مؤخرًا هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث يتذبذب السوق عند المستويات العالية، لكن الأموال تبدأ في التحول بشكل خفي من الأسهم الإلكترونية إلى الأسهم المالية. فكر في الأمر، أن الودائع الثابتة لمدة سنة فقط تعطيك عائدًا بنسبة 2%، بينما الأسهم المالية يمكن أن توزع أرباحًا ثابتة تتراوح بين 5-7%، بالإضافة إلى فرصة انتظار ارتفاع سعر السهم بعد التصحيح، والفارق ليس بسيطًا حقًا.

لماذا تستحق الأسهم المالية الآن اهتمامًا خاصًا؟ ببساطة، هناك ثلاثة أسباب. الأول، التقييمات معقولة نسبيًا. فأسهم التكنولوجيا ارتفعت إلى مضاعفات أرباح تتجاوز 30 مرة، والنمو في الأرباح لم يتابع الارتفاع، بالمقابل، الأسهم البنكية الكبرى لا تزال تتداول بين 10-12 مرة، وهو أقل بكثير. الثاني، بيئة الفائدة ليست سيئة كما تتصور. رغم اقتراب دورة خفض الفائدة، فإن شركات التمويل في تايوان حققت أرباحًا قياسية تجاوزت 5600 مليار خلال أول 11 شهر من العام الماضي، ومع عدم حدوث هبوط حاد في الاقتصاد بحلول 2026، قد تكون قدرتها على توزيع الأرباح أقوى من قبل. الثالث، السوق في حالة دوران. الأموال تتجه من الأسهم الإلكترونية إلى الأسهم الدفاعية، وهنا تكون الأسهم المالية أكثر عرضة للتقييم المنخفض.

هناك نقطة مهمة أخرى وهي خصائص الأسهم المالية كأصول دفاعية. في سوق هابطة عام 2022، انخفض مؤشر الأسهم المرجح بأكثر من 20%، بينما مؤشر الأسهم المالية لم ينخفض بأكثر من 15%. عندما تتراجع أسهم التكنولوجيا، تنخفض بنسبة 10%، أما الأسهم المالية فغالبًا تتذبذب بين 3-5%، مما يقلل من العبء النفسي. هذه الخاصية، التي تسمح بالهجوم عند الحاجة والوقوف عند الدفاع، لها قيمة خاصة في بيئة التذبذب الحالية عند المستويات العالية.

تصنيف الأسهم المالية في تايوان بسيط، حيث تنقسم إلى عدة فئات. شركات التمويل المالي لديها أنشطة متنوعة، تشمل البنوك، والتأمين على الحياة، والأسهم، مثل كاتاي، فوبان، وتشينغشين، وهي الأكثر متابعة. الأسهم البنكية الصافية هي تلك التي تصدرها البنوك نفسها، مثل تشانغ يان، وتايتشونغ بنك، وتتميز بعملها البسيط واستقرار أدائها. أسهم التأمين تتقلب بشكل أكبر، وتناسب التوزيع عند تحولات السوق. أسهم الأوراق المالية تعتمد على حجم التداول، وعندما يكون السوق نشطًا، تكون أرباح الوساطة جيدة. غالبًا ما يبدأ المستثمرون المبتدئون من شركات التمويل لأنها متنوعة وتوفر عائدًا ثابتًا.

إذا كانت لديك موارد محدودة، يمكنك البدء بصناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم المالية، فهي منخفضة العتبة وتوفر تنويعًا. وإذا كنت تريد التداول على المدى القصير وتعديل مراكزك، فهناك أدوات أخرى يمكن النظر فيها.

بالنسبة للعلامات المحددة التي أتابعها، أود أن أذكر بعضًا منها. شركة فوبان المالية وشركات التأمين التابعة لها تساهم بشكل ثابت، وإدارة الثروات تنمو بسرعة، ومضاعف الأرباح حوالي 12 مرة وما زال هناك مجال للارتفاع. شركة كاتاي المالية تنمو بشكل ملحوظ في قطاع التأمين في جنوب شرق آسيا، وإيرادات إدارة الثروات من الرسوم ستستمر في النمو حتى 2026. شركة تشينغشين الرقمية تتصدر التحول الرقمي، وعدد مستخدمي الخدمات المصرفية عبر الهاتف المحمول في تزايد مستمر. شركة يوشان المالية تركز على قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة، وتتمتع باستقرار في الأداء، مما يجعلها مناسبة للتمسك طويل الأمد. أما الأسهم البنكية الصافية، مثل بنك تشانغ يان، فهي ذات نسبة كفاية رأس المال عالية وجودة القروض مستقرة، وتقييمها من الأدنى، مما يجعلها خيارًا جيدًا لمن يفضل الاستقرار.

أما الأسهم المالية الأمريكية، فهناك بعض الشركات التي أتابعها أيضًا. شركة بيركشاير هاثاوي لبافيت، تشبه صندوق استثمار ضخم، وتنتشر فيها أنشطة التأمين، والسكك الحديدية، والطاقة، ويصفها الكثيرون بأنها أكثر الأسهم الدفاعية استقرارًا في السوق الأمريكية. جي بي مورغان هو أكبر بنك في أمريكا، ويقدم خدمات شاملة تشمل التجزئة، والبنوك الاستثمارية، وإدارة الثروات. بنك أمريكا يركز على خدمات العملاء العاديين، ويخدم أكثر من 68 مليون عميل. جولدمان ساكس هو أشهر بنك استثماري في وول ستريت، ومع استمرار سوق رأس المال في 2026، قد يكون الأكثر قوة، لكن مع تقلبات عالية. أمريكان إكسبريس تستهدف العملاء المميزين، وتحقق إيرادات ثابتة من الرسوم، وتكون مقاومة للتقلبات الاقتصادية.

الأسهم المالية يمكن أن تكون خيارًا للاستثمار في الودائع الثابتة، لكن لا تعتبرها خالية من المخاطر تمامًا. استراتيجيتي الشخصية هي اختيار الأسهم ذات العائد المرتفع، الذي لا يقل عن 5%، ومضاعف الأرباح المنخفض، والأرباح المستقرة. عادةً، أدخل السوق عندما يكون السوق عند المستويات العالية، أو عندما تتراجع الأسهم الإلكترونية، أو عندما يتجاوز عائد الأسهم 6-7%، وأقوم بشراء تدريجيًا. بعد الشراء، أحتفظ بها وأتلقى الأرباح سنويًا، مع تعديل السعر المستهدف بناءً على أداء الشركة، وليس بشكل ثابت. وعندما ينخفض السعر المستهدف أو العائد إلى أقل من 4%، أفكر في تقليل المراكز. بهذه الطريقة، تكون العوائد من التوزيعات وارتفاع سعر السهم، دون الحاجة لمراقبة السوق يوميًا.

لكن يجب أن تضع في اعتبارك أن الأسهم المالية تتبع دورة الاقتصاد، ولم تتفوق على السوق خلال العشر سنوات الماضية. وعند حدوث أحداث غير متوقعة، قد تتعرض الأسهم المالية لانخفاضات أكبر، وهناك مخاطر إفلاس البنوك خلال الأزمات المالية. لذا، فهي أكثر ملاءمة للاستثمار على المدى المتوسط، باستخدام التحليل الفني لتحقيق الأرباح في فترات السوق الصاعدة والهابطة.

على المدى الطويل، لا تزال الأسهم المالية ذات قيمة. فهي تمثل حوالي 13% من مؤشر S&P 500، رغم أنها تفتقر إلى قوة النمو التكنولوجي، إلا أن انخفاض تقلباتها، وتوزيعات الأرباح، وإدارة الشركات بشكل مستقر، يجعلها تتفوق على السوق على المدى الطويل. خلال الثلاثين سنة الماضية، كانت أرباح القطاع المالي تنمو بسرعة أكبر من الاقتصاد ككل، وتدفع أرباحًا عالية للمساهمين. بالإضافة إلى ذلك، فإن القطاع المالي مرتبط بصحة الاقتصاد العالمي، والحكومات لن تسمح بسهولة بانهيار البنوك الكبرى، مما يقلل من المخاطر مقارنة بالصناعات الأخرى.

بالطبع، هناك مخاطر يجب الانتباه لها. الأسهم المالية تتأثر بشكل كبير بتقلبات السوق، وتكون خسائرها أعمق خلال السوق الهابطة، وتزداد المخاطر النظامية في حالات الأحداث غير المتوقعة. وتغيرات أسعار الفائدة تؤثر على الأرباح، ومن الصعب على المستثمرين التنبؤ بدقة. كما أن مخاطر التخلف عن السداد من قبل المقترضين قد تؤدي إلى مشاكل في الديون المعدومة للبنوك.

لذا، يُنصح المستثمرون في الأسهم المالية بتنويع محافظهم وعدم الاعتماد على سهم واحد فقط. التقييمات الحالية معقولة، وتوزيعات الأرباح مستقرة، مع وجود إمكانيات للنمو، مما يجعلها فرصة جيدة للاستثمار الآن.