لقد نظرت للتو في تطور السوق الحالي للمعادن الثمينة ويجب أن أقول: الديناميكية بين الذهب والبلاتين حالياً مذهلة تمامًا. بينما يظل الذهب يسيطر على عناوين الأخبار، يحدث شيء حقًا مثير للاهتمام في البلاتين – والكثير من المستثمرين يفوتون ذلك تمامًا.

دعني أشرح ذلك: يتداول الذهب حالياً حوالي 4850 دولار أمريكي للأونصة النقية، بعد أن وصل في بداية العام إلى مستوى قياسي جديد فوق 5500 دولار أمريكي. كان الفضة أيضًا متقلبًا – فوق 110 دولارات، ثم تصحيح إلى حوالي 77 دولارًا. لكن البلاتين؟ هذه هي القصة الحقيقية هنا.

ما يثير الاهتمام عند مقارنة سعر الذهب مقابل البلاتين هو المنظور التاريخي. في عام 2014، كان البلاتين لا يزال أغلى بكثير من الذهب – فوق 1500 دولار أمريكي. ثم جاءت فترة طويلة من الركود. بين 2015 و2025، لم يتحرك البلاتين كثيرًا، بينما صعد الذهب من قمة إلى أخرى. كانت نسبة البلاتين إلى الذهب أقل من 1 منذ 2011، مما يعني: كان أداء الذهب أفضل.

لكن منذ يونيو 2025، أصبح الأمر جنونيًا. خرج البلاتين من نطاق التداول الخاص به وارتفع بأكثر من 100%. في يناير، وصل إلى 2925 دولارًا – مستوى قياسي جديد. كان ذلك زيادة بأكثر من 200% منذ بداية عام 2025. ثم جاء التصحيح: خلال ستة أيام، انخفض السعر حتى 35.7% ليصل إلى 1882 دولارًا، قبل أن يستعيد عافيته مرة أخرى. الآن يتداول حول 2000-2100 دولار.

ما الذي أدى إلى ذلك؟ عدة عوامل تفاعلت معًا. جنوب أفريقيا، التي توفر 70-80% من إنتاج البلاتين العالمي، كانت في عام 2025 تنتج فقط 5% أقل من المناجم – لكن ذلك كان محدودًا هيكليًا. في الوقت نفسه، كان هناك عام ثالث على التوالي من عجز العرض (يقدر بـ 692,000 أونصة). كانت الندرة المادية شديدة – واضحة من معدلات الإيجار العالية. بالإضافة إلى ذلك، كانت هناك توترات جيوسياسية، وضعف الدولار الأمريكي، وطلب مستقر بشكل مفاجئ، خاصة في الصين وقطاع المجوهرات.

لكن مقارنة سعر الذهب مقابل البلاتين تظهر أيضًا: لا يزال الذهب أعلى بحوالي 2700 دولار للأونصة من البلاتين. وهو أكبر فارق مطلق في تاريخ المعدنين. على الرغم من الارتفاع الكبير في البلاتين.

ما الذي يجعل البلاتين مختلفًا جدًا؟ على عكس الذهب، فإن البلاتين ليس مجرد أصل استثماري – إنه أيضًا سلعة استهلاكية. يحتاجه صناعة السيارات للمحولات الحفازة، والطب للزرعات، والكيمياء للأسمدة. والآن يضاف إليه الهيدروجين. تتوقع مجلس استثمار البلاتين العالمي حتى عام 2030 حاجة إضافية تتراوح بين 875,000 و900,000 أونصة من خلال خلايا الوقود والمحللات الكهربائية. هذا طويل الأمد يدعم الاتجاه الصاعد.

بالنسبة لعام 2026، سيكون الأمر مثيرًا للاهتمام: يتوقع WPIC توازنًا تقريبًا في السوق مع فائض صغير (20 ألف أونصة). وهو تناقض مع سنة العجز 2025. من المتوقع أن ينخفض الطلب بنسبة 6% (خاصة الطلب الاستثماري -52%)، بينما قد يرتفع العرض بنسبة 4%. لكن بعد ذلك؟ يتوقع WPIC أن تعود العجوزات إلى السوق حتى على الأقل 2029.

المحللون غير متفقين: تقول شركة هيرهاوس 1300-1800 دولار، بنك أوف أمريكا 2450 دولار، كوميرز بنك 1800 دولار. وهذا يعكس عدم اليقين حول المعدن.

ما أراه مهمًا: سوق العقود الآجلة للبلاتين أقل سيولة بشكل واضح من سوق الذهب. مع حوالي 73,500 عقد NYMEX (بقيمة تقريبية 8.3 مليار دولار)، فإن تحركات السوق تتضخم بشكل كبير في كلا الاتجاهين. وهذا يفسر التقلبات الشديدة في الأسابيع الأخيرة.

قد تكون التقلبات مثيرة للاهتمام للمتداولين. استراتيجية بسيطة: تتبع الاتجاه باستخدام المتوسطات المتحركة (10 و30 يومًا). عندما يخترق المتوسط السريع المتوسط الأبطأ من الأسفل إلى الأعلى، يكون إشارة شراء. وإذا اخترقه من الأعلى، يكون إشارة بيع. مع الرافعة المالية (مثل 5x)، يمكن التداول برأس مال أصغر. لكن: إدارة المخاطر ضرورية. لا تخاطر بأكثر من 1-2% من رأس المال الإجمالي في كل صفقة، وضع أمر وقف خسارة. على رأس مال 10,000 يورو، مع مخاطرة 1% في الصفقة = 100 يورو كحد أقصى للمخاطرة.

بالنسبة للمستثمرين المحافظين، يمكن أن يكون البلاتين إضافة مناسبة للمحفظة. لديه ديناميكيات عرض وطلب خاصة به ويتصرف أحيانًا بشكل معاكس للأسهم. يمكن أن يكون كتحوط، خاصة لمحافظ الأسهم الأمريكية. الأدوات المفضلة هنا هي الصناديق المتداولة في البورصة (ETCs، ETFs) أو البلاتين المادي.

السؤال حول سعر الذهب مقابل البلاتين ليس بسيطًا جدًا. الذهب أكثر استقرارًا، وأرسي، ومحمي من التضخم. البلاتين أكثر تقلبًا، لكنه يمتلك إمكانات صناعية هائلة وندرة هيكلية. أظهر عام 2025 أن البلاتين يمكن أن يتعافى – بأكثر من 100% ربح. لكنه يحمل أيضًا مخاطر أعلى بكثير.

مهم: تظل سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية عاملًا كبيرًا. ضعف الدولار يدعم البلاتين، وقوته يضغط عليه. التوترات الجيوسياسية (الولايات المتحدة-إيران، نزاعات تجارية) تظل مركزية. ومخاطر الاستبدال – عند ارتفاع الأسعار، قد يتحول مصنعو المحولات الحفازة إلى البادئوم.

خلاصة رأيي: البلاتين ليس للجميع. لكنه كمستثمر نشط أو كإضافة صغيرة للمحفظة للمستثمرين على المدى الطويل، قد يكون منطقيًا. تظل ندرة العرض الهيكلية قائمة، وقصة الهيدروجين حقيقية، وتقلبات السعر توفر فرصًا. فقط، يجب أن تكون على وعي: هذا ليس استثمار ذهب مستقر. هو شيء للأشخاص الذين يفهمون التقلبات ويستطيعون التعامل معها.