مؤخرًا كنت أتابع اتجاه الدولار الأسترالي، واكتشفت أن قصة هذا الزوج من العملات معقدة جدًا. كونه خامس أكبر عملة من حيث حجم التداول على مستوى العالم، يتمتع بسيولة عالية وفروق سعر منخفضة، وكان من المفترض أن يجذب المستثمرين، لكن أداؤه خلال السنوات الأخيرة لم يكن مرضيًا حقًا.

لماذا يضعف الدولار الأسترالي بشكل متزايد؟ ببساطة، تعتمد اقتصاد أستراليا بشكل كبير على تصدير خام الحديد والفحم والنحاس وغيرها من السلع الأساسية، وهو عملة سلعية نمطية. عندما تتقلب أسعار المواد الخام العالمية، يتغير سعر صرف الدولار الأسترالي بشكل حاد. من بداية 2013 حتى 2023، انخفض الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35%، في حين ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة. هذه المشكلة ليست خاصة بالدولار الأسترالي فقط، بل إن اليورو والين الياباني والدولار الكندي جميعها تتجه نحو التراجع مقابل الدولار، مما يدل على أن هذه دورة قوية للدولار بشكل عام.

كان الدولار الأسترالي سابقًا يمثل عملة ذات عائد مرتفع، وجذب الكثير من الأموال الساخنة من أجل استغلال فارق الفائدة. لكن خلال العشر سنوات الأخيرة، باستثناء انتعاش خلال جائحة كوفيد-19، ظل أداؤه ضعيفًا نسبيًا معظم الوقت. في الربع الأخير من العام الماضي، شهد الدولار الأسترالي انخفاضًا حادًا مقابل الدولار الأمريكي، حيث بلغ الانخفاض السنوي حوالي 9.2%. ومع بداية هذا العام، وبسبب تصاعد الحرب التجارية العالمية ومخاوف الركود الاقتصادي، انخفض الدولار الأسترالي إلى مستوى 0.5933، وهو أدنى مستوى له خلال خمس سنوات.

لكن الوضع بدأ يتغير تدريجيًا. منذ منتصف العام الماضي، شهدت أسعار خام الحديد والذهب ارتفاعات كبيرة، بالإضافة إلى أن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أدى إلى تدفق الأموال نحو الأصول ذات المخاطر، مما دفع سعر صرف الدولار الأسترالي للارتفاع. في ذلك الوقت، وصل سعر الدولار الأسترالي مقابل الدولار إلى 0.6636، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر من نفس العام. من المهم تحليل المنطق وراء هذا الانتعاش بشكل أعمق.

هل يمكن للدولار الأسترالي أن يعود للارتفاع مرة أخرى؟ الأمر يعتمد بشكل رئيسي على ثلاثة عوامل رئيسية. الأول هو الحالة الاقتصادية في أستراليا وسياسة البنك المركزي. بنك أستراليا (RBA) يركز دائمًا على ضغوط التضخم، ويؤكد أنه بحاجة إلى التأكد من أن التضخم دخل مسارًا قابلًا للاستدامة قبل أن يفكر في تخفيف السياسة. هذا الحذر من شأنه أن يوفر دعمًا مؤقتًا للدولار الأسترالي. الثاني هو قوة الدولار الأمريكي. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي يخفض الفائدة، إلا أن تصريحات رئيسه أطلقت بعض التبريد، مما أدى إلى تراجع توقعات السوق بشأن خفض الفائدة في المستقبل. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي حوالي 3% من مستوى 96 في الصيف، واحتمال تجاوزه لمستوى 100 يزداد يومًا بعد يوم. عادةً، عندما يقوى الدولار الأمريكي، يضعف الدولار الأسترالي، وهو علاقة عكسية.

أما العامل الثالث والأكثر أهمية، فهو حالة الانتعاش الاقتصادي في الصين. تعتمد صادرات الموارد في أستراليا بشكل كبير على الصين، خاصة خام الحديد والفحم والغاز الطبيعي. عندما تكون الصين قوية اقتصاديًا، فإن ذلك يعزز بشكل كبير صادرات الموارد الأسترالية وأسعارها، مما يعزز ثقة السوق في أصول الدولار الأسترالي. وعلى العكس، إذا تباطأ الاقتصاد الصيني، خاصة في قطاع العقارات، فإن الدولار الأسترالي سيفقد أحد أهم دعائمه.

بالنسبة لتوقعات سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل اليوان الصيني، فإن آراء المؤسسات المالية الكبرى تختلف. كانت شركة مورغان ستانلي تتوقع أن يصل زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار إلى 0.72، استنادًا إلى احتمال استمرار البنك المركزي الأسترالي في موقفه المتشدد وارتفاع أسعار السلع. أما يو بي إس فكانت أكثر تحفظًا، معتقدة أن عدم اليقين في بيئة التجارة العالمية وتغيرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الدولار الأسترالي. أما خبراء الاقتصاد في CBA فكانوا أكثر حذرًا، متوقعين أن الانتعاش في الدولار الأسترالي قد يكون مؤقتًا، وأنه من المحتمل أن يتراجع مرة أخرى بعد الوصول إلى الذروة.

من ناحية سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل اليوان، فإن الاتجاه يتبع بشكل كبير حركة الدولار مقابل الدولار الأمريكي، ولكن نظرًا لانخفاض تقلبات اليوان، فإن الانخفاض قد يكون أقل قليلاً. استقرار العلاقات التجارية بين الصين وأستراليا يدعم هذا الزوج، لكن سعر صرف اليوان يتأثر بشكل كبير بسياسات البنك المركزي الصيني والعلاقات بين الصين والولايات المتحدة. إذا ضعف اليوان بسبب الضغوط الاقتصادية الداخلية، فمن المتوقع أن يرتفع سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل اليوان على المدى القصير.

على المدى القصير، من المتوقع أن يتراوح سعر الدولار الأسترالي مقابل الدولار بين 0.63 و0.66. إذا استمرت البيانات التضخمية في دعم الاقتصاد واستقرت، فقد يختبر مستوى 0.66 وما فوق. وإذا تدهورت المخاطر العالمية أو عاد الدولار للارتفاع، فمن المحتمل أن ينخفض الزوج إلى حوالي 0.63. أما الاتجاه المتوسط المدى، فسيعتمد على توجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي وما إذا كانت مخاطر التجارة العالمية ستخف.

كونه عملة سلعية، فإن تقلبات الدولار الأسترالي كبيرة، وهذا يخلق العديد من فرص التداول. سواء كنت تتوقع ارتفاع السعر أو هبوطه، السوق يوفر للمشاركين خيارات واسعة. المهم هو مراقبة البيانات الاقتصادية، وتحركات السياسات النقدية، وأسعار السلع الأساسية عن كثب، فهي العوامل الأساسية التي تؤثر على توقعات سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل اليوان. في المرحلة الحالية، يُنصح بالاعتماد على التداول ضمن النطاق، مع متابعة الاختراقات بشكل دقيق، وتعديل الاستراتيجيات بمرونة وفقًا لمزاج السوق وتغيراته.