لقد كنت أتابع أسهم السفر الجوي والطيران مؤخرًا، واكتشفت أن هذا القطاع فعلاً ممتع. الكثير من الناس يسألني عما إذا كان من الجدير الدخول في نهاية عام 2025، وبصراحة، عند النظر إلى الوراء الآن، أداء أسهم الطيران أكثر استقرارًا مما يتصور الكثيرون.

لنبدأ بشرح المنطق الأساسي وراء أسهم الطيران. تنقسم شركات الطيران إلى فئتين، فئة ذات خلفية حكومية، وهي ذات هيكل داخلي مستقر، مثل شركة إيفرغراند للطيران، حيث يكون المستثمرون أكثر اطمئنانًا؛ والفئة الأخرى هي شركات الطيران الخاصة، التي تكون ملكيتها أكثر عرضة للتغير، ولكنها تملك أيضًا المزيد من فرص النمو. كل من هاتين الفئتين له أسلوبه الخاص في اللعب.

العوامل الأساسية التي تؤثر على سعر سهم شركات السفر الجوي والطيران هي في الواقع ثلاثة: الحالة الاقتصادية العالمية، اتجاه أسعار النفط، ومستوى الفائدة. عندما تكون الحالة الاقتصادية جيدة، يزداد السفر الدولي، ويزيد معدل إشغال المقاعد في شركات الطيران، مما يحسن الأرباح؛ ارتفاع أسعار النفط يضغط مباشرة على هامش الربح، وهو الأمر الذي تخشاه شركات الطيران أكثر؛ وارتفاع أسعار الفائدة يزيد من تكاليف التمويل، وهو تأثير كبير على هذه الشركات التي تعتمد على رأس المال بشكل كبير.

بالنسبة للسوق الأمريكية، فإن شركات مثل دلتا إيرلاينز (DAL)، رايان إير (RYAAY)، وخطوط بنما الجوية (CPA) تستحق الانتباه. دلتا إيرلاينز تعتبر من أكبر المشغلين على مستوى العالم، وأداءها جيد هذا العام، رغم وجود تقلبات قصيرة الأمد، إلا أن لديها إمكانات طويلة الأمد؛ رايان إير هي الرائدة في أوروبا منخفضة التكلفة، وقد طلبت 300 طائرة جديدة، ولديها طموحات توسعية كبيرة؛ وخطوط بنما الجوية تعتبر رائدة في منطقة أمريكا اللاتينية، وبياناتها المالية جيدة جدًا، مع معدل دقة مواعيد عالية وكفاءة تشغيل ممتازة.

أما في تايوان، فأسهم السفر الجوي والطيران أيضًا جيدة. شركة إيفرغراند للطيران هي واحدة من أكبر شركتين في تايوان، وحصلت على تصنيف خمس نجوم من Skytrax، ومعدل إشغال المقاعد يتجاوز 92%، وتوسعاتها في الخطوط الدولية نشطة؛ شركة China Airlines لها تاريخ طويل، وتعمل في مجال الشحن والركاب، ومعدل إشغال المقاعد في الربع الثالث وصل إلى حوالي 87%؛ شركة StarLux Airlines هي شركة ناشئة ذات نمو واضح، رغم أن تقييمها مرتفع، إلا أن لديها إمكانات نمو واضحة، وتوسع في الخطوط المحلية والدولية.

بصراحة، أسهم الطيران تعتبر من الأسهم التي تتبع دورة الاقتصاد بشكل نمطي. عندما تكون الأوضاع جيدة، ترتفع بسرعة، وعندما تكون سيئة، قد تنهار بشكل مؤلم. من مميزاتها أن الطلب على السفر يتعافى بشكل مرن، وأن الشركات الكبرى في الطيران تمتلك فعلاً ميزات احتكار في أسواقها؛ ومن عيوبها أن هيكل التكاليف ثابت، مع تكاليف وقود، وموظفين، وصيانة مرتفعة، مما يجعل من الصعب خفض التكاليف عندما يكون الاقتصاد سيئًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن نسبة الدين مرتفعة بشكل عام، وإذا عكست الدورة الاقتصادية أو ارتفعت أسعار الفائدة، فإن الضغوط المالية ستزداد.

أما استراتيجيات الاستثمار في أسهم السفر والطيران، فهي تتطلب الانتباه لعدة نقاط: أولاً، يجب الاستفادة من دورة الاقتصاد، ويفضل الدخول في بداية الانتعاش الاقتصادي؛ ثانيًا، التنويع في الاستثمار، حيث أن مخاطر أسهم الطيران تختلف بين المناطق؛ ثالثًا، اختيار الشركات ذات التدفق النقدي القوي، حتى تتمكن من تجاوز فترات الركود في القطاع.

وفقًا لتوقعات الاتحاد الدولي للنقل الجوي (IATA)، فإن عدد المسافرين العالميين في عام 2025 قد تجاوز مستويات ما قبل الجائحة، ومن المتوقع أن يتضاعف الطلب على السفر الجوي خلال العشرين عامًا القادمة، وهو خبر جيد للصناعة بأكملها. حتى وارن بافيت بدأ يثق في أسهم الطيران الأمريكية، ورفع المحللون في وول ستريت تقييماتهم بشكل متكرر. لذلك، من منظور طويل الأمد، فإن أسهم السفر والطيران لديها فرصة، ولكن من المهم إدارة المخاطر بشكل جيد، وعدم الخوف من التقلبات قصيرة الأمد.