مؤخرًا أدرس فرص الاستثمار في أسهم الطاقة لعام 2026، واكتشفت أن منطق السوق قد تغير تمامًا.

في السنوات الماضية، كانت أسهم الطاقة عبارة عن لعبة دعم السياسات وتوسعة القدرات الإنتاجية، حيث كانت السيارات الكهربائية والخلايا الشمسية تربح من الدعم الحكومي والاقتصاد الحجمي. لكن الآن الأمر مختلف تمامًا، حيث أصبح الدافع الحقيقي هو الطلب الصلب من الذكاء الاصطناعي على الكهرباء. هذا هو المنطق الأساسي لاستثمار أسهم الطاقة.

وفقًا لأحدث التوقعات، ستتضاعف استهلاك الكهرباء لمراكز البيانات العالمية من 460 تيراواط ساعة في 2022 إلى حوالي 1050 تيراواط ساعة في 2026، حيث يساهم جزء كبير من ذلك في الذكاء الاصطناعي بأكثر من نصفه. استهلاك الطاقة لتدريب نموذج ذكاء اصطناعي كبير يمكن أن يصل إلى عدة آلاف من ميغاواط ساعة، وهو يعادل استهلاك منزل لعشرات الآلاف من الأسر لمدة سنة كاملة. كثافة طاقة رفوف مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي وصلت إلى 50-100+ كيلوواط، أي أعلى بـ5-10 مرات من مراكز البيانات التقليدية.

هذا يفتح عدة اتجاهات استثمارية. أولاً هو الطاقة النووية، لأنها أكثر استقرارًا على مدار الساعة، على عكس الطاقة الشمسية والرياح التي تعتمد على التوليد المتقطع ولا تلبي متطلبات استقرار إمدادات الكهرباء على مدار الساعة لمراكز البيانات. تستثمر شركات مثل مايكروسوفت وأمازون وجوجل بشكل كبير في الطاقة النووية، حيث تخطط أمازون لنشر 12 مفاعل نووي صغير وحدوي. المفاعلات النووية الصغيرة المودولية تتميز بأنها مسبقة التصنيع، سريعة النشر، وآمنة، مما يجعلها مناسبة جدًا للبناء بالقرب من مراكز البيانات.

ثانيًا هو ترقية شبكة الكهرباء، والتي قد تكون أكبر عائق. توليد الكهرباء سهل، لكن نقلها أصعب. شبكات الكهرباء العالمية تعاني من الشيخوخة، وتستغرق عمليات تسليم محولات الجهد العالي وأجهزة المفاتيح 2-3 سنوات حتى 2026. نسبة استهلاك مراكز البيانات من إجمالي استهلاك الكهرباء في الولايات المتحدة سترتفع من 4% في 2023 إلى أكثر من 8%، مما سيدفع إيرادات شركات الكهرباء للنمو من 1% إلى 4-6%.

ما هي أسهم الطاقة في تايوان التي تستحق الاهتمام؟ شركة Delta Electronics هي الرائدة في الإلكترونيات الكهربائية، وارتفاع كثافة طاقة خوادم الذكاء الاصطناعي أدى إلى زيادة الطلب بشكل كبير. شركة Huasheng Electric هي شريك طويل الأمد لتايوان للكهرباء، وتستفيد من خطة تحديث شبكة الكهرباء التي تبلغ قيمتها 564.5 مليار دولار تايواني. شركة United Renewable Energy وYuanjing هما من كبار مصنعي وحدات الطاقة الشمسية، وسيستفيدان من الرسوم الجمركية المضادة للتصدير والتحديث التكنولوجي في أوروبا وأمريكا في 2026. شركة Shangwei هي شركة رائدة في مواد شفرات الرياح، ولديها طلبات بقيمة أكثر من مليار دولار.

بالنسبة للسوق الأمريكية، شركة Constellation Energy هي أكبر مشغل للطاقة النووية في أمريكا، وقد وقعت عقدًا لإعادة تشغيل محطة Three Mile Island لمدة 20 عامًا مع مايكروسوفت. شركة Oklo هي رائدة في المفاعلات النووية الصغيرة، ويدعمها مدير تنفيذي من OpenAI، وتخطط للحصول على موافقة NRC في 2026، وتسبق غيرها في التقدم. شركة Eaton هي الرائدة في الذكاء الشبكي، وارتفاع كثافة طاقة مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي أدى إلى زيادة الطلب على المحولات، مع قفزات في الطلبات. شركة GE Vernova تغطي محولات الجهد العالي، ونقل HVDC، ومعدات طاقة الرياح، وتستفيد من استثمارات تحديث الشبكة العالمية. شركة NextEra Energy هي أكبر شركة طاقة متجددة في أمريكا، وتتمتع بتوزيعات أرباح مستقرة، وتحقق نموًا مؤكدًا في ظل التحول نحو الصفر الصافي.

التوصية الاستثمارية هي تخصيص 50-60% من المحفظة لأسهم الكهرباء المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فهي ذات نمو عالي وتقلبات عالية، مع تخصيص 30-40% لأسهم الطاقة التقليدية كوسيلة للحماية، والباقي 10% نقدًا أو سندات كوسيلة للمرونة. أسهم الطاقة الجديدة تتقلب بشكل كبير، لذا يُنصح بعدم المبالغة في الشراء عند الارتفاع، واعتبار التصحيحات قصيرة الأمد فرصة للزيادة في المراكز. من المهم مراقبة مؤشرات قيادية مثل الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، حجم استثمارات الشبكة، الطلبات المعلقة، وتكرار التحديثات التكنولوجية.

الفترة من 2026 إلى 2030 ستكون فرصة هيكلية للاستثمار في أسهم الطاقة، سواء من خلال الطلب الصلب على الكهرباء للذكاء الاصطناعي أو التحول العالمي نحو صفر انبعاثات، وكلها تتجه نحو نفس الهدف.