مؤخرًا رأيت شخصًا يسأل عن حدود الصعود والهبوط في سوق الأسهم، وأعتقد أن هذا المفهوم قد يختلط على الكثير من المستثمرين المبتدئين، لذا سأشارك فهمي بشكل مباشر.

ببساطة، حدود الصعود والهبوط هي حالات أقصى تقلبات سعر السهم. تنص القوانين في تايوان على أن الارتفاع أو الانخفاض في سعر الأسهم المدرجة في السوق لا يمكن أن يتجاوز 10% من سعر الإغلاق السابق، وعند الوصول إلى هذا الحد أو الحد الأدنى، يتم قفل سعر السهم. على سبيل المثال، إذا أغلق سهم تايوان تيسن أمس عند 600، فإن أعلى سعر يمكن أن يصل إليه اليوم هو 660، وأدنى سعر هو 540، الأمر بسيط جدًا.

كيف نحدد ما إذا كان السهم في حدود الصعود أو الهبوط؟ الأمر سهل، افتح شاشة السوق وراقب رسم الاتجاهات، إذا كان السعر ثابتًا تمامًا وتحول إلى خط مستقيم، فغالبًا هو في حدود الصعود أو الهبوط. في سوق الأسهم التايواني، يُميز حدود الصعود باللون الأحمر، وحدود الهبوط باللون الأخضر، مما يسهل التمييز. انظر إلى أوامر الشراء والبيع، عند حدود الصعود، تكون أوامر الشراء ممتلئة، وأوامر البيع تكاد تكون معدومة، لأن الكثيرين يريدون الشراء أكثر من البيع؛ أما عند حدود الهبوط، فالأمر بالعكس، تكون أوامر البيع كثيرة، وأوامر الشراء قليلة.

الكثير من الناس يسأل، هل يمكن التداول عندما يكون السهم في حدود الصعود أو الهبوط؟ الجواب نعم، لكن يعتمد على الحالة. عند حدود الصعود، إذا أردت وضع أمر شراء، قد لا يتم التنفيذ فورًا، لأن هناك صفوفًا من الأشخاص ينتظرون عند سعر الحد، لكن إذا وضعت أمر بيع، فسيتم تنفيذه بسرعة، لأن هناك طلبات شراء كثيرة. عند حدود الهبوط، العكس هو الصحيح، أوامر الشراء تُنفذ بسرعة، وأوامر البيع تتطلب الانتظار. هذا هو معنى الحد الأقصى للسعر — عندما ينخفض سعر السهم إلى الحد الأقصى، يتم تجميده، لكن التداول لم يتوقف، فقط السيولة تتوازن بشكل سيء.

إذا واجهت حالة قفل السهم عند حد الهبوط، نصيحتي هي أن تضع أمر بيع في جلسة التجميع السعري بسرعة. قاعدة التداول هي "الأولوية للسعر، ثم للوقت"، وكلما كانت أوامر البيع والشراء مبكرة، زادت فرصة التنفيذ. بعد وضع الأمر، لا تعدله كثيرًا، لأن الكثيرين يلغون أوامرهم ويعيدون وضعها، مما يجعل ترتيبهم يتأخر، ويصعب الخروج من السوق. أيضًا، راقب كمية أوامر الشراء عند سعر الحد، إذا ظهرت أوامر شراء ضخمة فجأة، فربما يكون هناك مستثمر رئيسي يدخل السوق، ويمكنك أن تفكر في البيع معه، ولكن بسرعة. وهناك وقت آخر هو قبل إغلاق السوق بـ10 إلى 15 دقيقة، حيث قد تظهر موجة مؤقتة من السيولة، وتكون فرصة أخيرة للبيع في ذلك اليوم.

لماذا يحدث حد الصعود؟ عادةً بسبب أخبار إيجابية، مثل نتائج مالية جيدة، أو تلقي طلبات كبيرة، أو سياسات داعمة، حيث تتدفق السيولة وتدفع السعر إلى الحد الأقصى. أحيانًا يكون السوق يتابع مواضيع رائجة، مثل الذكاء الاصطناعي، أو التكنولوجيا الحيوية، أو نهاية الفصل المالي، حيث يدفع المستثمرون المؤسسيون والمستثمرون الكبار السعر إلى الحد الأقصى. أو عندما يتحول التحليل الفني ويختراق السعر مناطق التكديس الطويلة بكميات كبيرة، أو عندما يكون هناك تراكم كبير للرهون، مما يجذب المشترين. وهناك حالة أخرى وهي أن يتم قفل الأسهم من قبل كبار المستثمرين، مثل المؤسسات الأجنبية أو المستثمرين المؤسسيين، الذين يشتريون بشكل مستمر، أو أن يضع المستثمرون الكبار حصصهم بشكل محكم، بحيث لا يتبقى للسوق أسهم للبيع، وعند ذلك، أي حركة تصعيدية تؤدي إلى قفل السعر.

أما بالنسبة لحد الهبوط، فالأسباب المباشرة هي الأخبار السلبية، مثل نتائج مالية سيئة، أو انخفاض هامش الربح، أو مشاكل في الشركة، أو تراجع القطاع، حيث يسيطر الذعر ويبدأ البيع الجماعي. أحيانًا يكون هناك حالة من الهلع العام، مثل أزمة COVID-19 في 2020، حيث انهارت العديد من الأسهم وارتفعت حالات التوقف. أو عندما يبدأ المستثمرون الكبار في بيع الأسهم بشكل مكثف، ويُفاجأ المستثمرون الصغار بخسائر كبيرة. كما أن التصفية على الهامش تؤدي إلى موجة من التوقف، مثل انهيار أسهم الشحن في 2021، حيث أدى انخفاض السعر إلى طلبات استدعاء الهامش، واندفاع البيع. أيضًا، كسر التحليل الفني للمستويات الرئيسية، مثل كسر المتوسطات الشهرية أو الفصلية، يؤدي إلى ضغط البيع، مما يسهل الوصول إلى حد الهبوط.

المثير للاهتمام أن سوق الأسهم الأمريكية لا يوجد فيه مفهوم حدود الصعود أو الهبوط، بل يستخدم نظام "التوقف المؤقت" أو "الوقف الكلي". ببساطة، عندما يتحرك سعر السهم بشكل مفرط، يتوقف النظام عن التداول مؤقتًا لإعطاء السوق فرصة للهدوء، ثم يعاود فتح السوق. يوجد نوعان من التوقف في السوق الأمريكية، الأول هو التوقف على مستوى السوق ككل، حيث يتوقف التداول إذا هبط مؤشر S&P 500 بأكثر من 7% أو 13%، لمدة 15 دقيقة، وإذا هبط أكثر من 20%، يُغلق السوق تمامًا في ذلك اليوم. والنوع الثاني هو التوقف على مستوى السهم الواحد، حيث إذا ارتفع أو انخفض سعر سهم بشكل مفرط خلال 15 ثانية، يتوقف التداول على ذلك السهم مؤقتًا.

نصيحتي في التداول هي، عند مواجهة حدود الصعود أو الهبوط، لا تتبع الطمع أو الخوف بشكل أعمى. حاول أن تفهم سبب حدوث ذلك، ثم تقرر ما إذا كنت ستدخل السوق أم لا. على سبيل المثال، إذا انخفض سعر سهم إلى الحد الأقصى، لكن الشركة لا توجد بها مشكلة، فقط بسبب عواطف السوق أو عوامل مؤقتة، فمن المحتمل أن يعود السعر للارتفاع لاحقًا، لذا فإن الاحتفاظ أو بناء مركز صغير هو استراتيجية جيدة. عند رؤية سهم في حدود الصعود، لا تندفع للشراء بسرعة، بل انتظر حتى تتأكد من وجود أخبار جيدة تدعم السعر، وإذا شعرت أن الدعم غير قوي، فالأفضل الانتظار.

فكرة أخرى هي التداول في الأسهم ذات الصلة. عندما يرتفع سعر سهم بسبب أخبار إيجابية، يمكنك التفكير في شراء أسهم الشركات المرتبطة به، مثل الشركات الموردة أو المنافسة، على سبيل المثال، عندما يرتفع سهم تايوان تيسن، غالبًا ترتفع أسهم شركات أشباه الموصلات الأخرى. بعض الأسهم التايوانية مدرجة أيضًا في السوق الأمريكية، مثل TSMC، ويمكن شراؤها عبر وسطاء دوليين أو عبر شركات وساطة خارجية، مما يسهل عملية الشراء.