في الآونة الأخيرة، أصبح من الشائع الحديث عن ما هو حرق العملات الرقمية. خاصة منذ هارد فورك لندن، وبعد أن لفتت آلية حرق الإيثيريوم الانتباه، بدأ هذا المفهوم يصبح أكثر قربًا من الناس.

ببساطة، حرق العملات الرقمية هو عملية إرسال الرموز إلى عنوان محفظة لا يمكن لأي أحد الوصول إليه (ويُطلق عليه عنوان الحرق أو العنوان الميت)، بحيث يتم استبعادها نهائيًا من التداول. بمجرد أن تُرسل الرموز هناك، لن تعود أبدًا. من الناحية النظرية، يمكن لأي شخص حرق العملات، لكن عمليًا، يعني ذلك التخلص من أمواله، لذلك عادةً ما تنفذها فرق التطوير بشكل استراتيجي.

لماذا نفعل ذلك؟ عندما يقل المعروض، يزداد الندرة. ومن خلال علاقة العرض والطلب، إذا انخفض المعروض، قد يرتفع السعر. من عام 2017 إلى 2018، جربت العديد من المشاريع مثل بينانس كوين، بيتكوين كاش، ستيلار، هذا الأسلوب.

لكن، هنا يجب الانتباه. ليس بالضرورة أن يرتفع السعر بعد حرق العملات. بل قد يُستخدم أحيانًا بشكل احتيالي. مثل أن يدعي المطورون أنهم حرقوا رموزهم بينما يرسلونها إلى محافظهم الخاصة، أو يستخدمون الحرق لإخفاء حيازاتهم الكبيرة. باختصار، الاعتماد فقط على الحرق لاتخاذ قرارات استثمارية أمر خطير.

من ناحية أخرى، هناك نهج آخر يُعرف بالشراء وإعادة الشراء. وهو أن تقوم الشركة بشراء الرموز من السوق وتخزينها في محفظة فريق التطوير. على عكس الحرق، الرموز التي يتم شراؤها لا تُمحى تمامًا. على سبيل المثال، بعض أكبر البورصات تقوم بشراء رموزها باستخدام 20% من أرباحها كل ربع سنة. وفي أكتوبر 2021، تم تسجيل حذف 1,335,888 رمز من السوق.

الفرق الكبير بين الشراء وإعادة الشراء والحرق هو أن عملية الشراء وإعادة الشراء تتم بشكل آلي وموثوق عبر العقود الذكية. على عكس عمليات الشراء التقليدية، فهي تنفذ وفقًا للبرمجة بشكل مضمون.

أما عن آلية الحرق، فهي تعتمد على آلية إجماع تسمى إثبات الحرق (PoB). حيث يقوم المعدنون بحرق العملات للحصول على حق إنشاء الكتل. هذه الآلية أكثر كفاءة من إثبات العمل (PoW)، لكنها تواجه مشكلة تركيز القوة في أيدي كبار المعدنين، مما يؤدي إلى مركزية أكبر.

وفي النهاية، الهدف من الحرق والشراء وإعادة الشراء هو نفسه: تقليل المعروض لزيادة قيمة الرموز. لكن الوسائل والتأثيرات تختلف. الحرق يُزيل الرموز تمامًا من المعروض، بينما الشراء وإعادة الشراء يحد من التداول ويحتفظ بالرموز كأصول للمشروع.

من فوائد ذلك، استقرار السعر على المدى الطويل وتحسين السيولة. كما يُشجع المستثمرين على الاحتفاظ بالرموز. لكن، هناك أيضًا عيوب. فعملة ذات طبيعة انكماشية قد تقلل من الاستهلاك، وإذا تجاوز معدل الحرق معدل النمو، قد يُعيق ذلك تراكم الأصول.

في الواقع، بعض البورصات الكبرى ومشاريع مثل Nexo تقوم بعمليات شراء وإعادة شراء بهدف تعديل السعر والحفاظ على ثقة المستثمرين. هذا الأسلوب مستخدم أيضًا في الأسواق المالية التقليدية، لذا فإن المنطق نفسه يُطبق على العملات الرقمية.

ختامًا، فإن الحرق وإعادة الشراء هما أداتان مهمتان في تصميم اقتصاد الرموز. لكن، لا ينبغي الاعتماد عليهما وحدهما لاتخاذ قرارات استثمارية، بل من الضروري فهم أساس المشروع ونية فريق التطوير بشكل كامل. من المهم عدم الانسياق فقط وراء الأرقام الظاهرية.