مؤخرًا سألني أحد الأصدقاء عن توقف السوق الأمريكي، وأدركت أن الكثيرين لا يفهمون هذا الآلية بشكل عميق. اليوم سأشارك ملاحظاتي.

عند الحديث عن آلية توقف السوق الأمريكي، فهي في الواقع تشبه قاطع الدائرة في الدوائر الكهربائية. عندما يكون التيار مرتفعًا جدًا، يتوقف تلقائيًا لحماية السلامة، وبالمثل، عندما يكون مزاج السوق مفرط في رد الفعل ويشهد تقلبات كبيرة، فإن آلية التوقف ستضغط على زر الإيقاف مؤقتًا، لتهدئة الأمور. أعجبني بشكل خاص تشبيه أحدهم لهذا الأمر بمشاهدة فيلم رعب — عندما يتوقف القلب عن العمل، يتوقف مؤقتًا لمدة 15 دقيقة، لتهدئة ضربات القلب، وتصفو الذهن، ثم يستأنف.

كيف تعمل بالتحديد؟ خلال ساعات التداول العادية (من 9:30 إلى 16:00 بتوقيت شرق الولايات المتحدة)، إذا انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 7% في يوم واحد، يتم تفعيل التوقف من المستوى الأول، ويتوقف التداول لمدة 15 دقيقة. وإذا انخفض إلى 13%، يكون ذلك التوقف من المستوى الثاني، ويستمر لمدة 15 دقيقة أخرى. وإذا وصل الانخفاض إلى 20%، يكون ذلك التوقف من المستوى الثالث، ويتوقف التداول تمامًا في ذلك اليوم. لكن هناك تفصيل — إذا حدثت هذه الحالات بعد الساعة 15:25، فإن التداول سيستمر (إلا إذا وصل إلى المستوى الثالث).

لماذا توجد آلية توقف السوق الأمريكي؟ الهدف الرئيسي هو منع السوق من الانفلات بشكل مفرط. أذكر أن أسوأ مثال رأيته هو "الانهيار المفاجئ" في عام 2010 — حيث قام متداول عبر التداول عالي التردد بخلق كميات هائلة من المراكز القصيرة خلال فترة قصيرة، مما أدى إلى هبوط مؤشر داو جونز بمقدار 1000 نقطة خلال 5 دقائق. لو لم تكن هناك آلية توقف لمنع التداول، لكانت النتائج كارثية.

أما عن التاريخ، منذ أن أُنشئت آلية التوقف في عام 1988، لم تتكرر حالات كثيرة. أشهرها هو يوم الاثنين الأسود في 19 أكتوبر 1987، حيث هبط مؤشر داو جونز بنسبة 22.61%، ولم تكن هناك تلك الآلية آنذاك، مما أدى إلى انهيار الأسواق العالمية. بعد ذلك، تم تأسيس آلية التوقف في السوق الأمريكي بشكل رسمي.

آخر مرة حدث فيها توقف كبير كانت في مارس 2020. مع تفشي جائحة كورونا، وانخفاض أسعار النفط، توقفت السوق الأمريكية 4 مرات خلال أسبوعين. أتذكر تلك الفترة من الذعر — حيث انخفض مؤشر S&P 500 إلى 30%، وداو جونز بنسبة 31%، وناسداك بنسبة 26%. في ذلك الوقت، كانت آلية التوقف تلعب دورًا في تهدئة السوق، لكن البعض قال إن اقتراب السوق من نقطة التوقف يجعل المستثمرين أكثر قلقًا، ويزيد من وتيرة البيع.

إذن، هل آلية التوقف في السوق الأمريكي جيدة أم سيئة؟ بصراحة، لها مزايا وعيوب. فهي تساعد على منع السوق من الانفلات أكثر، وتمنح المستثمرين وقتًا للرد، لكنها قد تزيد من تقلبات السوق. ومع ذلك، من منظور طويل الأمد، فإن هذه الآلية ضرورية.

هل ستحدث توقفات مستقبلًا؟ من الصعب التنبؤ. عادةً، تحدث التوقفات في حالتين — الأولى، عند ظهور أحداث غير متوقعة جدًا مثل الأحداث "الطائر الأسود" (مثل الجائحة)، والثانية، عند وصول السوق إلى مستويات عالية فجأة تتعرض لضربات خارجية غير متوقعة. الوضع الاقتصادي الكلي لا يزال مليئًا بعدم اليقين، لذلك لا أستبعد احتمال تفعيل آلية التوقف مرة أخرى.

إذا حدث وتوقف السوق، نصيحتي أن لا تذعر كثيرًا. اتبع استراتيجية الحفاظ على السيولة، وضمن سلامة رأس المال وسهولة التدفق المالي. في ظل هذا المناخ، الفرص الاستثمارية الجيدة تصبح أكثر قيمة. حافظ على قدرتك على الاستمرار في الاستثمار، فهذا هو الأهم.