a16z: تقدم قانون الوضوح يفتح فصلًا جديدًا في صناعة التشفير

المؤلف: مايلز جينينغز المصدر: a16z الترجمة:善欧巴، 金色财经

لقد مرر مجلس الشيوخ الأمريكي للتو، عبر تصويت حزبي، مشروع قانون “هيكل السوق للأصول المشفرة” — وهو علامة تاريخية على تقدم صناعة التشفير. لماذا هو ذو أهمية كبيرة؟ لأن “مشروع قانون وضوح سوق الأصول الرقمية” (المختصر بـ CLARITY) سيضع أخيرًا قواعد تنظيمية واضحة للشبكات البلوكتشين والأصول الرقمية.

على مدى السنوات العشر الماضية، بسبب نقص التنظيم الواضح، شوهت أساليب التنظيم الأمريكية السوق، وكبحت الابتكار، وعرضت المستهلكين لمخاطر هائلة. سيضع مشروع قانون CLARITY حدًا لهذا الفوضى. تمامًا كما أن قانون الأوراق المالية لعام 1933 وضع أساس حماية المستثمرين، ودفع تطور وابتكار السوق المالية الأمريكية لمئة عام، فإن مشروع قانون CLARITY سيعيد تشكيل النظام التنظيمي المالي الأمريكي، ويجلب ثورة غير مسبوقة لجيل كامل، ويخلق فرصًا هائلة.

بعد موافقة مجلس الشيوخ على “المراجعة المميزة” اليوم، يقترب هذا المشروع القانوني الأساسي لصناعة التشفير — سواء كان مؤسسو الشركات الناشئة، المستخدمون العاديون، عمالقة التمويل التقليدي على السلسلة، أو المستثمرون — بشكل غير مسبوق من التشريع الرسمي. الخطوة التالية، ستدمج لجنتا مجلسي النواب والشيوخ مشروعين قانونيين قدمتهما، ليصبحا مشروع قانون شامل يُعرض على التصويت الكامل في مجلس الشيوخ. إذا أقره مجلس الشيوخ، يُرسل إلى مجلس النواب للمراجعة؛ وإذا أقره مجلس النواب أيضًا، يُرسل في النهاية إلى البيت الأبيض ليوقع عليه الرئيس ويصبح قانونًا.

لماذا تحتاج الولايات المتحدة إلى مشروع قانون CLARITY الآن

على الرغم من أن صناعة التشفير توسعت بشكل مستمر خلال السنوات العشر الماضية، وتزايدت تطبيقاتها، إلا أن الولايات المتحدة تفتقر دائمًا إلى إطار تنظيمي شامل وموحد. لم تستطع الهيئات التنظيمية إلا أن تجمع قوانين موجودة لإدارة السوق، وكانت النتيجة فاشلة تمامًا: تفسيرات قانونية متضاربة، تدخل مفرط من الحكومة، وانتشار سوء الاستخدام.

عدم اليقين التنظيمي لا يعيق الابتكار فحسب، بل أصبح أيضًا مرتعًا للمجرمين. في الأخبار السلبية التي مر بها قطاع التشفير خلال العقد الماضي، استغل المجرمون الثغرات التنظيمية بسهولة، وأطلقوا منتجات احتيالية، وانتهكوا حقوق المستهلكين؛ بينما يعاني من يلتزم بالقوانين من معاملة غير عادلة من قبل “السلطات التنفيذية”.

هذا عدم اليقين يدفع تقنيات التشفير للانتقال إلى الخارج. عندما تتوقف الولايات المتحدة عن تشجيع الابتكار، يتحول رواد الأعمال إلى مناطق ذات تنظيم أكثر منطقية — مثل “لوائح سوق الأصول المشفرة” (MiCA) في الاتحاد الأوروبي، وقواعد تنظيم التشفير في المملكة المتحدة، وهي أدلة على تخلف أمريكا. لحسن الحظ، لا توجد حتى الآن أنظمة تنظيمية مثالية في العالم، لكن إطارًا تنظيميًا مخصصًا سيجذب الشركات الناشئة، ويجمع قيمة الصناعة وفرص العمل. تخيل: إذا كانت أمازون، آبل، فيسبوك، جوجل، مايكروسوفت، نتفليكس، إنفيديا، سيفي، كلها وُجدت في الخارج، كيف ستكون الحالة الاقتصادية في أمريكا؟

لذا، طالما توفر الولايات المتحدة بيئة تنظيمية واضحة للمبتكرين، فإن الابتكار المحلي سينفجر. مثال على ذلك، قانون “ابتكار العملات المستقرة” (GENIUS) الذي أُقر في يوليو 2025 — وهو نموذج مثالي، حيث يضع إطارًا تنظيميًا للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية (غالبيتها بالدولار)، ويشجع على نمط جديد: بنية تحتية نقدية مفتوحة. بعد تطبيق القانون، شهدت العملات المستقرة نموًا وانتشارًا غير مسبوقين، مما يفيد الاقتصاد الأمريكي ويعزز مكانة الدولار على المدى الطويل.

عندما يكون الإطار القانوني محفزًا للابتكار ويحمي المستهلكين، ستقود أمريكا العالم، وسيستفيد العالم أيضًا.

يجب على رواد الأعمال والمستخدمين الذين يؤمنون بإمكانات التشفير أن يتمتعوا ببيئة تنظيمية واضحة لتحقيق رؤاهم. يحتاجون إلى مجموعة من القواعد المعترف بها لقيمة البلوكتشين: فهي لا تدفع فقط نحو تغييرات تقنية كبيرة، بل تتيح أيضًا تجاوز الاستخدامات المضاربة التي تثيرها السياسات السيئة، وتفتح إمكانيات أكبر خارج التطبيقات المالية الحالية (التي تغطيها القوانين الأمريكية الحالية).

مشروع قانون CLARITY هو بالضبط ما يُصمم لبنائه من إطار تنظيمي واضح.

مسار ولادة المشروع

المحتوى الأساسي لمشروع قانون CLARITY ليس جديدًا تمامًا، فهو يستند إلى المبادئ والقوانين الحالية للسلع والأوراق المالية، ويستمد من عدة نسخ سابقة من التشريعات، بما في ذلك مشروعان “هيكل السوق” اللذان اقترحهما مجلس النواب:

• قانون الابتكار والتكنولوجيا المالية للقرن الواحد والعشرين لعام 2024 (FIT21، HR 4763)

• قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025 (نسخة مجلس النواب من CLARITY، HR 3633)

متوافقًا مع النسخة الحالية لمجلس الشيوخ، يهدف كلا القانونين إلى فتح مسارات تنظيمية لشبكات البلوكتشين:

1. السماح بإطلاق شبكات البلوكتشين والأصول الرقمية بشكل آمن ومتوافق في الولايات المتحدة؛

2. توضيح حدود تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وتحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية أوراق مالية أو سلع؛

3. تنظيم عمليات بورصات التشفير؛

4. تعزيز حماية المستهلكين الأمريكيين من خلال قواعد التداول.

تم تمرير قانون FIT21 قبل عامين بدعم حزبي واسع (279 صوتًا مؤيدًا، 136 صوتًا معارضًا، بما في ذلك 71 من الديمقراطيين)؛ وتم تمرير نسخة مجلس النواب من قانون CLARITY في يوليو 2025، بدعم أكبر (294 صوتًا مؤيدًا، 134 معارضًا، بما في ذلك 78 من الديمقراطيين). هذان القانونان يرسلان رسالة واضحة: على مجلس الشيوخ الإسراع في دفع تشريع هيكل السوق للأصول المشفرة.

يواصل مشروع قانون CLARITY في مجلس الشيوخ النهج التوافقي الحزبي الذي بدأه مجلس النواب، مع تحسينات مهمة على النسخ السابقة (سيتم شرحها أدناه). على مدى سنوات، شهد المشروع تقدمًا ملحوظًا خلال العام الماضي:

• يونيو 2022: اقترح السيناتور لومييس والسيناتور جيليبراند أول مشروع قانون شامل لتنظيم التشفير، وهو أول اقتراح توافقي من الحزبين؛

• يوليو 2025: أصدر مجلس الشيوخ لجنة البنوك (التي تنظم SEC) مسودة مناقشة، لدمج وتنسيق أفكار تنظيم لومييس-جيليبراند مع مشروع قانون CLARITY في مجلس النواب؛ وأصدر أيضًا طلب معلومات (RFI) لجمع مقترحات تشريعية توازن بين الابتكار، الاستقرار المالي، وحماية المستهلكين؛

• سبتمبر 2025: أُصدر الإصدار الثاني من مسودة المناقشة استنادًا إلى ردود الفعل؛

• يناير 2026: أُصدر أحدث نسخة بعد شهور من المفاوضات الحزبية؛ وفي نفس الشهر، أصدرت لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ مشروع قانون هيكل السوق ضمن نطاق صلاحياتها، ومررته؛

• 14 مايو 2026: أقرّ مجلس الشيوخ رسميًا جزءًا من مشروع قانون CLARITY خلال جلسة المراجعة المميزة.

لماذا مشروع قانون CLARITY مهم: الشبكة مقابل الشركات

على مدى قرن، كانت نماذج الشركات تدفع بالابتكار في أمريكا: رواد الأعمال يمولون مشاريعهم، وعند النجاح يحققون أرباحًا للمساهمين. تتوافق القوانين الأمريكية بشكل كبير مع هذا النموذج — من خلال تحديد المسؤوليات، وتعزيز الشفافية، وموازنة حقوق ومهام المؤسسين والمديرين.

هذه القواعد مناسبة للشركات، لكنها غير ملائمة للشبكات.

الإطار القانوني الحالي يفترض وجود إدارة مركزية، ويحتاج إلى تركيز طويل الأمد للسلطة. لكن شبكات البلوكتشين لا يوجد لديها جهة تحكم واحدة: فهي تعتمد على قواعد مشتركة بدلاً من ملكية مركزية، وتنسق بين المستخدمين، ورأس المال، والموارد.

عندما يُفرض قواعد مخصصة للشركات على الشبكات، يُجبر الشبكة على التحول إلى شكل شركات: تركيز السلطة، ظهور الوسطاء، وتبدد القيمة بين المشاركين في النظام.

في الاقتصاد الرقمي، أدى ذلك إلى ظهور عمالقة مركزيين — أنظمة الدفع، منصات التجارة الإلكترونية، برامج التواصل، متاجر التطبيقات — التي استحوذت على الجزء الأكبر من القيمة التي يخلقها المشاركون: يدفع المستخدم 100 دولار لركوب التاكسي، والسائق يحصل على جزء بسيط؛ والموسيقيون الذين تصل مشاهداتهم إلى ملايين، لا يحصلون إلا على دخل ضئيل.

في الشبكات التي تسيطر عليها الشركات، تتدفق القيمة إلى الوسطاء. تحمي قوانين الشركات الوسطاء والمستثمرين، لكنها تضع المستخدمين، والمبدعين، والعمال في مخاطر. في عصر الإنترنت، كان هذا الاختيار لا مفر منه — فبروتوكولات مفتوحة تفتقر إلى نماذج أعمال مستدامة، ولا تستطيع مقاومة قوة رأس المال والموارد التي تمتلكها الشبكات الشركات.

لكن البلوكتشين غير ذلك.

البلوكتشين وبروتوكولاته تخلق أنظمة جديدة: شبكات البلوكتشين. هذه الشبكات لامركزية، شفافة، مملوكة ومدارة من قبل المستخدمين بشكل مشترك. مع زيادة الاستخدام العام، تتزايد قيمة الشبكة، ويمكن توزيع الأرباح على جميع المشاركين (بما في ذلك المستخدمين على الهامش)، وليس فقط على المركز.

البلوكتشين يعيد الشبكة إلى جوهرها، بدلاً من أن تتحول إلى شركة.

حاليًا، تقف تقنية البلوكتشين عند نقطة تحول مهمة: الحواسيب الشخصية، الإنترنت المحمول، والإنترنت نفسه، كلها ثورات تقنية كبرى في تاريخ البشرية؛ والذكاء الاصطناعي الآن يشارك أيضًا.

لكن، في النهاية، تؤدي هذه التحولات التكنولوجية إلى تركيز السلطة بشكل كبير: قلة من الشركات العملاقة تسيطر على مصير ملايين المستهلكين، والمبدعين، والمطورين. مع رقمنة الاقتصاد، وانتشار الذكاء الاصطناعي، تصبح مسألة السيطرة على الأنظمة الرقمية أكثر أهمية — إذا استمرت السلطة في التركز، ستحدد الشركات الكبرى قواعد الشبكة، وتقيّد دخول المستخدمين، وتحتكر القيمة: الشركات تقول، والمستفيدون دائمًا أقلية.

شبكات البلوكتشين اللامركزية تقدم خيارًا آخر: البنية التحتية لا يمكن أن تُعدّل أو تُراقب أو تُسيطر عليها جهة واحدة بشكل عشوائي. يمكنها إعادة بناء المنصات الحالية، وخلق منتجات عامة رقمية: تقليل قفل المستخدمين، تفكيك السلطة، الحفاظ على الحياد، القضاء على نقطة فشل واحدة، وإعادة الملكية للمستخدمين.

مشروع قانون CLARITY هو الضمان القانوني لتحقيق هذا المسار.

عند دخول المشروع إلى جلسة التصويت في مجلس الشيوخ وتحديث التفاصيل، سنواصل شرح تأثيره على مطوري التشفير. بمجرد إتمام عملية التشريع، واعتماده رسميًا، ستتوافق القوانين الأمريكية أخيرًا مع جوهر شبكات البلوكتشين: يمكن للمطورين التشغيل بشفافية، والتمويل المحلي، والتخطيط على المدى الطويل، دون الحاجة للتضحية بالهيكل الأساسي لمواجهة غموض التنظيم.

بعد أن تعمل المزيد من المشاريع ضمن إطار تنظيمي قانوني في أمريكا، ستتمكن الهيئات التنظيمية والتنفيذية من مكافحة الاحتيال والفوضى بشكل أكثر فاعلية. التنظيم القابل للتنفيذ يخلق ابتكارًا حقيقيًا: قانون GENIUS أطلق موجة من الابتكار في العملات المستقرة بين ليلة وضحاها؛ والآن، أصبحت تقنيات التشفير جزءًا من التطبيقات السائدة — من العملات المستقرة إلى وكلاء الذكاء الاصطناعي، وهناك المزيد من التحولات في الطريق.