مؤخرًا، اتجاه تحويل الدولار الأمريكي إلى الدولار التايواني أصبح مذهلاً، حيث ارتفعت خلال أيام قليلة بنسبة 10٪، متجاوزة حاجز 30 دولارًا. وأنا أراقب السوق، لم أكن أصدق أن الارتفاع في بداية مايو كان بهذه القوة — حيث سجل ارتفاعًا يوميًا بنسبة 5٪ وحقق أعلى مستوى منذ 40 عامًا، وهو أمر فريد من نوعه بين العملات الآسيوية. في نفس الفترة، ارتفع الين الياباني بنسبة 1.5٪ والون الكوري بنسبة 3.8٪، بينما ارتفع الدولار التايواني كالصاروخ، وانفجر السوق فجأة.

عند النظر بتمعن إلى الأسباب وراء ذلك، فإن سياسة الرسوم الجمركية التي أعلنها ترامب كانت الشرارة. حيث أعلن تأجيل فرض الرسوم الجمركية المتبادلة لمدة 90 يومًا، وتوقع السوق أن تشتعل موجة من عمليات الشراء على مستوى العالم، واستفادت تايوان كدولة تصديرية كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، رفع صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الاقتصاد التايواني، مما أدى إلى تدفق كبير للاستثمارات الأجنبية، وهذه كانت القوة الدافعة الأولى لارتفاع الدولار التايواني. لكن المفاجأة الحقيقية كانت أن قطاع التأمين والتصدير في تايوان قام بعمليات بيع الدولار الأمريكي بشكل مركز كنوع من التحوط، وهذا "الهلع" في التحوط زاد من تقلبات السوق بشكل كبير. ويقال إن مجرد استعادة حجم التحوط إلى المستويات الطبيعية قد يثير ضغط بيع بقيمة 100 مليار دولار، وهو ما يعادل حوالي 14٪ من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان، وهو رقم مخيف حقًا.

أما بالنسبة للمستقبل القريب لتحركات الدولار التايواني مقابل الدولار الأمريكي، فوجهة نظري أن هناك مجالًا للمزيد من الارتفاع، لكنه لن يستمر بلا حدود. وفقًا لتقرير يو بي إس، من خلال نماذج التقييم، فإن الدولار التايواني قد تحول من undervalued إلى fair value، ويعكس سوق المشتقات الأجنبية توقعات أقوى ارتفاع خلال الخمس سنوات الماضية. ومع ذلك، من الصعب جدًا أن يتجاوز حاجز 28 دولارًا، ويعتقد معظم الخبراء أن الاحتمالية ضئيلة جدًا. وإذا نظرنا إلى مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعلي (REER) للبنك الدولي، فإن مؤشر الدولار الأمريكي يبلغ 113، وهو مبالغ فيه، بينما يظل الدولار التايواني عند حوالي 96، وهو مستوى معقول نسبياً وأقل من القيمة الحقيقية، مما يشير إلى أن هناك مجالًا للارتفاع لكن بشكل معتدل.

من الناحية طويلة المدى، أعتقد أن حركة الدولار التايواني مقابل الدولار الأمريكي ستتراوح بين 30 و30.5 دولار، مع تقلبات. الاقتصاد التايواني قوي ومستقر، وقطاع التصدير في أشد الحاجة إلى أشباه الموصلات، وهذه عوامل تدعم قوة العملة على المدى الطويل. لكن إذا كنت تنوي استغلال هذه الحركة، فأنصح بعدم وضع كل أموالك في السوق. يمكن للمستثمرين الصغار تجربة التداول على المدى القصير بمبالغ صغيرة، والاستفادة من تقلبات الأيام القليلة، مع تجنب زيادة المراكز بشكل مفرط. أما للاستثمار طويل الأمد، فحدود حصة العملات الأجنبية في محفظتك يجب ألا تتجاوز 5-10٪ من إجمالي الأصول، ويجب توزيع باقي الأموال على أصول عالمية أخرى. ويجب دائمًا وضع أوامر وقف الخسارة لحماية نفسك، ومراقبة تحركات البنك المركزي وتطورات التجارة بين الولايات المتحدة وتايوان، فهذه العوامل تؤثر مباشرة على اتجاه الدولار التايواني مقابل الدولار الأمريكي.

عند مراجعة العشر سنوات الماضية، كانت تقلبات الدولار التايواني مقابل الدولار بين 27 و34، مع تقلب بنسبة 23٪، وهو استقرار مقارنة بتقلبات الين الياباني التي تصل إلى 50٪. وتظل تحركات الدولار التايواني مرتبطة بشكل رئيسي بسياسات رفع وخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وليس بسياسات البنك المركزي التايواني. ففي عام 2020، خلال جائحة كورونا، قام الاحتياطي الفيدرالي بطباعة النقود بشكل كبير، وارتفع الدولار التايواني إلى 27. بعد ذلك، في 2022، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بسرعة لمواجهة التضخم، وارتد الدولار إلى حوالي 32. غالبًا ما يكون لدى المستثمرين مقياس داخلي، حيث يُعتبر الشراء تحت 30 دولارًا وبيع فوق 32 دولارًا مرجعًا للاستثمار طويل الأمد في صرف العملات.