في الأيام القليلة الماضية رأيت مرة أخرى العديد من مشاريع RWA على السلسلة تتحدث عن "السيولة"، وكان رد فعلي الأول ليس النظر إلى TVL، بل إلى شروط الاسترداد: من يمكنه الاسترداد، ومتى يسترد، وبأي سعر، وعندما تواجه تجميدًا أو تأخيرًا في التسوية، هل يتم التعامل معه بكلمة "وفقًا للواقع" فقط. غالبًا ما يكون عمق التداول على السلسلة وهميًا، وعندما يتعلق الأمر بتحويل الأصول خارج السلسلة إلى نقد، فإن السرعة والأولوية مكتوبة في النص الصغير.

لا تزال أمي تسألني: أليس هذا مثل شراء صندوق استثماري يمكن سحبه في أي وقت؟ لا أستطيع إلا أن أقول... الأمر يعتمد على الشروط، لا تكتفي فقط بقراءة ما مكتوب على الصفحة "قابل للاسترداد".
بالإضافة إلى ذلك، فإن الرأي الذي يربط تدفقات أموال ETF، والمخاطر في سوق الأسهم الأمريكية، وأسعار العملات الرقمية معًا في تفسير واحد، أصبح أيضًا صاخبًا جدًا مؤخرًا، لكن بصراحة، مهما كانت المشاعر الماكروية حامية، إذا ضاقت فجوة الاسترداد، فإنها ستعطلك أيضًا. أولاً، انظر إلى الصلاحيات، ثم إلى المنطق، وأخيرًا إلى القصة.