الرسائل تتكرر في وقت متأخر من الليل! المتداولون المتشائمون على إيثريوم يفرغون مخزونهم من $ETH، مقال طويل يكشف عن نهاية "إيثريوم كعملة": الحلم قد انتهى، لا تنتظر إعادة التقييم

إذا لم تتمكن من رؤية تلك الرسالة على تويتر، سأكشف لك السر أولاً — لقد بعت جميع عملات $ETH التي أملكها.

يا للهول، قول هذا من فمي يبدو وكأنه خيانة. في الحقيقة، على مدى هذه السنوات، كانت مسيرتي، مجتمعي، شخصيتي، وأعمالي، كلها مرتبطة بشكل وثيق بالإيثريوم. القرار لم يكن سهلاً، ولا يمكن توضيحه ببضع تغريدات، لذلك كتبت هذا المقال الطويل.

باختصار: "$ETH هو العملة" لم تفشل، لكنها وصلت إلى نهاية مسارها.

السعر الحالي لـ$ETH، يعكس قيمته الحقيقية. لا أرى في المدى القصير أي مجال لإعادة تقييم هيكلية، فالصعود والهبوط محدودان.

وأضيف: ما زلت أؤمن بشدة بشبكة الإيثريوم نفسها، وتطورها القادم سيكون لافتًا. لكن ازدهار الشبكة، لن يظهر إلا جزءًا صغيرًا من قيمة $ETH.

"$ETH هو العملة" حلم بعيد المنال. العملة، جوهرها، هو لعبة جماعية من الثقة الجماعية، وتحقيق الإجماع في حد ذاته أمر صعب جدًا.

تراكمت على الإيثريوم تحديات الثقة في بنية متعددة الطبقات. يتطلب هذا المفهوم أن تنجح جميع المراحل، ويجب أن تكون مبنية على ثقة السوق الكاملة. فقط عندما تتفوق تقنية وبيئة الإيثريوم على المنافسين في كل طبقة، يمكن أن يصبح $ETH عملة عامة حقيقية.

رؤية الإيثريوم طموحة جدًا، وتحقيقها بالكامل هو تحدٍ هائل. من وجهة نظر موضوعية، رغم وجود العديد من النواقص، فإن أداء الإيثريوم اليوم ممتاز جدًا، وقيمته السوقية الحالية تتوافق مع قوته. لكن، لا يمكن إنكار أن نافذة إعادة تقييم قيمة $ETH على نطاق واسع تغلق.

الآن، يمتلك $ETH جزءًا من خصائص العملة، لكنه ليس العملة المثالية التي نطمح إليها جميعًا.

الإيثريوم هو لعبة طويلة الأمد من الثقة الجماعية. البلوكشين الكامل التام هو مفهوم ثوري، ويجب أن يكون لديه القدرة على السيطرة على جميع مسارات الصناعة المشفرة. والعامل الوحيد الذي يعوق تحقيقه للسيطرة الكاملة هو التعاون في الإجماع.

للوصول إلى القمة، يحتاج الإيثريوم إلى تلبية مجموعة من الشروط الصارمة: أن يكون حوكمة المشروع لامركزية بما يكفي، وأن يُبنى على إجماع واسع يخلق حيادية موثوقة، وأن يدفع نحو الانتشار على نطاق واسع؛ وأن يكون الفريق مرنًا، يتفاعل بسرعة، ويبتكر؛ وأن يكون للشبكة من الطبقتين مساحة مستقلة لاتخاذ القرارات السوقية، وأن تكون مرتبطة اقتصاديًا بشكل عميق ببيئة الإيثريوم الشاملة و علامتها التجارية؛ وأن يكون الطريق الزمني للمخطط واضحًا، مع استمرار تعزيز النمو والمزايا السوقية، وقمع المنافسين، وتقوية ثقة السوق في الإيثريوم و$ETH؛ وأن تظل أبحاث وتطوير التقنية الأساسية تتقدم بسرعة، مثبتة قيمتها العملية، ومتقدمة على الصناعة دائمًا.

هدف "$ETH هو العملة" هو إنشاء أصل مالي ذو تأثير تحويلي. بفضل خصائصه المميزة، أصبح $ETH وسيلة تخزين قيمة عالية الجودة على مستوى العالم، وجعل حتى من لا يهتمون بالمجال المشفر يقبلونه بشكل نشط. قوة علامة الإيثريوم وتأثير $ETH يجب أن يكونا قويين بما يكفي لجذب المستثمرين التقليديين القدامى، وجعلها جزءًا مهمًا من محافظ التقاعد — وكل ذلك يعتمد على تفوق بيئة الإيثريوم بشكل مطلق.

لتحقيق "$ETH هو العملة"، يجب أن تصل كل حلقة من سلسلة صناعة الإيثريوم إلى أعلى المستويات.

اختارت الإيثريوم طريقًا أصعب بكثير، وهو ما يختلف تمامًا عن بيتكوين. بيتكوين يركز على تبسيط وظائف السلسلة، ويعزز خصائص العملة لـ$BTC؛ بينما الإيثريوم يوسع قدراته باستمرار، ويعظم قيمة استخدام مساحة الكتلة. عليها أن تتفوق على المنافسين، وتصل إلى أقصى حدود هذا النظام، لكي تتاح لـ$ETH فرصة أن يصبح عملة عالمية عامة.

لقد أكملنا الآن هذه الرحلة، وحصلت الإيثريوم على حصة سوق وقيمة سوقية تتناسب مع إمكانياتها. لكن، أعتقد أن لعبة الثقة حول "$ETH هو العملة" وصلت إلى نهايتها.

البيئة الخارجية: عوائق موضوعية متعددة يصعب تجاوزها. بالنظر إلى الماضي، لتحقيق هدفها النهائي، يتعين على الإيثريوم التغلب على العديد من التحديات الخارجية.

1. ارتباط عميق بين سعر الأصل الأساسي على الشبكة وإيراداتها. لنتجاهل الجدل حول الاعتماد على الرسوم والإيرادات لتقييم الشبكة، لكن من غير الممكن إنكار أن، بالنسبة للعقود الذكية، فإن رسوم المعاملات والإيرادات تحدد بشكل مباشر قدرة التسعير للعملة الأصلية.

حتى عام 2026، هناك الكثير من البيانات التي تؤكد أن نشاط الشبكة، وإيرادات الرسوم، وزيادة سعر العملة الأصلية، مرتبطة ارتباطًا وثيقًا. في 2021، تصدرت إيرادات الشبكة الأساسية للإيثريوم، وارتفع سعر $ETH بشكل قوي؛ في 2024، زادت إيرادات شبكة $SOL بشكل معاكس، مما أدى إلى ارتفاع سعر العملة؛ وفي 2026، شهدت عملة $NEAR تصحيحًا في التقييم، مدعومًا بزيادة إيرادات الشبكة وتوسيع عمليات حرق العملة.

أما مشاريع مثل $BNB و$TRX، فهي تحقق إيرادات مجمعة عالية، وسلوك أسعارها يتطابق مع ما توقعتُه لـ$ETH، بشرط أن يظل $ETH مسيطرًا على رسوم الشبكة الأساسية، كما كان في 2022.

2. لم تستقر "الصورة المثالية للعملة المشفرة الأصلية". يمكن تصنيف تطور الصناعة المشفرة إلى نمطين، و0xMakesy لديه تفسير دقيق لهذا: الإيثريوم يمثل النموذج المثالي للعملة المشفرة — نظام متكامل، ودورة صحية، يعتمد على التمويل اللامركزي (DeFi)، والرموز غير القابلة للاستبدال (NFT)، والمنظمات اللامركزية المستقلة (DAO)، لبناء نظام مالي بديل للجمهور، يدمج الإبداع والقيمة بشكل وثيق.

أما النموذج العملي، فهو مجرد سجل موزع أساسي للمؤسسات المالية التقليدية. كانت الفكرة الأصلية أن يُستخدم النموذج الأداتي لدعم النموذج المثالي، وتحويل الطلب على السجلات على الشبكة إلى تدفقات مستمرة نحو المجال المشفر، وداخل الإيثريوم، وأخيرًا إلى قيمة $ETH.

ربما، لو كانت وتيرة تطبيق الإيثريوم أسرع، وفعاليته أكبر، أو لو لم يتدفق الكثير من المضاربين والمنتفعين، لكان بالإمكان أن يكتسب القطاع المشفر سمعة واحترامًا حقيقيًا. لكن، على مر الزمن، كانت فترة بروز الصورة الإيجابية عن المجال المشفر بين الجمهور من نهاية 2020 حتى أوائل 2022 فقط. خارج ذلك، ظل تصور الجمهور عن الصناعة المشفرة مليئًا بالاحتيالات، والمضاربة، والثراء السريع، ولا يحمل قيمة حقيقية للناس العاديين.

أما فكرة "$ETH هو العملة"، فهي تعتمد على النموذج المثالي للصناعة المشفرة. خلال جائحة كورونا، جعلت الظروف الاستثنائية، حيث أصبح الجميع يتعاملون عبر الإنترنت، $ETH عملة أصلية رائجة. في تلك الفترة، دخلت مفاهيم التشفير إلى وعي الجمهور لأول مرة، وحقق $ETH قبولًا واسعًا بفضل خصائصه الثورية، وتفرده، ورؤيته الشاملة. يمتلك $BTC أيضًا هذه الصفات، ومن بعد 2021، حافظ على هذا الإجماع بشكل أفضل من $ETH.

وهذا يثير تساؤلًا محبطًا: ربما، لم تستطع الصورة المثالية للصناعة المشفرة أن تتشكل أبدًا بشكل مستقر. كانت الجائحة فترة استثنائية، حيث تميزت باضطراب شديد في النظام النقدي العالمي، وبرزت خصائص $ETH كعملة، بشكل كبير، بفضل هذه البيئة الخاصة. وإذا كان الأمر كذلك، فإن "$ETH هو العملة" من أساسه، يعبر عن توقعات مفرطة لنموذج مثالي للصناعة المشفرة، ولم يتحقق هذا التوقع في النهاية.

3. تمكين الإيثريوم لمختلف الأصول. $BTC، الدولار، الذهب… أي أصل يُعرف بأنه "عملة"، يمكن أن يتم تحويله إلى رموز على الإيثريوم. منذ 2020، أشار نيك كارتر في مقال على Bankless إلى أن تطور العملات المستقرة سيؤدي إلى تشتت دور $ETH كعملة أصلية على الإيثريوم. حينها، كانت قيمة العملات المستقرة داخل بيئة الإيثريوم لا تتجاوز 3 مليارات دولار، واليوم ارتفعت إلى 1630 مليار دولار، بزيادة 54 مرة.

البنية التحتية التي توفرها الإيثريوم، توسع بشكل مستمر شبكة تداول العملات السائدة. وهذا هو السبب الرئيسي وراء دعم الولايات المتحدة بشكل كبير لانتشار العملات المستقرة — لتعزيز الهيمنة العالمية للدولار عبر الإيثريوم، وهو استراتيجية واضحة تتبعها الحكومة الأمريكية. من الواضح أن قيمة العملات المستقرة المرتبطة بالدولار داخل بيئة الإيثريوم تفوق بكثير تأثيرها في تعزيز خصائص $ETH كعملة.

الإيثريوم هو المعطي، وليس الآخذ. من جوهره، هو يعطي، وليس ينهب. يوفر مساحة كتلة عالية الأمان، بتكلفة منخفضة، للشبكات من الطبقتين؛ ويقدم قنوات رمزية لمختلف الأصول العالمية؛ ويؤمن حماية أمنية لمئات المليارات من الأصول المالية اللامركزية.

كل خدمات الإيثريوم تُقدم بدون رسوم إضافية لتحقيق أرباح. هذه سمة البرمجيات مفتوحة المصدر، وجوهر جاذبيتها. تكرس نفسها لتقديم القيمة الأساسية للعالم، وتعمل بتكلفة منخفضة دائمًا. بنية الإيثريوم نقية، ونواياها خيرية، وتُعتبر من أنجح المشاريع غير الربحية مفتوحة المصدر على مستوى العالم. ولهذا، ستجذب بلا شك عددًا هائلًا من المستخدمين والبيئات التطبيقية.

عبر تاريخ التكنولوجيا البشرية، ربما يكون الإيثريوم من أقوى المشاريع مفتوحة المصدر تأثيرًا، و"الاتفاقية غير الربحية" هي جوهره. هذا يعني أن $ETH، ليصبح عملة، يجب أن يُبنى على هيمنة طويلة الأمد للإيثريوم على السوق.

مع تزايد تشابه مساحة الكتلة، ستقترب رسوم المعاملات على الشبكة من الصفر. طالما أن الإيثريوم يقود هذا المسار، فإنه سيحافظ على أرباحه ومكانته في السوق؛ نظرية "البروتوكول السمين" ستُستبدل في النهاية بنظرية "التطبيق السمين"، وستتجه عوائد البيئة نحو التطبيقات. طالما أن هذه التطبيقات متجذرة في بيئة الإيثريوم، فإن قيمة $ETH لن تتأثر.

لكن، منطق "$ETH هو العملة" يتعارض مع جوهر "الإيثريوم هو المعطي". تصميم بنية الإيثريوم يهدف إلى إعادة القيمة إلى البيئة بأكملها، والشبكة نفسها تحتفظ بأدنى مستوى من الأرباح اللازمة للاستمرار. من ناحية التصميم، $ETH ليس المستفيد الأول من البيئة، وهذه كانت نية التصميم، وليست عيبًا.

لجعل $ETH عملة عامة، على الإيثريوم أن تتنافس على السيطرة على السوق، لكن تصميمها الأساسي لا يهدف إلى المشاركة في هذه المنافسة. فقط عندما تحافظ الإيثريوم على ميزة سوقية تفوق الجميع، يمكن أن يتحقق حلم "$ETH هو العملة".

" $ETH هو العملة" يحمل توقعات عالية جدًا. يتطلب هذا أن يكون كل تطور في الإيثريوم مثاليًا، وأن يكون معدل الخطأ منخفضًا جدًا، أقل بكثير مما يتصور الناس.

في 2021-2022، كانت وتيرة نمو الإيثريوم مذهلة، وأدت إلى اعتقاد خاطئ بأن الطريق سيكون سلسًا. لكن، مع عودة ظهور سولانا في 2021، وارتفاع المشاعر المعادية للإيثريوم، كانت أول إشارة واضحة: أن لعبة الثقة حول الإيثريوم و$ETH خرجت عن المسار المرسوم.

مؤسسة الإيثريوم (EF) بحاجة إلى التحول نحو اللامركزية، وتقبل تنوعًا في الحوكمة؛ وفي الوقت ذاته، يجب أن تتصرف كشركة ناشئة في أزمة، وتستجيب بسرعة للتغيرات السوقية، وتبذل جهدًا كبيرًا. فرق الشبكة من الطبقتين بحاجة إلى استقلالية في التطوير، ولكنها يجب أن تكون موحدة تحت العلامة التجارية الشاملة للإيثريوم. التعاون التقني بين الشبكة الرئيسية والطبقتين، وتكامل الوظائف، كان من المفترض أن يكون أسرع.

الاعتماد على الرسوم لتقييم الشبكة هو القاعدة السائدة حاليًا للعقود الذكية. إذا أرادت الإيثريوم أن تتجاوز هذا الإطار، عليها أن تعتمد على قوة مطلقة لإعادة صياغة قواعد الصناعة.

لم تفشل تمامًا بعد. بشكل عام، لم تفشل فكرة "$ETH هو العملة"، لكنها لم تصل بعد إلى الشكل النهائي الذي كانت تتوقعه في البداية. اختارت الإيثريوم طريقًا أصعب، وطموحًا أكبر، ومبادئ أنقى، وهذا الاختيار يُستحق الثناء. حققت العديد من الإنجازات المبهرة، وترك بعض التحديات خلفها. القيمة السوقية الحالية تعكس قدراتها بشكل موضوعي.

ما زلت أؤمن بقوة طويلة الأمد بشبكة الإيثريوم وبيئتها. تصميم بنية الإيثريوم يهدف إلى تحقيق الربح المشترك بين التطبيقات والطبقتين؛ وفقًا لنظرية "التطبيق السمين"، فإن معظم الرسوم ستتجه نحو التطبيقات؛ ومع ذلك، فإن الطريق الرئيسي للتطوير يركز على الطبقتين، حيث تحصل الطبقة الثانية على 97% من عوائد البيئة. بالنسبة للأصل $ETH، أعتقد أنه من غير المرجح أن يشهد تقييمًا هيكليًا في المدى القصير، وأن احتمالات الارتفاع والانخفاض محدودة.

باختصار، بعت $ETH، وليس لأنني أرى الإيثريوم بشكل سلبي. بل لأنني أرى أن قصة "$ETH هو العملة" قد وصلت إلى نهاية مسارها. لذلك، قررت إعادة رأس المال، والتركيز على فرص أخرى في السوق.

تابعني: للحصول على تحليلات ورؤى فورية عن سوق التشفير! $BTC $ETH $SOL

#股票交易挑战最高赢17000U # دعم ترامب لتوقعات سوق المقاصة تحت إشراف CFTC #Gateتحديث سوق التوقعات، المال الذكي يتابع