مؤخرًا، سألني العديد من الأصدقاء عما إذا كانت أسهم الشحن لا تزال تستحق الشراء، فجمعت بعض ملاحظاتي وأفكاري.

بصراحة، صناعة الشحن تعتبر مؤشرًا اقتصاديًا نموذجيًا للأحوال الاقتصادية. عندما يكون التجارة العالمية نشطة، ترتفع أسهمها بشكل كبير، وعندما تتراجع الاقتصاديات، تعود إلى وضعها الطبيعي على الفور. كانت تقلباتها في السنوات الأخيرة كبيرة جدًا، من الضرارة التي أصابت السوق في عام 2020 بسبب الجائحة، إلى الانتعاش القوي بعدها، ثم الانخفاض المستمر خلال العامين الأخيرين، فهي أشبه بركوب قطار الملاهي.

نظرت إلى البيانات، فشركة Maersk، أكبر شركة شحن عالمية، كانت في بداية عام 2022 عند مستوى مرتفع، لكن خلال العامين التاليين انخفضت قيمتها السوقية بنسبة 60%. وضع شركة Hapag-Lloyd مشابه، حيث تراجعت من أعلى نقطة في نهاية عام 2022 بما يقرب من 70%. أما الأداء المالي، فكان أسوأ، حيث انخفضت أرباح شركة Maersk الربعية من 8.8 مليار دولار في منتصف 2022 إلى 1.453 مليار دولار في منتصف 2023، بانخفاض قدره 83%. هذا الانخفاض المفاجئ حقًا كان مدهشًا.

فما هو مستقبل أسهم الشحن برأيك؟ أعتقد أن هناك عدة عوامل رئيسية يجب مراقبتها. أولها هو سياسة سعر الفائدة التي تتبعها الاحتياطي الفيدرالي. حاليًا، سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية لا يزال عند 5.5%، وهذا يضغط على النمو الاقتصادي العالمي. بمجرد أن تعود التضخم إلى النطاق الطبيعي، ويبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، من المتوقع أن يتنفس الاقتصاد العالمي الصعداء، وسيكون ذلك إيجابيًا لأسهم الشحن.

لكن هناك عامل أكثر تعقيدًا وهو الجغرافيا السياسية وإعادة هيكلة سلاسل التوريد. الولايات المتحدة تعمل على نقل قدراتها الإنتاجية من الصين، والكثير منها يتجه نحو الأمريكتين وأوروبا. هذا يضر بالشركات التي تعتمد بشكل كبير على خطوط الشحن من شرق آسيا إلى الغرب، مثل شركة Evergreen وYang Ming، حيث تعتمد أعمالها بشكل كبير على هذه الخطوط. بالمقابل، الشركات التي لديها شبكة خطوط أكثر توازنًا، مثل Maersk، تكون أكثر قدرة على مقاومة المخاطر.

هناك اتجاه آخر لا يمكن تجاهله وهو موضوع البيئة. المستقبل سيشهد تشديدًا أكبر على متطلبات خفض الانبعاثات الكربونية. الشركات الكبرى في الشحن، بفضل حجم أسطولها، لديها القدرة على توزيع تكاليف التحديث البيئي، مما يمنحها ميزة تنافسية. أما الشركات الصغيرة والمتوسطة، فستواجه ضغوطًا أكبر في هذا الجانب.

من ناحية أسعار النفط، فإن استمرار النزاعات الجغرافية يخلق حالة من عدم اليقين، وتقلبات أسعار النفط تؤثر بشكل كبير على تكاليف شركات الشحن.

بالنظر إلى كل هذه العوامل، نصيحتي هي: إذا قررت الاستثمار في أسهم الشحن، فاختر الشركات الكبرى، ويفضل أن تكون قيمتها السوقية أكثر من 100 مليار دولار. الشركات الصغيرة لا تستطيع الصمود في فترات الركود. ثانيًا، تجنب الشركات التي تعتمد بشكل مفرط على خط واحد، خاصة تلك التي تركز على خطوط شرق آسيا إلى الأمريكتين وأوروبا. وأخيرًا، انظر إلى عمر أسطول السفن، فالسفن الجديدة تتوافق بشكل أفضل مع متطلبات البيئة، مما يقلل من التكاليف المستقبلية للامتثال.

بشكل عام، مستقبل أسهم الشحن مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالاقتصاد الكلي. إذا رغبت في الدخول، أنصح بالتوزيع على مراحل عند أدنى دورة اقتصادية، والاحتفاظ على المدى الطويل، والخروج تدريجيًا عند قمة الدورة. هذا القطاع غير مناسب للمضاربة قصيرة الأجل، ويحتاج إلى صبر.

إذا كنت ترغب في التداول على هذه الأصول، يمكنك النظر في أدوات العقود عبر بعض منصات التداول، بحيث لا تضطر لامتلاك الأسهم مباشرة، ويمكنك التداول بناءً على تحركات الأسعار. بالطبع، أي تداول للمشتقات ينطوي على مخاطر، ويجب التحكم في حجم المركز بشكل جيد.