مرّ عام كامل وأنا أراقب سوق الأسهم الأمريكي وأدركت شيئًا واحدًا. ليس مجرد تدفق الأموال، بل أن هناك حقًا فترة نمو حقيقية مدعومة بالأداء المالي. هناك توقعات بخفض الفائدة، وقطاع الذكاء الاصطناعي والرقائق يتوسع بشكل انفجاري حقًا.

حاليًا، مؤشر S&P 500 يتحرك حول مستوى الستة آلاف تقريبًا، وارتفع بنسبة حوالي 12% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. كما أن مؤشر داو جونز يقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق. لكن المهم هنا هو أن هذه ليست مجرد فترة سيولة بسيطة. إن توسع أرباح الشركات الكبرى هو الأساس الحقيقي. خاصة أن استثمارات البنية التحتية في الذكاء الاصطناعي ضخمة جدًا، ومن المحتمل أن يستمر هذا الاتجاه في المستقبل.

ما الذي يجب أن نراه أولاً عند اختيار الأسهم الأمريكية الموصى بها؟ برأيي، هناك أربعة عوامل رئيسية. أولاً، السلامة المالية. في ظل تقلبات السوق الحالية، الشركات ذات التدفقات النقدية المستقرة مهمة جدًا. شركات مثل أبل ومايكروسوفت التي تمتلك مئات المليارات من الدولارات من السيولة غير متأثرة حتى في فترات التباطؤ الاقتصادي.

ثانيًا، القدرة التنافسية. خاصة في مجالات الذكاء الاصطناعي والرقائق، الفجوة التكنولوجية ترتبط مباشرة بقيمة الشركة. السبب وراء سيطرة نيفيديا على أكثر من 80% من سوق وحدات معالجة الرسوميات ليس فقط لأنها جيدة، بل لأنها أنشأت بيئة CUDA والنظام البيئي الكامل، وهو ميزة هيكلية يصعب على المنافسين اللحاق بها بسرعة.

ثالثًا، كيف نقيّم التقييمات؟ ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح (PER) في الأسهم التقنية مؤخرًا لا يعني بالضرورة أنها مبالغ فيها. على سبيل المثال، سبب أن تسلا تتداول بأكثر من 60 ضعفًا هو أنها ليست مجرد شركة سيارات كهربائية، بل لديها مصادر نمو جديدة مثل سيارات الأجرة الذاتية ونشاطات تخزين الطاقة. في النهاية، يجب أن نرى جودة نمو الأرباح ووضوحها معًا.

رابعًا، إمكانيات النمو. الآن، يتركز النمو العالمي بشكل واضح في الذكاء الاصطناعي، والرعاية الصحية، والطاقة النظيفة. جوجل تنمو بأكثر من 10% سنويًا من خلال نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية وخدمات السحابة، وأبل تواصل زيادة إيرادات البرمجيات والخدمات عبر الذكاء الاصطناعي على الأجهزة. شركات الرعاية الصحية أيضًا تخلق مصادر دخل جديدة بفضل شيخوخة السكان وتقنيات التشخيص بالذكاء الاصطناعي.

عند التفكير في الأسهم الأمريكية الموصى بها، هناك شركات ستقود السوق هذا العام أيضًا. نيفيديا لا تزال في الصدارة في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي، ومايكروسوفت حققت نجاحًا في تسويق خدمة Copilot. أبل تزيد من إيرادات الخدمات عبر الذكاء الاصطناعي على الأجهزة، وAlphabet تحافظ على الزخم مع إطلاق Gemini 2.0 واستعادة إعلانات يوتيوب. أما أمازون، فتحسن هوامش AWS وتحقق نجاحات في الأتمتة التجارية، وAMD توسع حصتها عبر سلسلة MI وتحسن مزيج مراكز البيانات.

شركة ميتا تطور محرك التوصية بالذكاء الاصطناعي لزيادة كفاءة الإعلانات، وتيسلا توسع من خلال FSD ونشاط تخزين الطاقة. من ناحية الحماية، كوستكو تظهر نموًا ثابتًا خلال فترات تباطؤ التضخم، وUnitedHealth (UNH) تظل طويلة الأمد مع فوائد شيخوخة السكان ونشاط تحليل البيانات من شركة Optum.

الخصائص الحالية للسوق تظهر أن الذكاء الاصطناعي والرقائق يقودان المشهد. رغم وجود قطاعات أخرى، إلا أن زخم النمو يتركز بشكل واضح في الأسهم التقنية. الرعاية الصحية تتأرجح حول علاج السمنة، والطاقة النظيفة شهدت تصحيحًا مؤقتًا بسبب ارتفاع الفائدة، لكنها لا تزال لديها إمكانيات نمو طويلة الأمد. قطاعات المستهلكين والمالية لا تزال تظهر توجهات دفاعية.

بالنسبة لاستراتيجيات الاستثمار، أود أن أوصي بعدة أمور. أولاً، التنويع عبر صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). يمكن من خلال عملية شراء واحدة التعرض لعدة صناعات، وتدفقات الأموال إلى صناديق ETF من شركات كبرى مثل BlackRock وVanguard مستمرة في الزيادة. وفقًا لمورغان ستانلي، من المتوقع أن تتزايد تدفقات ETF بمعدل سنوي 15% خلال الثلاث سنوات القادمة.

ثانيًا، استراتيجية الشراء التدريجي بالدولار. في ظل تقلبات السوق الحالية، من الأكثر واقعية أن نستثمر مبلغًا ثابتًا بشكل دوري. وفقًا لبيانات JP Morgan Asset Management، فإن الاستثمار المستمر في S&P 500 على مدى 10 سنوات يقلل من احتمالية الخسارة إلى أقل من 5%. كما أن ذلك يوفر استقرارًا نفسيًا ويقلل من مخاطر الهبوط.

ثالثًا، إدارة المخاطر مهمة جدًا. يجب تحديد حجم المراكز، وتعيين أوامر وقف الخسارة، وتنويع القطاعات. إعادة التوازن ربع السنوي لضبط نسب القطاعات المبالغ فيها هو أيضًا وسيلة دفاع قوية.

وأخيرًا، أود أن أقول شيئًا واحدًا عند التوصية بالأسهم الأمريكية. السوق الآن في بداية مرحلة تصاعد معتدلة. النمو الهيكلي المدعوم بالأداء المالي يركز على الذكاء الاصطناعي، ومجلس الاحتياطي الفيدرالي مستمر في سياسة التسهيل. رغم أن هناك مخاطر قصيرة الأمد مثل ارتفاع أسعار الأسهم التقنية أو التوترات الجيوسياسية، إلا أن استقرار التضخم وقوة أرباح الشركات يدعمان السوق من الأسفل بقوة.

المفتاح خلال الخمس سنوات القادمة هو التنويع على المدى الطويل وإدارة المخاطر. باستخدام صناديق المؤشرات، وإعادة التوازن المنتظمة، والالتزام بمبادئ الاستثمار المستمر، يمكن أن تتوقع عوائد مركبة مستقرة حتى مع تقلبات السوق قصيرة الأمد. التركيز على الشركات ذات الأساسيات القوية بدلاً من متابعة الأسهم التي ترتفع بسرعة هو الطريق الحقيقي للنجاح.