مؤخرًا كنت أتابع اتجاه مؤشر الذهب العالمي، وهو شيء مثير للاهتمام.

الكثير من الناس لا زالوا يترددون حول ما إذا كانت أسعار الذهب قد تجاوزت الحد، لكن أعتقد أن السؤال هو في الاتجاه المعاكس. السؤال الحقيقي هو، لماذا لم يتوقف شراء الذهب بشكل حقيقي منذ عام 2022؟

فكر جيدًا، الدافع وراء هذا السوق الصاعد ليس مجرد التضخم أو الذعر. في الواقع، هناك شيء أعمق وراء ذلك — وهو شروخ في النظام الائتماني العالمي نفسه. منذ لحظة تجميد الاحتياطيات الأجنبية في 2022، تم كسر فرضية أمان الأصول السيادية. السبب في جذب البنوك المركزية للاستمرار في زيادة احتياطاتها من الذهب، ببساطة، هو التشكيك المستمر في نظام الدولار الأمريكي على المدى الطويل.

وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، فإن صافي شراء البنوك المركزية للذهب العام الماضي تجاوز 1200 طن، وهو العام الرابع على التوالي الذي يتجاوز فيه هذا الرقم الألف طن. والأهم من ذلك، أن 76% من البنوك المركزية المستطلعة آراؤها تتوقع زيادة نسبة الذهب بشكل ملحوظ خلال الخمس سنوات القادمة. هذا ليس مجرد مضاربة قصيرة الأمد، بل هو تحول هيكلي في تخصيص الأصول.

فلماذا يبقى مؤشر الذهب العالمي عند مستويات عالية؟ لأن القاع تم رفعه تدريجيًا بفضل عمليات الشراء المستمرة من قبل البنوك المركزية. وبالطبع، هناك تقلبات — ففي بداية هذا العام، عندما ارتفعت الفوائد الحقيقية وتخففت الأزمة، شهد سعر الذهب تصحيحًا كبيرًا بنسبة 18%، لكن المهم هو أن هذا التصحيح لم يكسر مستوى الدعم الذي وصل إليه العام الماضي.

القوة الدافعة وراء سعر الذهب واضحة جدًا. من جهة، هناك عوامل هيكلية: تراجع ثقة الدولار، اتجاه إزالة الدولار من المعادلة، وزيادة حيازة البنوك المركزية. ومن جهة أخرى، هناك تقلبات دورية: عدم اليقين في السياسات الجمركية، توقعات خفض الفائدة، والمخاطر الجيوسياسية. وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، النزاعات التجارية بين الصين وأمريكا، والأوضاع في الشرق الأوسط، كلها يمكن أن تخلق تقلبات تتراوح بين 5-10% أو أكثر على المدى القصير.

بالنظر إلى توقعات عام 2026، تتفق معظم المؤسسات على أن الهدف السعري بنهاية العام يتراوح بين 5400 و5800 دولار، مع سيناريو متفائل يصل إلى 6000-6500 دولار. بنك جولدمان ساكس، جي بي مورغان، وسيتي جروب رفعوا توقعاتهم، ويعود السبب الرئيسي إلى استمرار البنوك المركزية في الشراء، تدفقات صناديق ETF، وتصاعد الأزمات الجيوسياسية.

لكن هناك نقطة مهمة جدًا يجب فهمها: ارتفاع الذهب لم يكن أبدًا خطًا مستقيمًا. هذا السوق سيكون متذبذبًا عند المستويات العليا مع ميل للارتفاع، وليس صعودًا أحاديًا بلا تراجع. لذلك، إذا كنت تريد المشاركة، عليك أن تفكر جيدًا في تحديد موقعك.

المتداولون على المدى القصير لديهم فرصة، خاصة قبل وبعد إصدار البيانات الاقتصادية الأمريكية، حيث تتضخم التقلبات بشكل واضح. استخدام التحليل الفني بشكل جيد يمكن أن يساعدك على الاستفادة من هذه الفرص، لكن من الضروري وضع أوامر وقف خسارة صارمة، مع مخاطرة تتراوح بين 1-2%.

أما للمبتدئين، فأنصح بتجربة استثمار صغير، وعدم المبالغة في زيادة الحجم بسرعة. تعلم كيف تتابع التقويم الاقتصادي، وتراقب مواعيد إصدار البيانات الأمريكية، فهذا سيساعدك على اتخاذ قرارات أفضل.

أما المستثمرون على المدى الطويل، فعليهم أن يكونوا مستعدين نفسيًا، لأن تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم، ومتوسط تقلباته السنوية هو 19.4%. هل يمكنك تحمل تصحيحات تتجاوز 20%؟ يجب أن تفكر جيدًا قبل أن تضع كل أموالك هناك. التنويع في الاستثمار هو الخيار الأكثر أمانًا.

إذا كانت لديك خبرة، يمكنك التفكير في الجمع بين استراتيجيات المدى الطويل والقصير — الاحتفاظ بمركز أساسي طويل الأمد، واستخدام مراكز ثانوية للاستفادة من التقلبات. خاصة قبل وبعد البيانات المهمة، هناك العديد من فرص التداول، لكن هذا يتطلب قدرة قوية على إدارة المخاطر.

هناك بعض النقاط التي يجب تذكيرك بها: تكلفة تداول الذهب المادي مرتفعة جدًا، قد تصل إلى 5-20%، والتداول المتكرر يستهلك أرباحك بشكل كبير. إذا كنت تريد التداول على المدى المتوسط، فإن أدوات مثل صناديق ETF على الذهب أو أزواج XAU/USD توفر سيولة أفضل.

وفي النهاية، سوق الذهب الآن هو لعبة "فكر جيدًا من أنت، ثم قرر كيف تدخل". اتجاهات شراء البنوك المركزية لن تتغير بسبب تقلبات قصيرة الأمد، التضخم المستمر، ضغط الديون، والتوترات الجيوسياسية لا تزال قائمة. قاع مؤشر الذهب العالمي أصبح مرفوعًا تدريجيًا، والانخفاضات في السوق الهابطة محدودة، واستمرار السوق الصاعد قوي. لكن، يجب أن تراقب السوق بشكل منهجي، وليس فقط تتبع الأخبار بشكل عشوائي.