مؤخرًا كنت أتابع سوق العملات الأجنبية، ووجدت ظاهرة مثيرة للاهتمام — الليرة التركية انخفضت بشكل حاد في السنوات الأخيرة، ويستحق الحديث عنها.

أولاً، أقدم لمحة سريعة عن الخلفية. الليرة التركية (TRY) هي العملة الرسمية لتركيا، لكن هذا الشيء يتقلب بشكل كبير، ويُعتبر من بين العملات عالية المخاطر على مستوى العالم. إذا نظرت إلى التاريخ، في عام 2001، وصلت قيمة الليرة مقابل الدولار إلى مستوى غير معقول حيث كانت 165 مليون ليرة مقابل دولار واحد، ثم قامت تركيا في عام 2005 بإجراء إصلاحات كبيرة، حيث تم تعديل العملة بمعدل 1 ليرة جديدة مقابل 100 ألف ليرة قديمة، وهذا بحد ذاته يوضح مدى عدم استقرار الليرة على المدى الطويل.

لماذا تستمر الليرة التركية في الانخفاض؟ من خلال ملاحظتي، المشكلة الأساسية تتلخص في كلمتين — الثقة. البنك المركزي التركي ينفذ سياسات غير تقليدية على المدى الطويل، وأحد الأمثلة النموذجية هو خفض الفائدة بشكل قسري أثناء ارتفاع التضخم، مما يدمر ثقة السوق في استقلالية البنك المركزي. بالإضافة إلى تكرار السياسات، مما يؤدي إلى هروب رأس المال بسرعة، وتفضيل الشركات والأفراد الاحتفاظ بالدولار أو اليورو، وهما عملتان قويتان، مما يخلق دائرة مفرغة.

عامل رئيسي آخر هو الهيكل الاقتصادي لتركيا. هذا البلد يعتمد بشكل كبير على الواردات، ويجب دفع ثمن الطاقة والمواد الخام بالدولار، وعندما تنخفض قيمة الليرة، ترتفع تكاليف الاستيراد، وتتصاعد الأسعار، وتفقد الثقة مرة أخرى — وهو حلقة مفرغة. ومع تصاعد المخاطر الجيوسياسية في السنوات الأخيرة، أصبح المستثمرون الدوليون أكثر تحفظًا تجاه أصول تركيا، مما يجعل الليرة أكثر عرضة للصدمات. لذلك، فإن أسباب انخفاض الليرة التركية ليست معقدة، ببساطة هي نتيجة لضعف مصداقية السياسات، وعدم توازن الهيكل الاقتصادي، والمخاطر السياسية، وكلها تتراكم معًا.

لننظر الآن إلى اتجاه سعر الصرف مؤخرًا. بحلول أواخر مايو، تجاوز سعر الدولار مقابل الليرة (USD/TRY) مستوى 44.85، مقارنة مع بداية العام، انخفضت الليرة بشكل كبير. الضغط على انخفاض قيمة الليرة في النصف الأول من العام جاء بشكل رئيسي من الصدمات الخارجية والمشاكل الداخلية — على الرغم من أن التضخم بدأ يتراجع عن ذروته العام الماضي، إلا أنه في مارس ظل عند 30.87%، وهو أعلى بكثير من الاقتصادات الطبيعية، ويستمر في استهلاك قوة شرائية لليرة. على الرغم من أن البنك المركزي حافظ على سعر فائدة مرتفع عند 37%، يبدو جذابًا، إلا أن العائد الحقيقي بعد خصم التضخم غالبًا ما يكون سالبًا أو غير مستقر جدًا.

على المدى القصير، من المتوقع أن يتراوح سعر USD/TRY بين 44.8 و46.5. في نهاية مايو، سيعقد البنك المركزي اجتماعًا لتحديد سعر الفائدة، والتوقعات السائدة هي أن يظل سعر الفائدة مرتفعًا، مما يمكن أن يسيطر إلى حد ما على سرعة انخفاض الليرة، لكن إذا ارتد الدولار، أو زادت تقلبات أسعار الطاقة، أو جاءت بيانات التضخم أعلى من المتوقع، فإن الليرة ستواجه ضغوط انخفاض مرحلية. أما بالنسبة لزوج اليورو مقابل الليرة (EUR/TRY)، فهو حاليًا بين 52.7 و53.0، والعملة التايوانية مقابل الليرة (TWD/TRY) تتراوح بين 1.42 و1.43 بشكل ضيق.

أما عن الاستثمار في الليرة، فوجهة نظري هي: ممكن، لكن بشرط أن يكون لديك فهم واضح. خلال العام الماضي، انخفضت قيمة الليرة مقابل الدولار بنسبة حوالي 19%، ويتوقع المحللون أن تستمر في الانخفاض بنسبة تتراوح بين 8% و15% أو أكثر حتى عام 2026. الاحتفاظ بأصول الليرة على المدى الطويل يعادل تآكل القوة الشرائية باستمرار، حتى مع الحصول على فوائد مرتفعة، إلا أن انخفاض سعر الصرف وارتفاع الأسعار قد يلتهم العوائد. بالإضافة إلى ذلك، تركيا تواجه استنزاف سريع للاحتياطيات الأجنبية، ومخاطر جيوسياسية، وتوسع عجز الحساب الجاري، وغيرها من المشاكل الهيكلية، مما يجعل تقلباتها عالية جدًا، وبالتالي فهي غير مناسبة للمستثمرين المحافظين.

إذا كنت تريد حقًا التداول بالليرة، أنصح بثلاث استراتيجيات. أولاً، استخدمها كأداة تداول قصيرة الأجل فقط. الليرة تتقلب بشكل كبير مقابل الدولار، وغالبًا ما تتغير بنسبة 10% خلال شهر، لذا يمكن للمتداولين ذوي الخبرة في الفوركس التقاط الفرص من خلال التداول على الأحداث. ثانيًا، لا تتوقع أرباحًا من التقدير. الاتجاه الطويل لليرة هو الانخفاض مع بعض الارتدادات، والربح من التقدير أمر صعب جدًا. ثالثًا، إذا كنت تؤمن بإصلاحات تركيا، يمكنك توزيع استثمارك على مراحل صغيرة، باستخدام الدولار لشراء كميات صغيرة من الليرة بشكل تدريجي، مع الاعتماد على التحليل الفني للارتدادات القصيرة، وتجنب وضع كل أموالك دفعة واحدة.

أما عن طرق الاستثمار، فإن تحويل العملات عبر البنوك سهل لكن الفروقات السعرية كبيرة، والعقود الآجلة ذات حجم تداول منخفض وسيولة ضعيفة، بينما توفر العقود الفرقية (CFD) وسيلة أكثر كفاءة — الحد الأدنى للإيداع منخفض، ويمكنك البيع والشراء، والرافعة المالية عالية، مما يجعلها مناسبة للمتداولين الراغبين في الاستفادة من تقلبات الليرة.

بشكل عام، على الرغم من أن الليرة التركية لا تحظى باهتمام المستثمرين العاديين، إلا أن اتجاهها واضح، وعوامل التغيير معروفة، ويمكن للمستثمرين اختيار أساليب التداول وفقًا لتحملهم للمخاطر وتفضيلاتهم، مع ضرورة متابعة الوضع الاقتصادي والسياسي في تركيا عن كثب، لزيادة فرص النجاح في التوقعات.