مؤخرًا أثناء دراستي للاستثمار اكتشفت أن الكثير من الناس لا يفهمون حقًا ما هو التداول خارج البورصة. اليوم سأناقش ما هو OTC ولماذا هو مهم جدًا للمستثمرين.

ببساطة، OTC هو اختصار لـ Over The Counter، ويُطلق عليه باللغة الصينية التداول خارج البورصة أو التداول عبر الطاولة. إذا كنت ترغب في الاستثمار في شركة ذات إمكانيات، ولكن لا يمكنك العثور عليها في البورصات الرئيسية، يمكنك التداول عبر سوق OTC. على عكس البورصات المركزية التي لديها قاعات تداول موحدة وقواعد، فإن OTC يتم بشكل غير مركزي، حيث يمكن للبائع والمشتري التفاوض مباشرة عبر البنوك أو الوساطة أو الهاتف أو الأنظمة الإلكترونية على السعر.

في تايوان، ينقسم سوق الأسهم إلى نظامي سوق الأوراق المالية ومركز التداول خارج البورصة. كثير من الناس يسألون عن ماهية سوق OTC، في الواقع هو يخدم بشكل رئيسي الشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات الناشئة التي لم تصل بعد إلى معايير الإدراج. بعض الشركات، حتى لو كانت مؤهلة للإدراج، قد تختار التداول في OTC لتجنب الإفصاح المفرط عن المعلومات. أنشأت الحكومة مركز التداول خارج البورصة لحل هذه المشكلة، حيث يمكن للشركات الدخول بمجرد أن تحصل على ترشيح من أكثر من وسيط استشاري، وإذا حققت نتائج جيدة، يمكنها خلال ستة أشهر أن تنتقل إلى الإدراج في السوق الرئيسي.

بالنسبة لمنتجات التداول خارج البورصة، فهي تشمل مجموعة واسعة من الأدوات. بالإضافة إلى الأسهم الصغيرة والمتوسطة، هناك السندات، العملات الأجنبية، العملات المشفرة، الخيارات، العقود الآجلة وغيرها من المشتقات المالية. خاصة العملات المشفرة، حيث يمكن شراء كميات كبيرة من الأصول مرة واحدة في سوق OTC، وهو أمر يصعب تحقيقه في بورصات العملات المشفرة المتخصصة.

أما بالنسبة لعملية التداول، فإن إجراءات OTC في تايوان تشبه إلى حد كبير تداول الأسهم المدرجة. تقوم بوضع أمر عبر الوسيط، ويتم رفع الطلب إلى نظام المطابقة الآلي في مركز التداول خارج البورصة، حيث يتم التوفيق بين الطلبات وفقًا للأولوية السعرية والزمنية. يتم إجراء مزاد مجمع كل 5 ثوانٍ، مع حد أقصى للارتفاع والانخفاض بنسبة ±10٪، ونظام التسوية هو T+2، تمامًا مثل الأسهم المدرجة.

لكن، ما هو الفرق الرئيسي بين OTC والتداول داخل السوق؟ التداول داخل السوق هو موحد وشفاف، بينما OTC غير موحد ويعتمد على التفاوض. التداول داخل السوق يعرض جميع الأسعار وحجم التداول بشكل علني، أما OTC فقد لا يكون كذلك. السوق الداخلي يخضع لرقابة صارمة، بينما OTC أكثر مرونة. هذا يعني أن OTC يوفر مرونة أكبر وخيارات استثمارية أوسع، لكنه يأتي أيضًا مع مخاطر أعلى.

أما عن مزايا التداول خارج البورصة، فهي أولاً توفر خيارات استثمارية أكثر. يمكنك الوصول إلى فئات أصول لا تتوفر في الأسواق التقليدية. ثانيًا، التداول أكثر مرونة، حيث يمكن تخصيص المنتجات، وتوفر خيارات الرافعة المالية بشكل أكبر. بالإضافة إلى ذلك، العديد من منصات OTC الرسمية الآن توفر حماية متعددة الطبقات، وتطوير إجراءات حماية المستثمرين.

لكن، توجد مخاطر حقيقية. OTC يفتقر إلى تنظيم موحد، وشفافية منخفضة، وسيولة أقل مقارنة بالسوق الداخلي. قد يوجد أيضًا أفراد غير قانونيين يستغلون المعلومات الزائفة لخداع المستثمرين. لذلك، للحفاظ على الأمان عند التداول خارج البورصة، من المهم جدًا اختيار وسيط مرخص ومنظم. يجب التأكد من أن لديهم ترخيص معتمد من الحكومة، وأن لديهم أنظمة إدارة مخاطر كاملة، ونظام التعرف على الهوية KYC، وإجراءات التعامل مع الشكاوى وغيرها من التدابير الوقائية.

بشكل عام، سوق OTC يفتح أبوابًا جديدة للمستثمرين، لكن بشرط أن تفهم خصائص مخاطر OTC، وتختار منصة تداول وأنواع أدوات مناسبة. بالنسبة للمستثمرين الصغار والمتوسطين، المشاركة في تداول OTC ليست صعبة، لكنها تتطلب معرفة سوقية أكبر ووعي بالمخاطر. إذا كنت مهتمًا بالبحث عن فرص في التداول خارج البورصة، فابدأ بفهم قواعد السوق، واختَر أنواع الأصول الناضجة، ثم استكشف المزيد تدريجيًا.