مؤخرًا كنت أتابع سوق الين الياباني، وبصراحة هذه الموجة من الانخفاض كانت قوية بعض الشيء. من بداية العام وحتى الآن، كان سعر الدولار مقابل الين يتراوح بين 152 و160، مع تقلبات مستمرة، وحتى منتصف مايو لا زال يتردد حول 159، ويبدو أن البنك المركزي الياباني محاصر بين الطرفين ولا يستطيع التحرك. الكثير من الناس يسألني هل يمكن الاستثمار في الين الياباني، وأعتقد أنه من الضروري أولاً فهم سبب ضعف الين بهذه الصورة.

عند التدقيق، هناك عدة أسباب هيكلية وراء استمرار ضعف الين. فارق الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة لا زال قائمًا، فمعدل الفائدة في أمريكا أعلى بكثير من اليابان، مما يؤدي إلى تكرار عمليات التحوط من خلال التداولات الربحية — المستثمرون يقترضون الين منخفض الفائدة للاستثمار في الأصول الأمريكية، وهكذا تتراكم ضغوط البيع على الين. بالإضافة إلى ذلك، الحكومة اليابانية الجديدة أطلقت حوافز مالية واسعة، وزادت إصدار السندات، مما أثار مخاوف السوق من المخاطر المالية، ودفعت الين للهبوط أكثر. الاقتصاد الأمريكي أكثر استقرارًا نسبيًا، مع قوة التضخم، وسياسات ترامب القوية لدعم الدولار أيضًا تساند مؤشر الدولار. أما في اليابان، فالأوضاع الاقتصادية ضعيفة، مع ضعف الاستهلاك وارتفاع أسعار الواردات بسبب التضخم، مما يضغط على القوة الشرائية الحقيقية. كما أن الأوضاع في الشرق الأوسط أصبحت متغيرة، فاليابان تعتمد بشكل كبير على واردات النفط من الشرق الأوسط، واحتجاز مضيق هرمز يهدد أمن الطاقة، وهذا يزيد من ضغط هبوط الين.

وهذا يطرح سؤالًا: هل يمكن الاستثمار في الين؟ من وجهة نظر قصيرة المدى، قد لا يكون الأمر مشجعًا جدًا. سياسة البنك المركزي الياباني كانت دائمًا حذرة في تغيير السياسات، وكان السوق يتوقع رفع الفائدة في نهاية أبريل، لكن بسبب تطورات الشرق الأوسط المفاجئة، تغير موقف المحافظ هاروهيكو كورودا، وأكد على أن عدم اليقين الناتج عن الصراعات يسبب اضطرابات مستمرة في الأسواق المالية العالمية، وارتفاع أسعار النفط يضغط مباشرة على الاقتصاد الياباني. لذلك، في اجتماع أبريل، قرر البنك المركزي عدم تغيير السياسة، واحتفظ بمعدل الفائدة عند 0.75%. ومع ذلك، فإن السوق يركز الآن على اجتماع يونيو، حيث ارتفعت احتمالية رفع الفائدة إلى 76%، وإذا قام البنك المركزي برفعها إلى 1.0% في يونيو، فإن فارق الفائدة بين اليابان وأمريكا سيضيق، مما قد يجذب بعض رؤوس الأموال للتحوط والعودة.

وفقًا لتوقعات المؤسسات، فإن رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في جي بي مورغان يحمل أكثر التوقعات تشاؤمًا، ويتوقع أن ينخفض سعر الين إلى 164 بحلول نهاية 2026، بسبب استمرار ضعف الأساسيات الاقتصادية، وعدم وجود تحسن جوهري متوقع في العام القادم. أما بنك باريس في فرنسا، فتوقع أن ينخفض سعر الصرف إلى 160 بنهاية العام، مع الإشارة إلى أن البيئة الاقتصادية العالمية لا تزال تدعم بشكل عام المزاج المخاطر، وهو ما يدعم عادة عمليات التحوط، وأن حذر البنك المركزي الياباني وسياسة الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا من المتوقع أن تحافظ على الدولار مقابل الين عند مستويات مرتفعة.

هل يمكن الاستثمار في الين؟ هذا يعتمد على نظرتك للاتجاهات طويلة المدى. على المدى القصير، من المتوقع أن يستمر الين في التذبذب الضعيف، مع اختبار بين 152 و158 مقابل الدولار. وإذا استمر الهبوط حتى مستوى 160، فاحتمالية تدخل السلطات اليابانية لوقف النزيف ستزداد، لكن غالبًا هذه الإجراءات تكون مؤقتة، ويصعب أن تغير الاتجاه بشكل جذري. النقطة الحاسمة ستظل في الإصلاحات الهيكلية الداخلية اليابانية، ففقط عندما تظهر مؤشرات واضحة على نمو اقتصادي قوي، وتستقر دورة الأجور والأسعار بشكل إيجابي، يمكن حينها أن يتعزز أساس الين ويستعيد قوته.

إذا سألتني هل يمكن الاستثمار في الين، فإليك نصيحتي: إذا كنت بحاجة للسفر أو للاستخدام الشخصي، يمكنك تقسيم استثماراتك وشراء كميات تلبي احتياجاتك المستقبلية؛ أما للمستثمرين الذين يسعون لتحقيق أرباح من تداول العملات، فيجب أن يراقبوا سياسات البنك المركزي الياباني، وفارق الفائدة بين اليابان وأمريكا، والمخاطر العالمية، مع ضرورة مراعاة وضعك المالي وتحمل المخاطر. وإذا رغبت في التداول، يمكنك تجربة منصات منظمة، مثل Mitrade التي توفر أكثر من 70 زوج عملات للتداول، بالإضافة إلى حساب تجريبي مجاني للتدريب، بحيث لا تقلق من المخاطر على رأس مالك الحقيقي.