ما الذي يحدث حالياً مع المعادن الثمينة؟ الذهب والبلاتين يتنافسان حالياً في سباق مثير، والأرقام متقلبة بشكل كبير. في بداية فبراير 2026، سجل الذهب حوالي 4850 دولارًا أمريكيًا للأونصة النقية، بينما يتأرجح سعر البلاتين بعد تقلبات حادة بين حوالي 2000 و2100 دولار أمريكي. هذا ليس مجرد حركة سعرية – إنه قصة عن الفرص والمخاطر وديناميكيات سوق مختلفة تمامًا.

دعني أعود قليلاً إلى الوراء. قبل عقد من الزمن، كان البلاتين المعدن الأكثر قيمة. في عام 2014، كان سعر البلاتين يتجاوز 1500 دولار، متفوقًا بشكل واضح على الذهب. ثم جاءت الانفصال الكبير. شهد الذهب ارتفاعًا مذهلاً وكسر لأول مرة حاجز 3000 و4000 دولار في عام 2025. في 29 يناير 2026، وصل الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 5595 دولارًا. أما البلاتين، فظل ثابتًا لسنوات حول خط الألف دولار. وتزايد الفارق بين الذهب والبلاتين – حيث وصل أحيانًا إلى أكثر من 2700 دولار فرق لكل أونصة.

لكن ثم جاء يونيو 2025. بدأ البلاتين في موجة صعود مفاجئة أدهشت الكثيرين. في أكتوبر، تجاوز سعره 1700 دولار، وفي يناير 2026، وصل إلى 2925 دولارًا – وهو أعلى مستوى على الإطلاق. كانت زيادة تزيد عن 200 بالمئة منذ بداية عام 2025. على أساس سنوي، ارتفع البلاتين حوالي 110 بالمئة، بينما زاد الذهب حوالي 70 بالمئة. فجأة، أصبح البلاتين هو الأفضل أداءً. السبب؟ مزيج مثالي من نقص العرض، التوترات الجيوسياسية، ضعف الدولار، وتدفقات قوية لصناديق الاستثمار المتداولة.

ثم جاء الصدمة. خلال ستة أيام تداول، تراجع سعر البلاتين بنسبة تصل إلى 35.7 بالمئة ليصل إلى 1882 دولارًا، قبل أن يستعيد حوالي 20 بالمئة بسرعة مماثلة. تظهر هذه التقلبات الشديدة مشكلة رئيسية: سوق العقود الآجلة للبلاتين أقل سيولة بشكل واضح من سوق الذهب. مع حوالي 73,500 عقد NYMEX (بقيمة تقارب 8.3 مليار دولار)، يمكن للحركات الصغيرة أن تتسبب في تقلبات سعرية هائلة. الذهب والبلاتين ليسا متشابهين تمامًا من حيث الاستقرار.

ما الذي يجعل البلاتين مثيرًا للاهتمام؟ بينما يُستخدم الذهب بشكل رئيسي كوسيلة للتحوط من التضخم واستثمار مالي، فإن للبلاتين تطبيقات صناعية حقيقية. في محولات السيارات، الزرع الطبي، الكيميائيات، وأيضًا خلايا الوقود والهيدروجين الأخضر بشكل متزايد. بالإضافة إلى ذلك، البلاتين أقل ندرة من الذهب. تنتجه جنوب أفريقيا بنسبة تتراوح بين 70 و80 بالمئة من الإنتاج العالمي، لكنها تعاني من نقص الاستثمارات وانقطاعات في التيار الكهربائي. هذا يخلق نقصًا هيكليًا في العرض.

كان عام 2025 هو السنة الثالثة على التوالي من العجز، مع نقص مقداره حوالي 692,000 أونصة. ويتوقع مجلس استثمار البلاتين العالمي أن يكون السوق متوازنًا تقريبًا في 2026، مع طلب يبلغ 7,385 كيلو أونصة وعرض يبلغ 7,404 كيلو أونصة. يبدو الأمر مريحًا، لكن حذار: من المتوقع أن ينخفض الطلب بنسبة 6 بالمئة، خاصة على مستوى الاستثمارات (بانخفاض 52 بالمئة)، حيث قد يحقق المستثمرون أرباحًا عند ارتفاع الأسعار. من ناحية أخرى، قد ينمو الطلب على السبائك والعملات بنسبة تتراوح بين 30 و37 بالمئة.

المحللون غير متفقين بشأن التوقعات. تتوقع شركة هيريو Precious Metals أن يتراوح السعر بين 1300 و1800 دولار، بينما ترى بنك أوف أمريكا 2450 دولار، وتقدر الكومرز بنك بـ1800 دولار. هذا يوضح عدم اليقين المحيط بالبلاتين بشكل واضح. لكن من الواضح أن السوق يتأثر بعوامل مثل سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي، قوة الدولار، التوترات الجيوسياسية، ومخاطر الاستبدال بالبالياديم.

بالنسبة للمتداولين، قد تكون التقلبات والأسواق غير السائلة مثيرة للاهتمام حقًا. من يعمل بالرافعة المالية – مثل عبر العقود مقابل الفروقات أو العقود الآجلة – يمكنه الاستفادة من الحركات السريعة. إحدى الاستراتيجيات الشائعة هي تتبع الاتجاه باستخدام المتوسطات المتحركة. لكن، حذار: المخاطرة بنسبة 1 إلى 2 بالمئة فقط من رأس المال الكلي في كل صفقة وتحديد وقف الخسارة أمر ضروري. تظهر تقلبات الأسابيع الأخيرة أن مخاطر الانزلاق والفجوات السعرية حقيقية.

بالنسبة للمستثمرين الأكثر تحفظًا، قد يكون البلاتين إضافة مناسبة لمحفظة استثمارية. لديه ديناميكيات عرض وطلب خاصة به ويتصرف أحيانًا بشكل معاكس للأسهم. هذا يمكن أن يساعد في التحوط. الخيارات التقليدية تشمل صناديق الاستثمار المتداولة في البلاتين، أو الصناديق المتداولة، أو البلاتين المادي. ومع ذلك، يجب أن تضع في اعتبارك أن التقلبات الأعلى تزيد من المخاطر الإجمالية.

القصة طويلة الأمد مثيرة للاهتمام. يتوقع WPIC أنه بعد توازن 2026، ستعود العجوزات إلى السوق حتى على الأقل 2029. قد تتقلص المخزونات فوق الأرض بشكل كبير. خاصة أن اقتصاد الهيدروجين قد يكون محركًا رئيسيًا للطلب – يتوقع WPIC أن يحتاج السوق إلى 875,000 إلى 900,000 أونصة إضافية بحلول 2030 من خلايا الوقود والمُحللات الكهربائية. هذا لا يزال في عالم المستقبل، لكنه يظهر الإمكانات.

إذن: الذهب أم البلاتين؟ الإجابة تعتمد على نوع المستثمر. يظل الذهب أكثر استقرارًا، بينما البلاتين أكثر تقلبًا لكنه يحمل فرصًا مثيرة. أظهرت تطورات الأسعار في الأشهر الأخيرة أن البلاتين ليس مجرد معدن ثمين منسي. لديه ديناميكياته الخاصة، ومخاطره، وأيضًا فرصه – للمستثمرين الصبورين أو النشطين. من يختار الذهب أو البلاتين، يجب أن يكون على دراية بما يواجهه: فبالنسبة للبلاتين، الأمور أكثر اضطرابًا من الذهب.