مؤخرًا أدرس أسهم شركات الطيران، واكتشفت أن هذا القطاع في الواقع يستحق النظر جيدًا.

أسهم شركات الطيران بشكل بسيط هي أسهم الشركات العامة للطيران، وتنقسم إلى نوعين: مملوكة للدولة وقطاع خاص. الشركات المملوكة للدولة مثل إيفرغراند إيرلاينز، هي هياكل داخلية مستقرة، مناسبة للأشخاص الباحثين عن دخل ثابت؛ أما الشركات الخاصة مثل تشونشو إيرلاينز، وساوثويست إيرلاينز الأمريكية، فهي تتغير ملكيتها بشكل متكرر، وتقلباتها أكبر.

لماذا أتابع أسهم شركات الطيران مؤخرًا؟ هناك عدة عوامل. أولاً، تعافي الاقتصاد العالمي يعزز الطلب على السفر، بعد الوباء، هذا القطاع انتعش بسرعة خاصة. ثانيًا، أسعار النفط مستقرة نسبياً، وهذا يساعد على تقليل ضغط التكاليف على شركات الطيران. بالإضافة إلى ذلك، بيئة الفائدة، مع انخفاض الفائدة، تقل عبء التمويل على شركات الطيران، ويزداد حافز التوسع.

نظرت إلى بعض أسهم شركات الطيران في السوق الأمريكية. شركة دلتا إيرلاينز (DAL) أدت أداءً جيدًا هذا العام، ارتفع سعر السهم بأكثر من 69%، على الرغم من وجود تصحيح قصير الأمد، إلا أن الإمكانات طويلة الأمد لا تزال قائمة. شركة باناما إيرلاينز (CPA) تعتبر من الشركات الرائدة في أمريكا اللاتينية، بياناتها المالية ممتازة، معدل الالتزام بالمواعيد 91.5%، وكفاءة التشغيل مستمرة في التحسن. شركة رايان إير (RYAAY)، كرائدة في أوروبا منخفضة التكلفة، تمتلك أسطولًا يزيد عن 640 طائرة، وتخدم أكثر من 200 مليون مسافر سنويًا، هذا الحجم لا يمكن لمجموعة قليلة في أوروبا أن تضاهيه.

أسهم شركات الطيران في تايوان أيضًا جيدة. شركة إيفرغراند إيرلاينز هي الرائدة في صناعة الطيران في تايوان، معدل إشغال المقاعد 92.5%، وزادت قدرات الخطوط الدولية بشكل كبير، مع إدخال أسطول بوينج 787 الجديد الذي يُستخدم في عدة خطوط. شركة China Airlines، وهي شركة رائدة أخرى، معدل إشغال المقاعد 86.9%، وتعمل على توسيع خطوط الرحلات الطويلة بشكل نشط. شركة ستار إيرلاينز، رغم تأسيسها حديثًا، إلا أن أسطولها شاب، وتقدم خدمات مميزة، وارتفع سعر سهمها بنسبة 18% العام الماضي، وتُعتبر من الأسهم ذات النمو.

ما هو منطق الاستثمار في أسهم شركات الطيران؟ أولاً، لدى شركات الطيران احتكار معين، حيث تتمتع شركات الطيران الكبرى بمزايا واضحة في أسواقها الرئيسية. ثانيًا، دخل شركات الطيران الحديثة متنوع، لا يعتمد فقط على بيع التذاكر، بل يشمل رسوم الأمتعة، وترقيات المقاعد، وبرامج الأميال، والشحن، مما يجعل هيكل الأرباح أكثر استقرارًا. بعض الشركات توزع أرباحًا عندما يكون الاقتصاد مستقرًا، مما يجذب المستثمرين الباحثين عن تدفقات نقدية.

لكن يجب أيضًا أن نكون على وعي بالمخاطر. أسهم شركات الطيران تعتبر من الأسهم الدورية، وتكاليفها مرتفعة — مثل تكاليف الوقود، والعمالة، وصيانة الأسطول — وعند تدهور الاقتصاد، يصعب خفض التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، غالبية شركات الطيران مديونة بنسبة عالية، وتستثمر بكثافة في الأسطول والمرافق، وعند انعكاس الدورة الاقتصادية، تتزايد ضغوط التدفقات النقدية. كما أن هذا القطاع حساس جدًا للأحداث غير المتوقعة، مثل ارتفاع أسعار النفط بشكل مفاجئ، والأزمات الجيوسياسية، والمشاكل الجوية، التي قد تؤدي إلى هبوط حاد في أسعار الأسهم.

كيف تستثمر؟ أبسط طريقة هي فتح حساب مع شركة وساطة وشراء أسهم شركات الطيران. إذا كنت تشتري الأسهم التايوانية، يمكنك التداول عبر وسطاء محليين، ولشراء الأسهم الأمريكية أو الأسهم في هونغ كونغ، يمكنك النظر في وسطاء خارجيين أو استخدام العقود مقابل الفروقات (CFD). بعض المستثمرين يستخدمون العقود مقابل الفروقات لأنها تتيح البيع والشراء بدون رسوم، مع رفع الرافعة المالية، لكن المخاطر تكون عالية، وتناسب المستثمرين ذوي الخبرة.

بالنسبة للوقت المناسب، تتبع أسهم شركات الطيران الدورة الاقتصادية، وأفضل وقت للشراء هو عندما تقترب الدورة من نهايتها. خلال فترات التوسع الاقتصادي، تكون أرباح شركات الطيران عالية جدًا، لكن عندما يتباطأ الاقتصاد، ينخفض الطلب. لذلك، من المهم فهم مسار الدورة الاقتصادية.

أما عن تشكيل المحفظة، يُنصح بالتنويع، عبر توزيع الاستثمارات بين أسهم شركات الطيران في مناطق مختلفة، مع اختيار شركات ذات تدفقات نقدية قوية، حتى تتمكن من تجاوز فترات الركود الطويلة في القطاع.

وفقًا لتوقعات الاتحاد الدولي للنقل الجوي، في عام 2025، ستتجاوز أعداد المسافرين حول العالم مستويات ما قبل الوباء رسميًا، ومع حلول عام 2040، من المتوقع أن يتضاعف الطلب على السفر الجوي، من 4 مليارات إلى 8 مليارات مسافر، بمعدل نمو سنوي 3.4%. حتى المستثمرين مثل وارن بافيت، الذين كانوا يشككون سابقًا في أسهم شركات الطيران، أصبحوا الآن يملكون حصصًا مهمة في شركات مثل دلتا، وأمريكان إيرلاينز، ويونايتد إيرلاينز. كما بدأ محللو وول ستريت يوصون بها، حيث تتوقع شركة مورغان ستانلي أن تكون شركة دلتا إيرلاينز من بين الشركات المفضلة، وأعادت ترقية شركة أمريكان إيرلاينز إلى تصنيف "تفضيل".

بشكل عام، في ظل تعافي الطلب على السفر، هناك فرص جيدة لأسهم شركات الطيران، لكن من الضروري القيام بالبحث، وفهم الدورة، والتحكم في المخاطر، واختيار الشركات ذات الأساسيات القوية. هذا الانتعاش في صناعة الطيران سيستمر، ويستحق المتابعة.