مؤخراً لاحظت أن المزيد والمزيد من الناس بدأوا يركزون على توصيات أسهم التكنولوجيا الحيوية في السوق الأمريكية، وهذا الظاهرة في الواقع مثيرة للاهتمام.

الصناعة الطبية فعلاً مختلفة. لا تتبع تقلبات الاقتصاد مثل صناعة الإلكترونيات، فالصناعة الطبية لها ميزة طبيعية — فهل هناك من لا يمرض بعد تناول الحبوب والأطعمة؟ المرض يتطلب رؤية الطبيب وتناول الأدوية، لذلك هذه الصناعة مقاومة نسبياً لتقلبات الاقتصاد. بالإضافة إلى شيخوخة السكان عالمياً، وإطلاق أدوية جديدة باستمرار، وتطور الرعاية الصحية عن بعد، فإن مساحة التخيل في مجال التكنولوجيا الحيوية الطبية واسعة جداً، ومن السهل أن تظهر أسهم صاعدة بشكل سريع.

لكن هناك نقطة مهمة: غالباً ما لا تعتمد أسعار أسهم شركات التكنولوجيا الحيوية على الأرباح الحالية، بل على التوقعات المستقبلية. العديد من الشركات لا تزال في مرحلة البحث والتطوير، وليس لديها تدفق نقدي ثابت، ولا يمكن تقييمها باستخدام المؤشرات المالية التقليدية. ومع ذلك، بمجرد أن ينجح الدواء في التجارب السريرية ويحصل على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA)، غالباً ما تبدأ أسعار الأسهم في الارتفاع بشكل كبير. شركة يوانهوا للأدوية في تايوان مثال على ذلك، ففي عام 2022، عندما انهار سوق الأسهم، زادت أسهمها بمضاعف، والسبب الرئيسي هو أنها حصلت على اعتماد الأدوية اليتيمة في أمريكا، وما يراه المستثمرون هو الأرباح المستقبلية المحتملة.

بالطبع، هناك مخاطر كبيرة أيضاً. نتائج التجارب السريرية، تحركات المنافسين، التغيرات السياسية، النزاعات على براءات الاختراع — كل هذه العوامل قد تؤدي إلى تقلبات حادة في أسعار الأسهم. لذلك، الاستثمار في هذا المجال يتطلب صبراً وقدرة على تحمل المخاطر.

توصية أسهم التكنولوجيا الحيوية في السوق الأمريكية تحظى باهتمام كبير لأنها تمتلك حقاً البيئة المثالية لنمو صناعة الأدوية في العالم. سوق الأدوية الحيوية في أمريكا هو الأكبر والأكثر نشاطاً عالمياً، ومن المتوقع أن يصل إلى 445 مليار دولار بحلول عام 2027، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 8.5%. يوجد في أمريكا حوالي مليون موظف يعملون في مجالات البحث والتطوير، التصنيع، المبيعات وغيرها، وأفضل المواهب تتجمع هنا، والأسواق المالية مستعدة للاستثمار في هذا القطاع، مما خلق نظام بيئي فريد.

في أمريكا، هناك مصطلح يُطلق عليه "الأدوية الثقيلة"، ويقصد به الأدوية التي تتجاوز مبيعاتها السنوية مليار دولار. عادةً، الشركات الكبرى للأدوية تلتزم باستثمار 50-60% من إيراداتها في البحث والتطوير، ومع أن ذلك يقلل من ربحية السهم، إلا أن المؤسسات الاستثمارية الكبرى ترفع تقييماتها لمضاعف السعر إلى أرباحها المستهدفة، لأنها تعلم أن هذه الشركات ستستمر في إصدار منتجات مبتكرة بشكل مستمر في المستقبل.

بالنسبة للأمثلة المحددة، شركة ليللي (LLY) حالياً هي أكبر شركة أدوية من حيث القيمة السوقية، وتجاوزت قيمتها 840 مليار دولار، وتحتل المركز العاشر عالمياً. سوق أدوية إنقاص الوزن لديها سيستمر في النمو خلال السنوات القادمة، مع السوق الرئيسي في أمريكا الشمالية الذي يشكل 60%. شركة فايزر (PFE) لديها أدوية فموية لعلاج كوفيد-19، وشركة جونسون آند جونسون (JNJ) تتميز بثبات سعر السهم وتوزيعات أرباح عالية، وهي بشكل أساسي ملكة أسهم التكنولوجيا الحيوية، وتناسب الاستثمار الدوري أو طويل الأمد. شركة أبفي (ABBV) تحقق أرباحاً رئيسية من علاج الروماتويد الذاتي "هيميرا"، على الرغم من مخاوف انتهاء براءتها، إلا أنها لا تزال تمتلك مئات من براءات الاختراع. شركة ميرك (MRK) لديها علاج السرطان "كيترودا" وهو أحد أكثر الأدوية مبيعاً عالمياً، وسعر سهمها مستقر مع توزيع أرباح مرتفع. شركة يونيفيد هيلث (UNH) تستفيد من شيخوخة السكان في أمريكا، مع استمرار نمو الإيرادات والأرباح.

أما في تايوان، فهناك أيضاً العديد من أسهم التكنولوجيا الحيوية، مثل شركة سيندا للأدوية (1720) التي توزع أرباحاً ثابتة، وشركة كانغ سينتاك (1783) التي تتمتع بأساس مالي مستقر، لكن بشكل عام، سوق رأس المال في تايوان يظل يركز على أسهم الإلكترونيات، وحتى الشركات الجيدة في مجال التكنولوجيا الحيوية نادراً ما تحقق مضاعفات عشرات الأضعاف كما في السوق الأمريكية.

بصراحة، فإن توصية أسهم التكنولوجيا الحيوية الأمريكية لا تزال الخيار الأول. أمريكا أنتجت العديد من شركات الأدوية الحيوية الرائعة، وتتمتع بحجم أكبر، وابتكار، ومنافسة، وأسهل في العثور على استثمارات عالية الجودة ومناسبة. سوق الأدوية في آسيا لا يزال في مرحلة التطوير والتحسين، وحتى مع وجود شركات ممتازة، فإن أداؤها لا يرقى إلى أداء الأسهم الدوائية الأمريكية. يرجع ذلك إلى اختلافات في السوق المالي، وأيضاً إلى تقنيات الصناعة ومستوى خبرة المستثمرين.

إذا كنت ترغب في الاستثمار في هذا المجال، يُنصح بمتابعة تطورات سوق الأدوية الأمريكية بشكل مستمر. على مستوى العالم، تعتبر أسهم الأدوية الأمريكية بالفعل الخيار الأول للاستثمار في الوقت الحالي.