لقد تفوقت مؤشرات S&P 500 بشكل كبير على الذهب (+123% مقابل +140% للذهب، ولكن بمعدل زيادة أكثر استقرارًا وقوة لمعظم الوقت).

يبدأ الذهب في التسارع بشكل حاد، بينما تباطأ تسارع مؤشر S&P 500 بشكل كبير. كما يؤكد معدل التغير (ROC(9)) في الإطار الزمني الأدنى زخم الذهب بشكل أكبر على المدى القصير.
نتيجة لذلك، لم يعد تدفق الأموال موزونًا بالكامل للمخاطر كما كان في 2023–2024. إنه يحول النظام نحو الأصول الثابتة ومخازن القيمة:
- تظل حيازات صناديق الذهب المتداولة (ETF) عند مستويات عالية من التدفقات الخارجة الصافية على المدى القصير.
- تواصل البنوك المركزية أن تكون مشترين صافين قويين.
يتم تحليل نسبة M2/الذهب في الولايات المتحدة على دورة مدتها 10 سنوات.
إذا استمر هذا التباين في الاتجاهات
- من المحتمل جدًا أن يتفوق الذهب على الأسهم في الأشهر (6–18) القادمة.
- ستصبح شركات تعدين الذهب (HUI/GDX/GDXJ) أقوى مولدات ألفا بفضل الرافعة التشغيلية + التناوب التنظيمي.
- أنظمة تسليم الأصول عالية المخاطر (خصوصًا أسهم النمو) ستواجه صعوبات أكبر مع تحول السيولة نحو الانتقائية والاختيار.
سيكون عام 2023–2024 الفترة الرائدة للذكاء الاصطناعي والأصول عالية المخاطر.
سيشهد عام 2026 تحولًا تدريجيًا نحو النقود الصعبة والقيادة في التحوط من التضخم.
هذا هو الوقت الذي يعيد فيه السوق هيكله تلقائيًا من مرحلة "النقود الرخيصة وسردية التكنولوجيا" إلى مرحلة "الثقة الضعيفة في العملة الورقية وحماية القيمة الحقيقية".
#hccventure # أخبار #التمويل