هذه الأيام، أكثر شيء رائج في السوق هو الأسهم المرمزة.

يقال إن SEC ستطلق استثناء الابتكار هذا الأسبوع، وقانون CLARITY يتقدم أيضًا، والكثير من الناس عندما يرون الأخبار يكون رد فعلهم الأول هو أن الأسهم ستُرفع أخيرًا على السلسلة بشكل كبير.

بعد أن قرأت هذه الأمور، فكرت، حتى لو تمكنت فعلاً من التداول، وماذا بعد؟

إذا كانت الأصول المرمزة لا تزال مجرد أدوات للشراء والبيع، والمراهنة على الارتفاع والانخفاض، فهي في الواقع ليست مختلفة كثيرًا عن الوضع الحالي، فهي لا تزال أداة تداول تتقلب.

ما يمكن أن يغيره حقًا هو جعل هذه الأصول قابلة لاستخدامها في إدارة الأموال. هل يمكن اقتراضها بشكل مستقر؟ هل يمكن حساب تكاليف الأشهر القادمة مسبقًا؟ كيف يتم تخطيط التدفقات النقدية؟ لا تدع تكاليف التمويل تتغير فجأة عند الاستيقاظ.

في الماضي، كان الكثيرون يخافون من اقتراض DeFi، عندما كانت الفوائد منخفضة، كانوا يقترضون أكثر، وعندما زادت نسبة الاستخدام، كانوا يعيدون الحساب، ولم يكن أحد يجرؤ على الاحتفاظ بها على المدى الطويل، لأنه من المستحيل حساب المستقبل بدقة.

@TermMaxFi يعمل مؤخرًا على بناء قرض بمعدل ثابت على Base، وهو مثال على ذلك، حيث يقترض cbBTC/WBTC USDC، ويثبت السعر حتى 31 مايو بنسبة حوالي 2.3%، وحتى 30 يونيو بنسبة حوالي 2.5%، والمدة والفائدة مقفلة، مع معرفة أين تكمن المخاطر.

هذه الهيكلة بسيطة، لكنها تثبت الأشياء التي كانت تتغير وتتقلب سابقًا، بحيث تعرف على أي أصول تضع رهاناتك، ومدة الاقتراض، والتكلفة التقريبية، على الأقل يمكنك حساب الأمور مسبقًا.

بالنسبة للأصول المرمزة، ستصبح هذه الطبقة أكثر أهمية مع مرور الوقت، فإدخال الأصول على السلسلة يحل مشكلة السيولة، والإقراض بمعدل ثابت يمنحها نوعًا من أدوات رأس المال — يمكن استخدامها للتمويل، وتخطيط التدفقات النقدية.

بالطبع، لا يزال الأمر مبكرًا، فحقوق الأسهم المرمزة، والتفاصيل التنظيمية، والتخزين والتسوية لم تُطبق بعد بشكل كامل، وليس المقصود أن يقلل القرض بمعدل ثابت من المخاطر، بل يوضحها ويجعلها قابلة للتوقع.

أعتقد أنه مع تطور المنافسة على الأصول المرمزة، قد يتحول التركيز من من يضعها على السلسلة أولًا إلى من يجعل الأصول تُستخدم فعليًا في تخطيط المستقبل، ما رأيك في هذا الاتجاه؟