مؤخرًا كنت أفكر باستمرار في مستقبل سعر الذهب، ووجدت أن الكثير من الناس لا يفهمون ارتفاع سعر الذهب إلا على السطح — التضخم، وخفض الفائدة، هذه العبارات التقليدية. في الواقع، المنطق وراء ذلك أعمق بكثير.

السبب الجذري لارتفاع الذهب ليس مجرد هلع بسيط، بل هو وجود صدوع في النظام الائتماني العالمي نفسه. حادثة تجميد احتياطيات العملات الأجنبية في عام 2022، هزت بشكل مباشر أساس ثقة الناس بالدولار الأمريكي. منذ ذلك الحين، بدأ السوق يعيد التفكير — ما هو الأصل الذي يعتبر آمنًا حقًا؟ نظرًا لعدم إمكانية تجميده من طرف واحد، أصبح الذهب مقياس القيمة النهائي.

لقد لاحظت أن البنوك المركزية هذا العام نشطة بشكل خاص في شراء الذهب. وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، فإن صافي شراء البنوك المركزية للذهب في عام 2025 يتجاوز 1200 طن، وهو العام الرابع على التوالي الذي يتجاوز فيه المليون طن. والأهم من ذلك، أن 76% من البنوك المركزية المستطلعة آراؤها تتوقع زيادة نسبة الذهب خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقع انخفاض نسبة احتياطيات الدولار. هذه ليست عملية قصيرة الأمد، بل إشارة واضحة — البنوك المركزية تتجه بشكل منهجي لتقليل اعتمادها على الدولار.

هناك العديد من القوى التي تدعم قاعدة سعر الذهب. اتجاه إزالة الدولار، توسع العجز المالي الأمريكي، والنقاشات المتكررة حول سقف الديون، كلها ترفع من جاذبية الذهب على المدى الطويل. بالإضافة إلى عدم اليقين الناتج عن الحمائية التجارية، حيث مع كل سياسة رسوم جمركية، تتدفق الأموال نحو الأصول الآمنة. من التجارب التاريخية، خلال فترات عدم اليقين السياسي، عادةً ما يشهد سعر الذهب ارتفاعًا مؤقتًا يتراوح بين 5% و10%.

لكن من الواضح أن ارتفاع الذهب ليس خطًا مستقيمًا أبدًا. رأيت في بداية هذا العام أن سعر الذهب شهد تصحيحًا كبيرًا بنسبة 18% بسبب انتعاش الفائدة الحقيقية وتهدئة الأزمات. وفي عام 2025، أيضًا، بسبب تعديل توقعات سياسة الفيدرالي، حدث تصحيح بنسبة تتراوح بين 10% و15%. لذلك، التقلبات حتمية، والاستعداد النفسي مهم جدًا.

بالنسبة لمستقبل سعر الذهب، لا تزال توقعات البنوك الكبرى متفائلة بشكل عام. رفعت جولدمان ساكس هدفها لنهاية العام من 5400 دولار إلى 5700 دولار، وتوقع جي بي مورغان أن يصل إلى 6300 دولار في الربع الرابع، وباركليز يتوقع متوسط سعر 5800 دولار في النصف الثاني من العام. ومع ذلك، كل هذه التوقعات تعتمد على شروط — إذا حدث ركود اقتصادي أو ارتفاع التضخم، فإن الطلب على التحوط سيرفع سعر الذهب؛ لكن إذا نجحت السياسات في تعزيز النمو وارتفع الدولار، قد ينخفض سعر الذهب.

في النهاية، سعر الذهب في عام 2026 سيكون أكثر على شكل تذبذب عالي مع ميل للارتفاع، وليس ارتفاعًا أحادي الاتجاه بلا عودة. اتجاه شراء البنوك المركزية للذهب لن يتوقف فجأة، لأن التضخم المستعصي، وضغوط الديون، والتوترات الجغرافية لا تزال قائمة. سعر الذهب يزداد قاعدة أساسية، والانخفاضات في السوق الهابطة محدودة، واستمرار السوق الصاعد قوي.

إذا كان علي أن أقدم نصيحة، فهي أن تفهم تحديدًا موقعك في السوق. المتداولون على المدى القصير يمكنهم الاستفادة من تقلبات قبل وبعد إصدار البيانات الأمريكية لتحقيق أرباح من التداولات القصيرة، ولكن يجب وضع أوامر وقف خسارة صارمة. المبتدئون لا تتبعوا الارتفاعات بشكل أعمى، جربوا بأموال صغيرة، وتعلموا متابعة التقويم الاقتصادي لمواعيد إصدار البيانات الأمريكية. المستثمرون على المدى الطويل يجب أن يكونوا مستعدين لتحمل تصحيحات تتجاوز 20%، لأن متوسط تقلبات الذهب السنوية هو 19.4%، وهو أعلى من تقلبات الأسهم. أصحاب الخبرة يمكنهم تجربة الجمع بين استراتيجيات طويلة وقصيرة — الاحتفاظ بمركز أساسي طويل الأمد، واستخدام التقلبات لتحقيق أرباح قصيرة الأمد.

تكلفة تداول الذهب المادي مرتفعة جدًا، تتراوح بين 5% و20%، والتداول المتكرر يستهلك الكثير من الأرباح. إذا أردت التداول على المدى القصير، أدوات مثل صناديق ETF للذهب أو XAU/USD ذات السيولة العالية ستكون أكثر ملاءمة. اتبع الاتجاه، وفكر جيدًا في تحديد موقعك قبل اتخاذ قرار الدخول، هذا هو رأيي الأساسي في مستقبل سعر الذهب.