لقد كنت أطلع على مخطط UiPath وهي قصة برية. انخفضت بنسبة 80% من سعر الاكتتاب العام البالغ 56 دولارًا في عام 2021، والآن تتداول حول 11 دولارًا. السؤال الذي يطرحه الجميع: هل هذه فرصة لصنع مليونير أم فخ للقيمة؟

دعني أشرح ما حدث. بنت UiPath أكبر شركة RPA في العالم - وهي برمجيات روبوتات تقوم بأتمتة المهام المتكررة في الشركات مثل معالجة الفواتير، إدخال البيانات، من نوع ذلك. من 2021 حتى أوائل 2025، نمت الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب قوي قدره 24%. كان ذلك مثيرًا للإعجاب.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. توقف النمو. في السنة المالية الماضية، حققت فقط نموًا في الإيرادات بنسبة 9%. حمّلوا الظروف الكلية المسؤولية، لكن لنكن صادقين - بدأت منصات الذكاء الاصطناعي التوليدي في أداء الكثير مما تفعله برمجيات RPA، وتفعل ذلك بطريقة مختلفة. بدأت الشركات تتساءل: لماذا أشتري أدوات RPA مخصصة عندما يمكن للذكاء الاصطناعي على نمط ChatGPT أن يتولى الأتمتة أيضًا؟

لذا الآن يحلل المحللون معدل نمو سنوي مركب بنسبة 10% مستقبلاً حتى 2028، مع توقع أن تبدأ الربحية في السنة المالية القادمة. هذا... حسنًا؟ ليس سيئًا، لكنه ليس مثيرًا أيضًا. عند 55 ضعف الأرباح المستقبلية، لا أرى الصفقة التي ستجعل من هذا فرصة لصنع مليونير.

المشكلة الحقيقية هي التموضع. UiPath عالقة بين عالمين - عملها الأساسي في RPA ناضج ويواجه تحديات الذكاء الاصطناعي، لكنها لم تتحول بالكامل لتصبح منصة تعتمد على الذكاء الاصطناعي أولاً. هذه وضعية صعبة. حتى لو نفذت الشركة بشكل مثالي، فإن هامش الخطأ ضيق.

هل يمكن أن تعود إلى 11 دولارًا؟ بالتأكيد. هل يمكن أن تحقق العوائد التي تخلق المليونيرات؟ بصراحة، أحتاج إلى رؤية خندق تنافسي أو اختراق في تكامل الذكاء الاصطناعي قبل أن أقتنع. ربما هناك فرص مخاطر ومكافآت أفضل في السوق الآن. هذا يبدو وكأنه لا يزال يعاني من أزمة هويته.