هناك ظاهرة تستحق الانتباه مؤخرًا، حيث أن أداء الدولار الأسترالي خلال العامين الماضيين كان غامضًا بعض الشيء. كعملة تحتل المرتبة الخامسة عالميًا من حيث حجم التداول، كان من المفترض أن يكون الدولار الأسترالي محبوبًا، ذو سيولة عالية، وفارق سعر منخفض، ويحب العديد من المتداولين استخدامه في التداول القصير أو التخطيط المتوسط والطويل الأمد. لكن المشكلة أن الدولار الأسترالي ظل ضعيفًا بشكل أساسي طوال أكثر من عشرة أعوام.

نظرت إلى البيانات التاريخية، بدءًا من مستوى 1.05 في بداية عام 2013، وحتى عام 2023، حيث انخفض الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35%، في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي ارتفع بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة. ماذا يعني هذا؟ ليس فقط مشكلة الدولار الأسترالي، بل اليورو، الين الياباني، والدولار الكندي أيضًا تراجعت مقابل الدولار، وهذه دورة قوية للدولار. من الناحية الفنية والأساسية، كل شيء غير مؤاتٍ للدولار الأسترالي، لذلك من الطبيعي أن يصعب على أي تصحيح أن يستقر ويثبت.

لماذا الدولار الأسترالي ضعيف جدًا؟ السبب الرئيسي هو اعتماد الاقتصاد الأسترالي بشكل كبير على تصدير خام الحديد، الفحم، والنحاس، وهو عملة سلعية نموذجية. عندما تتغير أسعار المواد الخام عالميًا، يتغير سعر صرف الدولار الأسترالي بشكل حاد. بالإضافة إلى ذلك، الدولار الأسترالي كعملة ذات فوائد مرتفعة، كان هدفًا شائعًا للسيولة الساخنة وتداول الفارق في الفوائد، لكن هذه الميزة بدأت تتلاشى خلال السنوات الأخيرة. في الربع الرابع من عام 2024، انخفض الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بشكل حاد، حيث بلغت خسارته حوالي 9.2% على مدار العام. ومع بداية عام 2025، وبسبب تصاعد الحرب التجارية العالمية وتوقعات الركود الاقتصادي، انخفض الدولار الأسترالي إلى أدنى مستوى له عند 0.5933، مسجلًا أدنى مستوى خلال خمس سنوات.

لكن منذ النصف الثاني من عام 2025، بدأت الأمور تتغير. ارتفعت أسعار خام الحديد والذهب بشكل كبير، وبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفوائد، وتوجهت الأموال نحو الأصول ذات المخاطر، مما أدى إلى ارتفاع سعر صرف الدولار الأسترالي. في سبتمبر، وصل الدولار الأسترالي مقابل الدولار إلى 0.6636، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2024. السؤال الآن، هل سيستمر الدولار الأسترالي في الارتفاع؟

أعتقد أن الأمر يعتمد على عدة عوامل رئيسية. أولها هو الحالة الاقتصادية في أستراليا نفسها. في الربع الثالث من عام 2025، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في أستراليا بنسبة 1.3% عن الربع السابق، متجاوزًا توقعات السوق. أكد بنك أستراليا مرارًا أن ضغوط التضخم الأساسية أصعب في التخفيف مما كان متوقعًا، وأنه لن يخفف السياسة بسهولة حتى يتأكد من أن التضخم يدخل مسارًا قابلًا للاستدامة. هذا يعني أن الدولار الأسترالي قد يحصل على دعم على المدى القصير، لأنه مقارنةً بالعملات التي ستبدأ في خفض الفوائد قريبًا، أصبح أكثر جاذبية.

ثانيًا هو مسار الدولار الأمريكي. على الرغم من أن السوق لا تزال تتحدث عن تراجع الدولار وإزالة الدولار، إلا أن مؤشر الدولار الأمريكي أظهر مقاومة غير متوقعة بعد أن وصل إلى قاع عند حوالي 96 في الصيف، وارتدِ بنسبة حوالي 3%، مع تزايد احتمالية اختراق حاجز 100 نفسيًا. بشكل عام، عندما يقوى الدولار، يميل الدولار الأسترالي إلى الانخفاض، والعكس صحيح، فهما مرتبطان عكسياً.

العامل الثالث المهم هو الاقتصاد الصيني. الهيكل الاقتصادي لأستراليا يعتمد بشكل كبير على تصدير الموارد، والصين هي أكبر مشترٍ لها. صحة الاقتصاد الصيني تؤثر مباشرة على الطلب على خام الحديد، الفحم، والغاز الطبيعي الأسترالي، وهو ما يشكل دعمًا رئيسيًا للدولار الأسترالي. عندما يظهر الاقتصاد الصيني انتعاشًا قويًا، يدفع بشكل كبير صادرات الموارد الأسترالية، ويعزز ثقة السوق في أصول الدولار الأسترالي. لكن إذا تباطأ الاقتصاد الصيني، خاصة مع استمرار ضعف سوق العقارات، فسيؤدي ذلك إلى مخاوف بشأن الطلب طويل الأمد على المواد الخام.

أما بالنسبة لتوقعات سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل اليوان الصيني، فوجهات نظر المؤسسات الكبرى تختلف. تتوقع مورغان ستانلي أن يصل الدولار الأسترالي إلى 0.72 بنهاية 2025، استنادًا إلى احتمال استمرار بنك أستراليا في سياسة متشددة، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية. أما يو بي إس، فتبقى أكثر تحفظًا، معتقدة أن عدم اليقين في بيئة التجارة العالمية وتغيرات السياسة في الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الدولار الأسترالي، وتتوقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام. تقرير بنك الكومنولث الأسترالي أكثر حذرًا، ويشير إلى أن انتعاش الدولار الأسترالي قد يكون مؤقتًا، ويتوقع أن يصل إلى أعلى مستوى في مارس 2026، لكنه قد يتراجع مرة أخرى بنهاية العام.

من الناحية الفنية، يتوقع أن يتراوح سعر الدولار الأسترالي مقابل الدولار بين 0.63 و0.66 على المدى القصير. إذا استمرت بيانات التضخم في دعم الاقتصاد، فقد يختبر مقاومة فوق 0.66. وإذا تدهورت المخاطر العالمية أو ارتفع الدولار، فقد ينخفض إلى حوالي 0.63 أو أدنى. من الناحية المتوسطة، قد يكون اتباع استراتيجية الاتجاه هو الأنسب، مع ضرورة مراقبة تحول سياسة بنك أستراليا وربطها بالدولار.

أما بالنسبة لتوقعات سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل اليوان، فمع استقرار العملة الصينية بشكل عام، من المتوقع أن يتراوح بين 4.6 و4.75 خلال 1-3 أشهر القادمة. وإذا تراجعت العملة الصينية بسبب الضغوط الاقتصادية المحلية أو الظروف الخارجية، فقد يرتفع الدولار الأسترالي مقابل اليوان إلى حوالي 4.8 على المدى القصير. لكن كل ذلك يعتمد على مدى استقرار العلاقات التجارية بين الصين وأستراليا، وتأثير سياسات البنك المركزي الصيني على سعر الصرف، وأداء البيانات الاقتصادية الأسترالية.

أما استراتيجيات التداول، فمن المقترح أن يكون التركيز على التداول ضمن النطاق، بين 0.6370 و0.6450، مع متابعة الاختراقات وتداول الاتجاه. إذا عززت بيانات هذا الأسبوع توقعات خفض الفوائد، يمكن بناء مراكز شراء؛ وإذا لم يحدث ذلك، فالحذر من ضغط ارتفاع الدولار. أما الاتجاه على المدى الطويل، فمرهون بإشارة تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتهدئة مخاطر التجارة العالمية. أي استثمار ينطوي على مخاطر، وتداول العملات الأجنبية هو استثمار عالي المخاطر، ويجب التعامل معه بحذر.