رديت منشور ساخن: الفرص في العملات المشفرة قد ولت منذ زمن، لكن لا أحد يرغب في الاعتراف

المؤلف: MediumLibrarian7100

الترجمة: Deep潮 TechFlow

لقد أغضبت منشوري أمس بشدة أولئك الذين يرون السوق بشكل دائم. لم يردوا على وجهة نظري حول تغيرات السيولة في العملات المشفرة بشكل جوهري، بل اكتفوا بتجاهلها بمزحة "هراء مولد بالذكاء الاصطناعي" دون حتى تقديم رد معقول. لذلك عدت مرة أخرى، وبكل ثقة، لشرح لكم لماذا تغيرت السيولة في سوق العملات المشفرة بشكل جذري:

عملات الميم الخاصة بكم أداؤها سيء في 2024 و2025، وستظل كذلك — وهذا له سبب. السبب ليس نقص السيولة، بل أن هيكل السيولة قد تغير تمامًا.

لن تروا بعد الآن "موسم العملات الميم"، دعوني أشرح لكم ذلك بشكل جيد…

هيكل السيولة السابق (قبل 2022)

في البداية، كانت أموال المستثمرين الأفراد تتدفق بشكل متوقع جدًا إلى البورصات: نشتري الأصول الفورية، نستخدم الرافعة المالية، ثم تنتقل مشاعر المخاطرة عبر تصنيف القيمة السوقية. ببساطة، كنا نشتري ونحتفظ بالأصول على السلسلة، وكان النشاط على السلسلة نشطًا جدًا، مما جعل السوق يمتلك خاصية الانعكاسية — ارتفاع أحد الأصول يدفع الأصول الأخرى للارتفاع.

هيكل السيولة الحالي (بعد 2022)

اليوم، تدخل معظم الأموال إلى السوق عبر قنوات المؤسسات. ما هي قنوات المؤسسات؟

صناديق ETF على البيتكوين والإيثيريوم (مثل BlackRock، Fidelity)

احتياطيات الشركات المالية

الكيانات الحاضنة

المنتجات المالية المنظمة

طريقة عمل ETF تختلف تمامًا عن تدفقات المستثمرين الأفراد السابقة. الأشخاص الذين يشترون تعرضات العملات المشفرة عبر حسابات الوساطة، لا يبدلون الأرباح إلى رموز عشوائية — إنهم يشترون "إيصالات ورقية" تصدرها شركات كبيرة. تعرضاتهم السلبية محصورة في هذه المنتجات المنظمة، ولا نرى أي نشاط في دفتر الأوامر الذي كان يحفز سابقًا موجة السوق بأكملها.

المتداولون "دائموا الاتصال" في الماضي كانوا يرون تدفقات الأموال، ثم يسبقون الجميع في وضع استراتيجياتهم عبر منحنى القيمة السوقية.

لكن هذا الظاهرة اختفت الآن.

احتياطيات الشركات لا تتجه نحو العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة.

صناديق التقاعد لا تستثمر في التعدين على السلسلة.

باختصار: السيولة التي كانت تتدفق بحرية وتخلق موسم العملات الميم، الآن محصورة في عبوات منظمة بشكل مكثف حول أكبر الأصول.

وهذا هو السبب في أنكم ترون ارتفاع حصة البيتكوين من القيمة السوقية، بينما تتعرض معظم العملات الميم لنزيف مستمر.

لماذا لن يعود بيئة "الكل يرتفع" القديمة

معظم الناس لا زالوا يتوقعون نفسيًا تلك البيئة التي كانت تتميز بـالانعكاسية "كل شيء سيرتفع في النهاية". لكن تلك المواسم المبكرة للعملات الميم، كانت موجودة فقط في سوق تتوفر فيه الشروط التالية:

عدد الرموز قليل جدًا (بدون تفتيت هائل)

لا توجد بنية تحتية مؤسسية (في ذلك الوقت، كانت هذه المؤسسات لا تزال تفرض حظرًا واسعًا على العملات المشفرة)

الروبوتات و MEV أقل من المشاركين البشريين

تنافس السيولة والانتباه ضئيل جدًا

استمع جيدًا، لأن هذا ما لن يخبرك به المتداولون المبتدئون:

حتى لو تدفقت سيولة جديدة بكميات هائلة غدًا، لا تتوقع موسم العملات الميم التقليدي. سنرى أداء قويًا انتقائيًا في بعض الروايات القليلة.

لكن تلك اللعبة التي كانت تعتمد على المستثمرين الأفراد وتدور عبر مئات الرموز، والتي كانت تحدد دورة السوق السابقة؟ تلك اللعبة الأساسية قد انهارت من الناحية الهيكلية.

اللعبة نفسها قد تغيرت بالفعل!

زيادة هائلة في عدد الرموز

حتى 2021، كان يُنشأ في المتوسط حوالي 20 ألف رمز فقط في التاريخ

خلال 5 سنوات فقط، دخل أكثر من 40 مليون رمز إلى السوق

توقف وفكر جيدًا في هذا النمو الهائل.

والأسوأ من ذلك، أن الذكاء الاصطناعي يسرع من هذه المشكلة:

يمكنك الآن إنشاء رموز بشكل آلي وبكلفة شبه معدومة

الغالبية العظمى من الروايات "مولدة"

محتوى المشاهير المليء بالهراء يتفشى بشكل غير مسبوق

عدد روبوتات التداول تجاوز عدد المشاركين البشريين

نظام Meme Coin بأكمله يُصنع بكميات هائلة بواسطة الخوارزميات، دون عناء

لذا، السيولة لم تعد فقط موزعة على عدد متزايد من الأصول، بل تُحصد أيضًا بواسطة الآلات.

الخاتمة

مر ما يقرب من 48 ساعة، ولم يعترض أحد بشكل جوهري على حقيقة أن "هيكل السيولة قد تغير تمامًا". إذا لم يكن لديك محتوى جوهري لتضيفه، فدعك من إضاعة وقتك في إظهار نفسك بمظهر غير لائق.