مؤخرًا أدرس فرص الأسهم المرتبطة بمفهوم الطاقة لعام 2026، واكتشفت أن سرد السوق قد تغير تمامًا.

في السابق، كانت استثمارات الطاقة الجديدة تعتمد على الدعم الحكومي والمنافسة على القدرات الإنتاجية، وكانت الطاقة الشمسية والسيارات الكهربائية تتبع نفس المنطق. لكن الآن، الأمر مختلف تمامًا، حيث أصبح الدافع الحقيقي هو الطلب الصلب من الذكاء الاصطناعي على الكهرباء. لقد اطلعت على بيانات الوكالة الدولية للطاقة وGOLDMAN SACHS، حيث من المتوقع أن يتضاعف استهلاك مراكز البيانات حول العالم من 460 تيراواط ساعة في 2022 إلى حوالي 1050 تيراواط ساعة هذا العام، وأكثر من نصفها مرتبط بالذكاء الاصطناعي. استهلاك نموذج كبير للذكاء الاصطناعي في التدريب يصل إلى عدة آلاف من ميغاواط ساعة، وهو يعادل استهلاك عدة عشرات الآلاف من الأسر للكهرباء على مدار سنة كاملة.

ماذا يعني ذلك؟ المشكلات المتعلقة بالتوليد المتقطع للطاقة من طاقة الرياح والطاقة الشمسية تمنع تلبية الطلب المستمر على الكهرباء لمراكز البيانات التي تحتاج إلى استقرار على مدار 24 ساعة. لذلك، تستثمر شركات مثل Microsoft وAmazon وGoogle بشكل كبير في الطاقة النووية، حيث وقعت Microsoft اتفاقية مع Helion Energy للاندماج النووي، وتخطط Amazon لنشر 12 مفاعل نووي صغير ومتكامل، وGoogle تعهدت بزيادة قدرة الطاقة النووية ثلاث مرات بحلول 2030. هذه ليست مجرد مواضيع للحديث، بل هي حاجة حقيقية وملحة.

أما التحدي الأهم فهو في شبكة الكهرباء. يعتقد الكثيرون أن توليد الكهرباء هو الأهم، لكن الحقيقة أن "سهولة التوليد وصعوبة النقل" هي الآن أكبر عائق. مهل تسليم المحولات عالية الجهد وأجهزة المفاتيح لا تزال تتراوح بين 2 إلى 3 سنوات في عام 2026، على الرغم من استثمار شركات كبرى مثل Hitachi Energy بمليارات الدولارات لتوسعة الإنتاج، إلا أن العرض لا يلبي الطلب. نسبة مراكز البيانات من إجمالي استهلاك الكهرباء في الولايات المتحدة سترتفع من 4% في 2023 إلى أكثر من 8%، مما سيدفع إيرادات شركات الكهرباء للنمو من 1% إلى 4-6%.

بالنسبة للأسهم المرتبطة بمفهوم الطاقة، فإن شركة Delta Electronics التايوانية تعتبر رائدة في الإلكترونيات الكهربائية، حيث أدى ارتفاع كثافة طاقة خوادم الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب على طلباتها في 2025، ومن المتوقع أن يستمر هذا النمو في 2026. شركة Huasheng Electric هي مورد طويل الأمد لشركة Taipower، وتستثمر خطة تعزيز مرونة الشبكة الكهربائية بـ 564.5 مليار دولار، ومن المؤكد أن تستفيد. شركة United Renewable Energy تحقق من ارتفاع هامش الربح الإجمالي لألواح الطاقة الشمسية، مستفيدة من الرسوم الجمركية المضادة للإغراق في أوروبا وأمريكا، مع توقع نمو الشحنات الخارجية بأكثر من 15%. شركة Sunwoda رائدة في مواد شفرات الرياح، مع تسريع المرحلة الثالثة من طاقة الرياح البحرية في تايوان، وتجاوزت الطلبات المؤجلة 10 مليارات دولار. شركة Yuanjing تركز على وحدات الطاقة الشمسية عالية الكفاءة، مع تحسن حصة السوق التايوانية بعد التعديلات في السوق الأوروبية والأمريكية.

أما في السوق الأمريكية، فإن شركة Constellation Energy هي أكبر مشغل للطاقة النووية في الولايات المتحدة، وتمتلك حوالي 20% من قدرة الطاقة النووية في البلاد، وقد وقعت عقدًا لمدة 20 عامًا لإعادة تشغيل محطة Three Mile Island، وتتمتع بتدفق نقدي ثابت وتوزيعات أرباح جذابة، مع نمو أرباح سنوي يتراوح بين 15-20%. شركة Oklo تعتبر رائدة في مفاعلات نووية صغيرة، بدعم من Sam Altman، وتسبق في الحصول على موافقة هيئة التنظيم النووي الأمريكية NRC في 2026، وتفاوض كل من Amazon وEquinix معها، وتتمتع بإمكانات انفجار في ظل نقص الكهرباء الناتج عن الذكاء الاصطناعي. شركة Eaton تعتبر رائدة في الشبكات الذكية، حيث تجاوزت مدة تسليم المحولات 24 شهرًا، ومن المتوقع أن ينمو قطاع الشبكات بنسبة تزيد عن 25% في 2026. شركة GE Vernova هي وحدة منفصلة عن GE، وتختص في شبكات وتوليد الطاقة، وتستفيد من استثمارات تحديث الشبكات على مستوى العالم، مع سجل طلبات مرتفع وتوقعات لنمو الإيرادات بين 15-18%. شركة NextEra Energy هي أكبر شركة طاقة متجددة في أمريكا، وتتمتع بقدرة رياح وشمس رائدة، وتوزيعات أرباح مستقرة مع نمو سنوي يزيد عن 10%.

منطق الاستثمار في أسهم الطاقة الجديدة هو أن حصة الذكاء الاصطناعي في المحفظة تكون بين 50-60%، مع نمو قوي لكن تقلبات عالية؛ وأن تكون الأسهم التقليدية للطاقة بين 30-40% كوسيلة للحماية؛ والباقي 10% نقدًا أو سندات كاحتياطي. من المهم مراقبة مؤشرات رئيسية مثل إنفاق الشركات الكبرى على الذكاء الاصطناعي، حجم استثمارات الشبكة، الطلبات المؤجلة، وتطورات التقنية، فهذه هي الحاجة الحقيقية وليست مجرد مواضيع للضجيج.

دورة الطاقة الجديدة طويلة حقًا، وقد تؤدي التغيرات السياسية إلى تقلبات، لكن في ظل عصر الذكاء الاصطناعي والتحول نحو صفر انبعاثات عالميًا، فإن الفترة من 2026 إلى 2030 تمثل فرصة هيكلية أكثر قيمة للتعمق فيها. الانخفاضات الأخيرة في أسهم الطاقة المرتبطة بالطاقة تعتبر فرصة جيدة للزيادة، والأفضل الانتظار حتى تصحيح السوق على المدى القصير بدلاً من الشراء عند القمة.