أهداف سبيس إكس بقيمة 2 تريليون دولار — هل يمكن أن يصبح إمبراطورية الفضاء التي أسسها إيلون ماسك أكبر عرض عام أولي في التاريخ؟

تراقب الأسواق المالية العالمية عن كثب ما قد يصبح أكبر عرض عام أولي في التاريخ الحديث.

وفقًا للتقارير، تستعد شركة سبيس إكس للإدراج في ناسداك في 12 يونيو بقيمة مستهدفة تتراوح بين 1.75 تريليون دولار و2 تريليون دولار، مع سعيها لجمع حوالي 75 مليار دولار من التمويل.

إذا تم تحقيق ذلك، فسيجعل سبيس إكس على الفور واحدة من أكثر الشركات قيمة على الأرض وربما أكبر عرض عام أولي مسجل في التاريخ المالي العالمي.

لقد أثار هذا العرض العام الأولي بالفعل جدلاً واسعًا عبر وول ستريت و وادي السيليكون وصناعة الفضاء ومجتمع العملات المشفرة، حيث يحاول المستثمرون تحديد ما إذا كانت القيمة تعكس إمكانات تكنولوجية ثورية أو حماسة مضاربة مفرطة.

لماذا هذا العرض العام الأولي تاريخي

لم تعد سبيس إكس تُعتبر مجرد شركة صواريخ خاصة.

على مدى العقد الماضي، حولت الشركة نفسها إلى:

• رائدة عالمية في مجال الفضاء
• عملاق الإنترنت عبر الأقمار الصناعية من خلال ستارلينك
• مقاول دفاعي وحكومي
• رائدة في الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام
• واحدة من أهم شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والاتصالات في العالم

غير التوسع السريع للشركة بشكل جذري اقتصاديات صناعة الفضاء.

قبل سبيس إكس، كان إطلاق الصواريخ إلى المدار مكلفًا للغاية ويعتمد بشكل كبير على الوكالات الحكومية.

اليوم، تهيمن سبيس إكس على أنشطة الإطلاق التجارية عالميًا وتواصل الدفع بقوة نحو استكشاف الفضاء العميق، وطموحات استعمار المريخ، والبنية التحتية للإنترنت العالمية.

وبسبب ذلك، يعتقد العديد من المستثمرين أن سبيس إكس تتطور إلى شيء أكبر بكثير من شركة فضاء تقليدية.

سؤال بقيمة 2 تريليون دولار

لقد قسمت نطاق التقييم المقترح بين 1.75 تريليون دولار و2 تريليون دولار المستثمرين المؤسساتيين والمحللين حول العالم.

يجادل المؤيدون بأن سبيس إكس تستحق تقييمًا مميزًا لأنها تسيطر على عدة قطاعات ذات نمو مرتفع في آن واحد:

• تكنولوجيا الفضاء
• اتصالات الأقمار الصناعية
• بنية تحتية دفاعية
• أنظمة الإنترنت العالمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي
• خدمات الإطلاق التجارية
• النقل بين الكواكب في المستقبل

تعتقد شركة أرك إنفست أن تقييمًا بقيمة 1.75 تريليون دولار يستند إلى أساس طويل الأمد واقعي، نظرًا لهيمنة الشركة على صناعات استراتيجية متعددة.

ومع ذلك، يعتقد النقاد أن الأرقام قد تتضمن بالفعل توقعات مضاربة مفرطة.

اقترح أستاذ التمويل في جامعة نيويورك أن تقييمًا أقرب إلى 1 تريليون دولار يبدو أكثر منطقية من الناحية المالية استنادًا إلى الأساسيات الحالية.

وفي الوقت نفسه، حذر محللو شركة جونز تريدينج من أن تقييمًا بقيمة 2 تريليون دولار يعني افتراضات نمو مفرطة جدًا.

استنادًا إلى إيرادات سنوية مقدرة بنحو 20 مليار دولار العام الماضي، فإن تقييمًا بقيمة 2 تريليون دولار سيعكس نسبة سعر إلى مبيعات تقارب 100 ضعف.

للمقارنة:

• معظم عمالقة التكنولوجيا الناضجة تتداول بعيدًا عن هذا المستوى
• شركات الفضاء التقليدية تتداول بشكل أقل بكثير
• حتى العديد من شركات الذكاء الاصطناعي تكافح لتبرير مثل هذه المضاعفات

لهذا يعتقد بعض المحللين أن حماس المستثمرين حول إيلون ماسك، وسرديات الذكاء الاصطناعي، وتوسع ستارلينك، وطموحات المريخ المستقبلية قد تساهم بشكل كبير في تضخم التقييم.

هل ستارلينك — المحرك الحقيقي وراء التقييم؟

يعتقد العديد من المستثمرين المؤسساتيين أن ستارلينك قد يكون في الواقع الجزء الأكثر قيمة في سبيس إكس.

يصبح ستارلينك بسرعة واحدًا من أكبر أنظمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية التي تم إنشاؤها على الإطلاق.

شبكته تخدم بالفعل ملايين المستخدمين عالميًا وتستمر في التوسع عبر:

• المناطق النائية
• العمليات العسكرية
• الصناعات البحرية
• الاتصال الجوي
• الاتصالات الطارئة
• الدول النامية

يعتقد بعض المحللين أن ستارلينك وحده قد يتمكن في النهاية من المنافسة مباشرة مع عمالقة الاتصالات العالمية.

إذا نجحت، ستسيطر سبيس إكس على كل من:

• بنية تحتية لإطلاق الفضاء
• بنية تحتية للاتصالات العالمية

هذا المزيج هو أحد الأسباب التي تجعل المستثمرين يقارنون سبيس إكس أكثر بمنصة تكنولوجية من الجيل التالي بدلاً من شركة فضاء تقليدية.

اختبار رحلة ستارشيب V3 — لحظة حاسمة

قبل الإدراج، سيكون أحد أهم الأحداث لثقة المستثمرين هو اختبار الطيران الحاسم لرحلة ستارشيب V3 المقرر في 20 مايو.

هذه المهمة مهمة جدًا لأنها تمثل جوهر طموحات سبيس إكس المستقبلية.

صممت الصاروخ لدعم:

• مهمات المريخ
• النقل القمري
• نشر حمولات كبيرة
• استكشاف الفضاء العميق
• نشر أقمار صناعية ضخمة

قد يعزز النجاح ثقة المستثمرين بشكل كبير قبل الإدراج.

سيؤكد إطلاق ناجح على أن سبيس إكس لا تزال تتقدم سنوات على المنافسين في تكنولوجيا الإطلاق الثقيل القابلة لإعادة الاستخدام.

ومع ذلك، فإن الفشل أو المشاكل التقنية الكبرى قد يضعف مؤقتًا معنويات السوق ويثير مخاوف بشأن تكاليف التطوير، والمخاطر الأمنية، والجداول الزمنية للتسويق.

لهذا السبب، يُراقب اختبار 20 مايو عن كثب من قبل مهندسي الفضاء والمستثمرين المؤسساتيين على حد سواء.

دور إيلون ماسك

يرتبط جزء كبير من تقييم سبيس إكس أيضًا مباشرة بإيلون ماسك نفسه.

أصبح ماسك واحدًا من أكثر الشخصيات تأثيرًا في أسواق التكنولوجيا العالمية من خلال شركات تشمل:

• تسلا
• سبيس إكس
• xAI
• نيورالينك
• منصة X

لا تزال سمعته في السعي وراء تعطيل تكنولوجي واسع النطاق تجذب اهتمامًا هائلًا من المستثمرين.

تُفسر تقارير تفيد بأن ماسك لا يخطط لبيع الأسهم بعد الإدراج على أنها إشارة على الثقة طويلة الأمد في نمو الشركة المستقبلي.

ومع ذلك، فإن مشاركة ماسك أيضًا تنطوي على مخاطر.

تصريحاته العامة، وتأثيره السياسي، وأساليبه الإدارية العدوانية غالبًا ما تُدخل تقلبات كبيرة في معنويات السوق.

نتيجة لذلك، يظل رأي المستثمرين حول سبيس إكس منقسمًا بشدة.

الاهتمام من قبل بلاك روك والمؤسسات الكبرى

أفادت تقارير أن شركة بلاك روك قد تستثمر بين 5 و10 مليارات دولار، مما زاد من حدة الاهتمام حول الإدراج.

إذا شاركت شركات مؤسساتية كبرى بشكل نشط، فقد تتعزز ثقة السوق بسرعة.

كما أن الدعم المؤسساتي الكبير يعزز فكرة أن سبيس إكس تُنظر إليها على أنها بنية تحتية حيوية طويلة الأمد، وليس مجرد شركة تكنولوجيا مضاربة.

ومع ذلك، لا تزال المؤسسات منقسمة.

يعتبر بعض المستثمرين أن سبيس إكس:

• مستقبل البنية التحتية العالمية
• احتكار تكنولوجي من الجيل التالي
• القوة المهيمنة في الفضاء التجاري

ويعتقد آخرون أن التوقعات الحالية للتقييم قد تتجاوز بالفعل الأداء المالي الواقعي على المدى القصير.

تأثير السوق

قد يكون للطرح العام الناجح لشركة سبيس إكس تأثيرات هائلة على الأسواق العالمية.

تشمل الآثار المحتملة:

• زيادة اهتمام المستثمرين بأسهم الفضاء
• تدفقات تمويل أعلى في صناعات الذكاء الاصطناعي والأقمار الصناعية
• نمو صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالفضاء
• مشاركة أكبر للمستثمرين الأفراد في القطاعات التكنولوجية المضاربة
• زخم متجدد للابتكار والأسواق المستقبلية

قد يؤثر الإدراج أيضًا على تقييمات السوق الخاصة بالشركات الناشئة في مجال الفضاء حول العالم.

يعتقد بعض المحللين أن دخول سبيس إكس إلى السوق العامة قد يصبح أحد الأحداث المالية المحددة للعقد.

الأفكار النهائية

يمثل الإدراج المخطط لشركة سبيس إكس في ناسداك أكثر من مجرد عرض عام أولي عادي.

إنه يرمز إلى تزايد تقاطع:

• تكنولوجيا الفضاء
• الذكاء الاصطناعي
• الاتصالات العالمية
• أنظمة الدفاع
• المضاربة المالية
• البنية التحتية المستقبلية

ما إذا كانت الشركة تستحق بالفعل تقييمًا بقيمة 2 تريليون دولار يبقى أحد أكبر النقاشات في وول ستريت.

يؤمن المؤيدون أن سبيس إكس يبني بنية تحتية لمستقبل البشرية.

ويجادل النقاد أن التقييمات الحالية قد تعكس بالفعل توقعات غير واقعية لسنوات قادمة قبل تحقيق أرباح فعلية.

الآن، تتجه الأنظار نحو اختبار ستارشيب V3 في 20 مايو وجدول الإدراج في 12 يونيو، حيث قد يشكل نتائج هذين الحدثين مستقبل سبيس إكس — بل ومستقبل استثمار التكنولوجيا العالمي نفسه.