الين الياباني يحقق أدنى مستوى له مرة أخرى. الأسبوع الماضي، أذهلت عمليات البنك المركزي الياباني "المتحفظة" السوق، ونتيجة لذلك، خلال هذا الأسبوع، عندما كانت السيولة ضعيفة، انخفض سعر الدولار مقابل الين مباشرة تحت حاجز 160، وهو أمر لم يحدث منذ عام 1990. حتى وقت نشر التقرير، كان السعر عند 159.35، وبصراحة، الأمر مخيف قليلاً.

وفقًا لآراء جميع المحللين، أصبح انخفاض الين الآن غير منظم جدًا. أشار استراتيجي بنك سوسيتيه جنرال الفرنسي إلى أنه ما لم تتدخل السلطات اليابانية بسرعة (بتدخل مباشر ورفع أسعار الفائدة)، فإن موجة ارتفاع الدولار مقابل الين قد تتجاوز الحد المعقول. وقال مدير الأبحاث في Pepperstone بصراحة، إن على السلطات اليابانية أن تتصرف بسرعة، وإلا فهناك خطر أزمة ائتمان.

لكن هناك مشكلة هنا — الاعتماد فقط على التدخل لن يحل الفجوة الكبيرة في أسعار الفائدة. فارق الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة واضح، والعائدات الأمريكية مرتفعة جدًا، فلماذا يتخلى المستثمرون عنها؟ على الرغم من أن البنك المركزي الياباني خفض أسعار الفائدة إلى ما دون الصفر، إلا أن ذلك لا يكفي. بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لبيانات لجنة تداول السلع الآجلة، فإن رهانات صناديق التحوط وشركات إدارة الأصول على ضعف الين وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، والجميع يبيع على المكشوف.

الأمر المثير للاهتمام هو أن المتداولين بشكل عام لا يتوقعون نجاح التدخل الياباني. قال Weston بشكل جيد، على الرغم من أن البيع على المكشوف للين الآن محفوف بالمخاطر، إلا أن المتداولين الذين يتوقعون انخفاض السعر من المحتمل أن ينتظروا حتى تتدخل الحكومة ثم يعاودوا الشراء عند أسعار أدنى. بمعنى آخر، أن انخفاض سعر صرف الين إلى أدنى مستوى منذ عام 1990 هو مجرد بداية، وأن التقلب الحقيقي قد يكون في المستقبل.