لقد بدأت أبحث مؤخرًا في كيفية عمل مشاريع العملات الرقمية فعليًا، وبصراحة، فإن جزء اقتصاد الرموز هو أكثر أهمية مما يدركه معظم الناس.

فكر في الأمر على هذا النحو—اقتصاد الرموز هو أساسًا القواعد الاقتصادية التي تجعل مشروع البلوكشين ناجحًا أو يفشل. إنه كل شيء من عدد الرموز الموجودة، من يحصل عليها، ما الحوافز التي تدفع الناس للمشاركة، وحتى كيف يتم حرق الرموز مع مرور الوقت. إذا فهمت هذا بشكل صحيح، فستمتلك نظامًا بيئيًا مستدامًا. وإذا أخطأت، فسيواجه المشروع صعوبة.

دعني أشرح ما يهم فعليًا عند تقييم اقتصاد الرموز لمشروع معين. أولاً هو العرض. لدى بيتكوين حد أقصى عند 21 مليون عملة—هذا كل شيء، مبرمج في الكود. لايتكوين يصل إلى 84 مليون، وBNB يقترب من 200 مليون. لكن ليس كل شيء له حد أقصى. عرض إيثيريوم يستمر في النمو سنة بعد أخرى، والعملات المستقرة مثل USDT أو USDC؟ عرضها يتناسب مع الاحتياطيات، لذلك من الناحية النظرية لا يوجد حد. النقطة هي أن فهم ما إذا كان الرمز انكماشيًا أو تضخميًا يخبرك الكثير عن ضغط السعر على المدى الطويل.

ثم هناك الفائدة. لماذا يرغب أي شخص في الاحتفاظ أو استخدام الرمز؟ BNB يشغل نظام بيئة سلسلة BNB، ويغطي رسوم المعاملات، ويفتح خصومات على التداول. بعض الرموز هي رموز حوكمة—تصوت على تغييرات البروتوكول. آخرون مجرد عملة نقود. إذا لم يكن للرمز استخدام حقيقي، فهذه علامة حمراء.

التخصيص والتوزيع مهمان أيضًا. هل كانت هناك عملية إطلاق عادلة حيث حصل الجميع على وصول متساوٍ، أم أن المؤسسين والمستثمرين الأوائل قاموا بإنشاء كمية كبيرة قبل أن يصبح علنًا؟ بيتكوين ودوغكوين أطلقا بشكل عادل. إيثيريوم وBNB؟ تم تعدينهما مسبقًا. لا يعني ذلك بالضرورة أنهما سيئان، لكنك تريد مراقبة ما إذا كانت الرموز مركزة في عدد قليل من الحيتان أو موزعة عبر المجتمع. جداول الحجز أيضًا مهمة—إذا تم فتح ملايين الرموز فجأة وطرحت في السوق، فذلك ضغط بيع.

الحرق هو أداة أخرى. BNB يحرق العملات بانتظام لتقليل العرض الكلي. بدأوا بـ200 مليون وحرقوا حتى وصلوا إلى حوالي 165 مليون حتى منتصف 2022، مع خطط للحرق حتى يصل العرض إلى 100 مليون. إيثيريوم بدأ حرق ETH في 2021. عندما ينقص العرض، يكون انكماشيًا. هذا يمكن أن يدعم السعر إذا بقي الطلب ثابتًا.

لكن السحر الحقيقي يكمن في آليات الحوافز. كيف يكافئ المشروع الناس على المشاركة والحفاظ على صحة الشبكة؟ مكافأة الكتلة ورسوم المعاملات في بيتكوين أنيقة. أنت تتحقق من الكتل، وتحصل على أجر. إثبات الحصة مشابه—قم بقفل رموزك، تحقق، واحصل على مكافآت. إذا حاولت مهاجمة الشبكة، ستخسر حصتك. هذا توافق عبقري في الحوافز.

مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi) أخذت الأمر إلى أبعد من ذلك. كومناند يتيح لك إيداع العملات الرقمية، وكسب الفائدة، والحصول على رموز الحوكمة COMP بالإضافة. الآن، يمتلك الحاملون مصلحة في الأمر ولديهم سبب للاهتمام بنجاح البروتوكول.

ما يثير الدهشة هو مدى تطور اقتصاد الرموز منذ إطلاق بيتكوين في 2009. بعض المشاريع أبدعت، وأخرى فشلت. تلك التي كانت تصميمات اقتصاد الرموز فيها سيئة لم تصمد. نموذج بيتكوين أثبت صلابته. الآن نرى تجارب جديدة مع الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) المبنية على الندرة الرقمية، وربما ترميز الأصول الواقعية مثل العقارات.

الخلاصة؟ لا تقتصر على النظر إلى جانب واحد من اقتصاد الرموز. افحص بنية العرض، والفائدة، والتخصيص، وآليات الحرق، والحوافز كنظام واحد. هكذا تقيّم فعليًا ما إذا كان المشروع مبنيًا ليصمد أو مجرد ضجة. اقتصاد رموز جيد لن يضمن النجاح، لكن اقتصاد رموز سيئ تقريبًا يضمن الفشل.