابل الدولار مقاومة عند حوالي 1.185.

لاحظت أن السوق منقسم بشكل كبير حول مستقبل الدولار. بنك ميتسوبيشي يو إف جي يعتقد أن الدولار سيظل ضعيفاً على المدى القصير في ظل الأجواء المتفائلة، إلا إذا شهدت أسعار النفط ارتفاعاً غير خطي أو تراجعت سوق الأسهم بشكل كبير، فسيظل هناك مجال لتراجع الدولار. أما بنك فرنسا للائتمان، فله رأي مختلف، حيث يستند إلى الفائض الأساسي، وفوارق الفائدة، والطلب الهيكلي، ويعتقد أن منطق القوة للدولار على المدى المتوسط والطويل لا يزال ثابتاً. هذا الاختلاف يعكس بشكل جوهري التوتر بين المشاعر قصيرة الأمد والأساسيات طويلة الأمد.

أما بالنسبة للين الياباني، فالأمر مثير للاهتمام أيضاً. انخفض الدولار/ين الياباني بنسبة 0.42%، من جهة بسبب التهدئة في الوضع بين الولايات المتحدة وإيران، ومن جهة أخرى بسبب خفض التوقعات لرفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني بشكل كبير. خطاب يوشيدا هاروما في ذلك الأسبوع لم يُظهر إشارات لرفع الفائدة في أبريل، بل أكد على تأثير الوضع في الشرق الأوسط على الاقتصاد الياباني. البيانات الخاصة بمبادلة الفائدة الآجلة تشير إلى أن احتمالية رفع الفائدة في أبريل انخفضت من 50% الأسبوع الماضي إلى أقل من 20%. وفقاً لاستطلاع رويترز، يتوقع الاقتصاديون أن يكون قرار رفع الفائدة في أبريل ويونيو متساوياً، لكن الغالبية تتوقع رفعها قبل نهاية يونيو.

الأمر المثير هو أنه إذا قرر البنك المركزي تأجيل رفع الفائدة، فسيعاد تنشيط عمليات التربح من الفارق، مما قد يدفع سعر الين إلى مستوى 162 أو أعلى. حذر وزير المالية الياباني كاتسوي كاتسوي بعد لقائه مع وزير الخزانة الأمريكي بيني برنانكي، قائلاً إنه مستعد لاتخاذ إجراءات جريئة لدعم الين. هذا يدل على أن الحكومة اليابانية لا تزال قلقة بشكل كبير بشأن تقلبات سعر الصرف.

من الناحية الفنية، بعد ارتفاع اليورو مقابل الدولار ثم تراجعه، وجد دعم عند حوالي 1.170 و1.163، وتشير المتوسطات والمتغيرات RSI إلى أن القوة الصعودية لا تزال جيدة، لذلك لا يستبعد أن يواصل الصعود مرة أخرى نحو 1.185. أما الدولار/ين، فهو يتذبذب بين 157.5 و160.5، وعلى المدى القصير، يبقى الاعتماد على تطورات الوضع بين الولايات المتحدة وإيران.

بشكل عام، تتسم حركة السوق هذا الأسبوع بالمنافسة بين السياسة الجيوسياسية وتوقعات السياسات النقدية للبنوك المركزية، ويجب مراقبة تطورات الأحداث عن كثب فيما يخص أداء اليورو مقابل الدولار والين الياباني في المستقبل.