مؤخرًا أدرس أداء أكبر ثلاثة مؤشرات أسهم في الولايات المتحدة، واكتشفت أن الكثير من الناس في الواقع لا يفهمون بشكل عميق الفروق بين هذه المؤشرات الثلاثة. يبدو أن داو جونز، وناسداك، وS&P 500 جميعها في ارتفاع، لكن المنطق وراء كل منها مختلف تمامًا، واختيار الخطأ قد يضيع العوائد بلا فائدة.

لنبدأ بـ S&P 500. هذا المؤشر يشمل 500 شركة مدرجة من الشركات الكبرى في الولايات المتحدة، ويشكل حوالي 80% من القيمة السوقية الإجمالية للسوق الأمريكية، وهو أفضل مقياس لقياس أداء السوق الأمريكية الكبرى. توزيع مكوناته متوازن نسبياً، ويشمل تكنولوجيا المعلومات، والمالية، والرعاية الصحية، ولهذا السبب يختاره الكثيرون كمحور رئيسي لمحفظتهم. تشمل أكبر عشرة مكونات شركات مثل آبل، ومايكروسوفت، ونفيديا، وأمازون، لكن هذه الشركات العشرة تمثل أكثر من ثلث وزن المؤشر، لذلك فإن ارتفاع أو انخفاض أسهم التكنولوجيا يؤثر بشكل كبير على المؤشر بأكمله.

بالمقابل، يظهر داو جونز كمؤشر أكثر "حذرًا". يتكون من 30 شركة فقط، ويُحسب وزنه بناءً على سعر السهم، مما يعني أن الأسهم ذات الأسعار العالية لها تأثير أكبر. عادةً، تتكون مكونات داو جونز من شركات كبيرة ومستقرة من حيث الأرباح، مع وزن مرتفع للقطاع المالي وتكنولوجيا المعلومات. نظرًا لأنه يحتوي على عدد أقل من الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة، فإن تقلباته تكون أكثر اعتدالًا، وقد ينخفض بشكل أقل خلال تقلبات السوق، لكن ارتفاعه قد لا يكون بنفس القوة التي يحققها S&P 500.

أما ناسداك، فهو قصة مختلفة تمامًا. هذا المؤشر يضم أكثر من 3000 شركة مدرجة، لكن وزن أسهم التكنولوجيا فيه يتجاوز 55%، وهو حقًا عالم التكنولوجيا. شركات عملاقة مثل آبل، ومايكروسوفت، ونفيديا، وأمازون موجودة فيه، لكن مكونات ناسداك أكثر تركيزًا على التكنولوجيا مقارنة بـ S&P 500 وداو جونز. هذا أدى إلى أن يكون تقلب ناسداك هو الأعلى — حيث انخفض بأكثر من 30% في عام 2022، لكنه ارتفع بأكثر من 40% في 2023، واستمر في الارتفاع العام الماضي، مما يجعل تقلباته الشديدة قد تكون مرهقة لبعض المستثمرين.

من حيث العوائد التاريخية، حقق ناسداك معدل عائد سنوي مركب قدره 17.5% خلال السنوات العشر الماضية، متفوقًا على داو جونز الذي بلغ 9.1% وS&P 500 الذي وصل إلى 11.2%. لكن هذا يرجع إلى النمو المستمر لأسهم التكنولوجيا وطفرة الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، في الأشهر الأخيرة، شهد السوق بعض التصحيح، وحدثت تصحيحات أكبر نسبيًا في ناسداك.

فأي مؤشر تختار إذن؟ أعتقد أن الأمر يعتمد على قدرتك على تحمل المخاطر. إذا كنت تؤمن بالنمو الطويل الأمد للتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، وتستطيع تحمل تقلبات قصيرة الأمد تتراوح بين 20% و30%، ومدة استثمارك تتجاوز 5 سنوات، فإن ناسداك قد يكون الخيار الأفضل، رغم التصحيحات الأخيرة، إلا أن إمكاناته طويلة الأمد لا تزال قائمة. إذا كنت تفضل تنويع المخاطر وترغب في المشاركة في نمو التكنولوجيا والصناعات التقليدية، فإن S&P 500 هو الخيار الأكثر توازنًا، وهو مناسب للاستثمار المنتظم على المدى الطويل أو كمحور رئيسي للمحفظة. وإذا كنت تركز أكثر على الاستقرار والتوزيعات، ولا تهتم كثيرًا بالأرباح قصيرة الأمد، فإن داو جونز يمكن أن يكون خيارًا دفاعيًا، ولكن عليك أن تكون مستعدًا لأن نموه على المدى الطويل قد يكون أضعف نسبيًا.

أعتقد أن اختيار المؤشرات الثلاثة في النهاية يعتمد على الظروف الاقتصادية الكلية. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة، فإن الأسهم ذات النمو ستستفيد أكثر؛ وإذا زادت مخاطر الركود الاقتصادي، فإن القطاعات الدفاعية ستكون أكثر مقاومة للخسائر. المهم هو عدم وضع كل البيض في سلة واحدة، وأن تختار التوازن المناسب بين هذه المؤشرات الثلاثة بناءً على مدة استثمارك وتفضيلاتك للمخاطر.