عند النظر مرة أخرى إلى موجة السوق في عام 2024، فإن انتظام وقت إعلان مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) له تأثير كبير على السوق. في ذلك الوقت، يتم عادةً الإعلان عن البيانات الأحدث حوالي أول يوم عمل من كل شهر، وغالبًا ما يكون بين الساعة 20:30 و21:30 بتوقيت تايوان، وغالبًا ما يتسبب هذا الوقت في تقلبات كبيرة.

في العام الماضي، قضينا الكثير من الوقت في دراسة الفروق بين CPI و PCE. ببساطة، يشمل CPI الطعام والطاقة، بينما يعكس PCE بشكل أفضل سلوك الاستهلاك الفعلي للمستهلكين. كان السوق يركز بشكل خاص على معدل النمو السنوي لمؤشر CPI الأمريكي، لأنه يُعلن عنه في وقت مبكر، بينما تعتمد قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل رئيسي على مؤشر PCE. هذان المؤشران يتجهان بشكل أساسي في نفس الاتجاه، لكن تأثيرهما على السوق يختلف.

من خلال تحليل مكونات CPI، فإن تكلفة السكن تشكل أكبر نسبة (30-40%)، تليها المواد الغذائية والمشروبات، وهذان هما المفتاح لمراقبة التضخم. كما كانت تكلفة الطاقة محل اهتمام كبير خلال تلك الفترة، لأن تقلبات أسعار النفط تؤثر مباشرة على الأسعار العامة.

العاملان الرئيسيان اللذان يؤثران على اتجاه CPI في عام 2024 هما. الأول هو الانتخابات الأمريكية، حيث يميل أي مرشح إلى تصدير الصراعات الداخلية إلى الخارج، مما يؤدي إلى تصاعد النزاعات الجغرافية السياسية. الثاني هو وتيرة خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث كانت السوق تتوقع خفضًا بمقدار 6 نقاط أساس خلال العام. تضاف هذه العوامل معًا، مما يحدد بشكل أساسي الاتجاه النزولي لمؤشر CPI طوال العام.

مراجعة التاريخ، شهد مؤشر CPI الأمريكي أربع موجات من التقلبات الكبيرة. أزمة الادخار والقروض في التسعينيات، فقاعة الإنترنت في عام 2000، أزمة الرهن العقاري الثانوي في 2008، وتأثير جائحة 2020. كل انخفاض في CPI كان مرتبطًا بأزمة اقتصادية، وكل ارتفاع كان مرتبطًا باستقرار الأسعار بعد تحفيز الاقتصاد. كانت تلك الفترة في 2020 واضحة بشكل خاص، حيث أدى الوباء إلى انخفاض سريع في CPI، لكن بعد تحفيز واسع النطاق من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، عاد إلى أعلى مستوى في 2022 بسرعة.

هناك عامل آخر غالبًا ما يُغفل عنه وهو اللوجستيات العالمية. أزمة البحر الأحمر أعادت اضطراب طرق الشحن بين آسيا وأوروبا، وارتفعت أسعار الشحن بأكثر من الضعف مرة واحدة. على الرغم من أن التأثير لم يكن بنفس حدة أزمة نهاية 2020 أو حادثة قناة السويس في 2021، إلا أن انقطاعات اللوجستيات الإقليمية في النهاية تظهر في أسعار المستهلكين.

من الناحية الأساسية، من المتوقع أن يظل نمو الاقتصاد الأمريكي في عام 2024 حوالي 2.1%، مما يجعله يحتل المركز الثاني بين الدول الكبرى عالميًا. هذا يعني أن مستوى التضخم لن ينخفض بشكل كبير. نظرًا لانخفاض تقلبات السلع الأساسية في النصف الأول من 2023، فإن CPI في النصف الأول من 2024 لن ينخفض بسرعة بسبب تأثير القاعدة المنخفضة، بالإضافة إلى انخفاض مخزون النفط، مما يدعم أسعار النفط.

وبناءً على التقييم الشامل، من المتوقع أن يصل CPI الأمريكي في عام 2024 إلى أدنى مستوى في الربع الأول، ثم يتعافى في الربع الثاني، ويعود للانخفاض مرة أخرى في النصف الثاني. يتأثر هذا النمط بشكل رئيسي بالانتخابات الأمريكية، وقرارات مجلس الاحتياطي، والأوضاع الجيوسياسية. بشكل عام، سيكون مسار CPI نزوليًا، مما يضع ضغطًا على سوق الأسهم الأمريكية.

الآن، عند النظر مرة أخرى، فإن توقيت إعلان CPI هو حقًا نقطة مهمة يجب على المتداولين وضع علامة عليها في التقويم. كل إصدار لبيانات CPI الأمريكية يمكن أن يؤثر على أسعار الأصول العالمية، خاصةً عندما تتغير التوقعات الاقتصادية.