شفت الذهب هالسنة يعمل حاجات غريبة شوية. بدأ 2026 بجنون كامل، طفر لـ 5600 دولار في يناير وكنا نفكر انه رايح لـ 10 آلاف، بس بعدين مارس جاء وضربه ضربة قوية وهبط بـ 11.8% شهري - أسوأ أداء شهرية منذ 2008. الحين في مايو التاني، الذهب استقر حول 4700-4800 دولار، وهذا لسه مستويات عالية تاريخياً بس مختلف تماماً عن الجنون اللي شفناه قبل شهرين.

المشكلة إن توقعات سعر الذهب صارت معقدة أكثر من قبل. ما في عامل واحد يتحكم فيه - في نفس الوقت البنوك المركزية تشتري بقوة والطلب على الملاذات الآمنة موجود، لكن الدولار قوي والفائدة الأمريكية غير مستقرة. هذا الصراع بين العوامل هو اللي يخليه يتحرك بجنون.
جي بي مورجان وUBS ورايتر الكبار كلهم رفعوا توقعاتهم لسعر الذهب في 2026، بس الأرقام مختلفة جداً. JPMorgan تتوقع 6300 دولار، UBS تقول 6200 بالسيناريو الأساسي بس ممكن يصل 7200 لو ساءت الأوضاع الجيوسياسية، وGoldman Sachs أكثر حذر عند 5400 دولار. الفارق الكبير بين التوقعات يعكس الغموض الحقيقي في السوق.
اللي لفت انتباهي إن توقعات سعر الذهب من رويترز اللي استطلعت 30 محلل، طلعت متوسط 4746 دولار - أعلى متوسط سنوي منذ 2012. هذا يقول حاجة: الذهب ما بقى مجرد ملاذ آمن عادي، صار أداة حساسة جداً لكل حركة في التضخم والدولار والفائدة.
التضخم صار 3.3% في مارس بعد ما كان 2.4% في فبراير - هذا يعني الضغوط السعرية ترجع، والذهب يستفيد من هذا بشكل طبيعي. لكن السؤال الحقيقي: هل الصعود لـ 6000+ دولار واقعي أم انه حلم؟
في رأيي، توقعات سعر الذهب للنصف الثاني من 2026 تعتمد على ثلاث حاجات: هل الفيدرالي يرفع الفائدة مجدداً، هل الأوضاع الجيوسياسية تزداد سوءاً أم تهدأ، وهل تستمر البنوك المركزية في الشراء. أي تغيير في واحدة من هذي الثلاث قد يغير كل شيء.
الذهب لسه يستحق المراقبة، خاصة لو كنت فكر تضيفه لمحفظتك. بس ما تتوقع انه رايح يطير لـ 7000 دولار بسهولة - السوق صارت أكثر حذر وأكثر تفاعل مع البيانات. الاستثمار فيه على المدى الطويل لسه آمن، بس على المدى القصير خذ بالك من التقلبات.