لقد كنت أراجع أداء الذهب مؤخرًا، وبصراحة، الحالة الصعودية التي تم وضعها في عام 2024 لا تزال صامدة بشكل جيد. نحن الآن في منتصف عام 2026 والذهب يستمر في ما توقعت التحليلات—اتجاه تصاعدي ثابت مع تصحيحات عرضية.

إليك ما هو مثير للاهتمام: وصل الذهب إلى أهداف عام 2025 تقريبًا في موعدها المحدد، والآن نراقب لنرى ما إذا كان مستوى 4000 دولار سيتم تجاوزه بحلول نهاية العام. لكن ما يلفت انتباهي حقًا هو الصورة على المدى الطويل. هدف سعر الذهب لعام 2030 عند 5000 دولار يبدأ في أن يصبح أكثر منطقية عندما تنظر إلى العوامل الأساسية التي لم تتغير.

الخصائص النقدية لا تزال نفس القصة. مستويا M2 وتوقعات التضخم يواصلان الارتفاع، وهو بالضبط ما تتوقع رؤيته يدعم سوق الذهب الصاعد لعدة سنوات. نمط القبة والمقبض الذي اكتمل في عام 2023 كان نموذجيًا—هذه الأنماط تميل إلى إنتاج حركات قوية ومستدامة، ونحن فقط في المراحل المبكرة إلى المتوسطة من تلك اللعبة.

ما يستحق الملاحظة هو أن الذهب كان يرتفع عبر جميع العملات الرئيسية منذ أوائل 2024، وليس فقط الدولار الأمريكي. هذا في الواقع إشارة تأكيد ضخمة يتم تجاهلها. عندما ترى ارتفاعات قياسية جديدة باليورو، الجنيه، الين—هذا يخبرك أن الحركة هي بنية، وليست مجرد ضوضاء ناتجة عن تقلبات العملة.

قصة التضخم لم تتوقف أيضًا. كان الناس يعتقدون أننا سنشهد انكماشًا حتى الآن، لكن البيانات لا تزال تظهر ضغوط أسعار مستمرة. هذا هو المكان المثالي للذهب. والتوافق المؤسسي الذي كان يتراوح حول 2700-2800 دولار لعام 2025؟ معظم تلك التوقعات انتهت بأنها محافظة. التوقعات الأكثر تفاؤلاً التي توقعت أكثر من 3000 دولار كانت أدق.

بالنظر إلى هدف سعر الذهب لعام 2030 عند 5000 دولار—لا يتطلب حدوث شيء مجنون. أنت فقط بحاجة إلى توسع نقدي مستمر، وتوقعات تضخم مستمرة في ذلك القناة الصاعدة، وأن يستمر السوق الصاعد secular في وتيرته الحالية. بنية الرسم البياني تدعمه. الأساسيات تدعمه. حتى وضع السوق الآجلة، رغم أن المراكز القصيرة التجارية وصلت إلى حدودها، إلا أنها كانت تتعامل مع ذلك مع مرور الوقت.

ما الذي قد يعرقل ذلك؟ كسر الذهب والبقاء أدنى 1770 دولار—هذه هي الخط الفاصل. الاحتمالية لذلك؟ منخفضة جدًا. ستحتاج إلى صدمة انكماشية لا يتوقعها أحد حاليًا.

بالنسبة لي، أرى أننا ربما نمر باتجاه تصاعدي ناعم حتى عام 2026 و2027، ثم مرحلة تسارع لاحقًا في العقد مع اقترابنا من هدف سعر الذهب 2030 عند 5000 دولار. من المفترض أن تبدأ الفضة أيضًا في اللحاق بالركب في مرحلة ما، نظرًا لمدى تشبع نسبة الذهب إلى الفضة.

إذا كنت تتجاهل وضع المعادن الثمينة، فقد تكون السنوات القليلة القادمة مثيرة جدًا. الخلفية الكلية لا تتغير في أي وقت قريب، وكان الذهب أحد أنظف الاستثمارات على تلك الخلفية.