مؤخرًا كنت أتابع أسهم الطيران، ووجدت أن هذا القطاع قد شهد ارتفاعًا ملحوظًا مؤخرًا، ويستحق الحديث بشكل أعمق.

عند الحديث عن ذلك، مر قطاع الطيران بعدة تقلبات خلال السنوات الأخيرة. كانت الخسائر فادحة خلال الثلاث سنوات من الجائحة، لكن منذ بداية عام 2023 بدأ الانتعاش، والآن تقريبا استعاد عافيته. وفقًا لتوقعات الاتحاد الدولي للنقل الجوي، فإن عدد المسافرين العالميين في عام 2025 سيتجاوز مستويات ما قبل الجائحة، ومع مرور الوقت حتى عام 2040، من المتوقع أن يتضاعف الطلب على السفر الجوي، من 4 مليارات رحلة إلى 8 مليارات رحلة، بمعدل نمو سنوي حوالي 3.4%. هذا يعني أن أسهم الطيران لا تزال لديها فرص طويلة الأمد.

الجانب المثير في قطاع أسهم الطيران هو أنه يُعتبر من الأسهم ذات الدورة الاقتصادية التقليدية. عندما تكون الحالة الاقتصادية جيدة، يكون السفر للأعمال والترفيه مزدهرًا، وتحقق شركات الطيران أرباحًا عالية؛ وعندما تكون الأوضاع الاقتصادية سيئة، يحدث العكس. لذلك، فإن المنطق الأساسي للاستثمار في أسهم الطيران هو الاستفادة من فترات التوسع الاقتصادي.

من منظور تحليل أسهم الطيران في تايوان، تعتبر شركة إڤرون إير، شركة كوان هوا، وشركة ستار إير هي الثلاثة أهداف الرئيسية. إڤرون إير، باعتبارها الرائدة في قطاع الطيران في تايوان، تمتلك أسطولًا حديثًا، وتخطيطًا متكاملًا للخطوط الدولية، مع معدل إشغال يتجاوز 92% مؤخرًا، وسعر السهم مستقر نسبيًا. كوان هوا هي شركة طيران قديمة ذات تاريخ طويل، وتملك علامات تجارية مثل هواشين وتايران، ونموذج العمل الذي يجمع بين الركاب والبضائع مستقر أيضًا. ستار إير هي شركة طيران حديثة تقدم خدمات كاملة، رغم أنها حديثة التأسيس، إلا أن لديها إمكانات نمو واضحة، وأسطولها يتكون من طائرات جديدة، وخدماتها تميزت بشكل جيد.

أما في سوق الأسهم الأمريكية، فشركة دلتا إيرلاينز، باناما إيرلاينز، وريان إير تستحق الاهتمام. دلتا، من بين أكبر أربع شركات طيران في أمريكا، تظهر أداءً مميزًا، مع نسبة عالية من ركاب الأعمال، وتحكم جيد في التكاليف. باناما إيرلاينز، باعتبارها مركزًا في أمريكا اللاتينية، تستفيد من زيادة الدخل القابل للإنفاق في المنطقة، وأداءها مؤخرًا شهد نموًا واضحًا. ريان إير، الرائدة في الطيران منخفض التكلفة في أوروبا، تتميز بكفاءة تشغيلية عالية على مستوى العالم، وخطط توسع نشطة.

عند الاستثمار في أسهم الطيران، هناك عدة عوامل رئيسية يجب الانتباه إليها. أولًا، سعر النفط، لأنه يؤثر مباشرة على تكاليف التشغيل، فارتفاع سعر النفط يضغط على أسهم الطيران. ثانيًا، مستوى أسعار الفائدة، فكلما ارتفعت، زادت تكاليف التمويل لشركات الطيران، وهو ضغط كبير على صناعة تعتمد على رأس المال بشكل كبير. ثالثًا، الحالة الاقتصادية العالمية، فهي تحدد مدى قوة الطلب على السفر.

من مزايا أسهم الطيران هو أن لديها قدرة على الانتعاش بقوة عند تعافي الاقتصاد، كما أن شركات الطيران الكبرى تتمتع بميزات احتكار في أسواقها، حيث أن خطوط الطيران وحقوق الطيران ليست سهلة النسخ. حاليًا، لا تعتمد إيرادات شركات الطيران فقط على بيع التذاكر، بل تشمل أيضًا رسوم الأمتعة، وترقيات المقاعد، وبرامج الأميال، والبضائع، مما يجعل هيكل الأرباح أكثر استقرارًا.

لكن هناك عيوب واضحة أيضًا. فالبنية التحتية للتكاليف في صناعة الطيران مرتفعة جدًا، حيث أن تكاليف الوقود، والعمالة، والصيانة تمثل الجزء الأكبر، وعند تدهور الحالة الاقتصادية، يصعب تقليل التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تكون شركات الطيران مديونة بشكل كبير، وتحتاج إلى سيولة نقدية كبيرة للحفاظ على عملياتها، وعند تدهور الظروف الخارجية، قد تقع في أزمات. كما أن أحداث غير متوقعة مثل الجائحة والأزمات الجيوسياسية تؤثر بشكل كبير على أسهم الطيران.

من منظور استراتيجية الاستثمار في أسهم الطيران في تايوان، من الأفضل التدخل عندما يكون الدورة الاقتصادية في مرحلة التوسع، حيث تكون أرباح الشركات في أعلى معدلاتها. كما يُنصح بالتنويع، وعدم وضع كل الرهانات على شركة طيران واحدة، بل توزيع الاستثمارات بين الأسهم التايوانية والأمريكية. والأهم هو اختيار شركات ذات تدفقات نقدية قوية، لضمان القدرة على تجاوز فترات الركود في القطاع.

حتى وارن بافيت، المستثمر المخضرم، أصبح يثق في أسهم الطيران الأمريكية، وهذا يعكس بعض الإشارات الإيجابية. كما بدأ محللو وول ستريت يوصون بأسهم شركات الطيران، ورفع بعضهم تقييمات بعض الأسهم من تصنيف متوازن إلى زيادة الوزن، مع توقعات بارتفاعات كبيرة. كل هذه الإشارات تشير إلى أن أسهم الطيران قد تكون على أعتاب فرص جديدة، خاصة للمستثمرين القادرين على تحمل التقلبات.