تطورات سوق العملات المشفرة هذا الأسبوع من Gate Ventures (18 مايو 2026)

ملخص سريع

• مؤشر S&P 500 يتجاوز لأول مرة 7,500 نقطة بسبب التفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي، لكنه تراجع بشكل حاد يوم الجمعة مع تصاعد المخاطر الكلية، مع تراجع كبير في الأسهم الصغيرة.

• مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) كلاهما أعلى من المتوقع، مع ارتفاع كبير في أسعار النفط، مما ضغط على السوق. الضغوط التضخمية الواسعة دفعت المستثمرين للتخلي عن توقعات خفض الفائدة وبدأوا في الحذر من مخاطر رفع الفائدة المحتملة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

• تظهر بيانات مبيعات التجزئة لشهر أبريل أن رغبة المستهلكين في الإنفاق لا تزال قوية، لكن جزء الإنفاق على البنزين في الزيادة المستمرة، وهو ناتج عن الطلب غير الحقيقي.

• سجلت STRC حجم تداول بقيمة 3 مليارات دولار واستعادت قيمتها الاسمية، مما أعاد فتح قناة التمويل الرئيسية لزيادة حيازة Strategy من البيتكوين. قامت Strategy بزيادة حيازتها بمقدار 535 بيتكوين (حوالي 43 مليون دولار)، ليصل إجمالي الحيازة إلى 818.9 ألف بيتكوين.

• أصبحت HYPE الأصول الوحيدة التي حققت أداءً متفوقًا على السوق خلال هذه الفترة، حيث ارتفعت بنسبة 7.6% وسط ضغط السوق العام، مدعومة بتوقعات HIP-4، وإدراج ما قبل الاكتتاب العام، وتكامل نظام USDC البيئي.

• على مستوى المؤسسات، تستعد JPMorgan لإطلاق صندوق سوق نقدي مُمَكَّن بالرموز الرقمية مخصص لمصدري العملات المستقرة؛ وهاهي Hana Bank تستحوذ على حصة بقيمة 670 مليون دولار في شركة Dunamu، المشغلة لمنصة Upbit.

نظرة عامة على الاقتصاد الكلي

تواجه موجة التفاؤل بقيادة الذكاء الاصطناعي صدمة من ارتفاع أسعار الفائدة المدفوعة بالتضخم، حيث تتحدى بيانات التضخم لشهر أبريل بشكل جوهري رواية التيسير النقدي

استقبل سوق الأسهم الأمريكية الأسبوع الماضي معلمًا هامًا، حيث تجاوز مؤشر S&P 500 لأول مرة 7,500 نقطة عند الإغلاق. دفع التفاؤل المرتبط بأدوات الذكاء الاصطناعي السوق للاستمرار في الارتفاع في بداية الأسبوع، لكن المستثمرين جني الأرباح يوم الجمعة. رغم ذلك، سجلت المؤشرات الرئيسية ارتفاعًا أسبوعيًا طفيفًا، حيث ارتفع S&P 500 بنسبة 0.31%، ونازداك بنسبة 0.34%. ومع ذلك، تقلص عدد الأسهم التي ساهمت في الارتفاع، وتعرضت الأسهم الصغيرة لضغوط واضحة، حيث انخفض مؤشر Russell 2000 بنسبة 2.48%. يشير ذلك إلى أن، على الرغم من قوة موضوع الذكاء الاصطناعي، فإن الأسهم ذات التقييمات المرتفعة تواجه ضعفًا كبيرًا. عندما ترتفع أسعار النفط، وبيانات التضخم، وعوائد السندات معًا، تنتقل الضغوط المتعددة بسرعة إلى تقييمات الأسهم.

تسبب بيانات التضخم لشهر أبريل في ضربة قوية لمعنويات السوق، حيث تسارعت معدلات CPI و PPI بشكل كبير. ارتفع CPI بنسبة 0.6% على أساس شهري، وارتفعت المعدلات السنوية إلى 3.8%، مع ارتفاع تكاليف الطاقة بنسبة 17.9% على أساس سنوي. البيانات الخاصة بمؤشر أسعار المنتجين (PPI) أكثر إثارة للقلق، حيث قفزت بنسبة 1.4% على أساس شهري، و6.0% على أساس سنوي، وهو أكبر ارتفاع سنوي منذ نهاية عام 2022. بسبب تداخل ضغوط الأسعار عبر السلع والطاقة والخدمات وهوامش الربح، يدرك المستثمرون أن الأمر يتعلق بمشكلة اقتصادية واسعة، وليس مجرد صدمة مؤقتة في أسعار البنزين. هذا التضخم المتماسك غير المسبوق غير مجرى المشهد الكلي، مما يعيد تقييم المخاطر في سوق السندات ويغير توقعات السوق من خفض الفائدة إلى الحذر من رفعها المحتمل من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

ارتفعت مبيعات التجزئة لشهر أبريل بنسبة 0.5% على أساس شهري و4.9% على أساس سنوي، بما يتوافق مع التوقعات، مؤكدة أن رغبة المستهلكين في الإنفاق لا تزال قوية. ومع ذلك، فإن جزءًا كبيرًا من النمو الاسمي ناتج عن ارتفاع أسعار البنزين، وليس من زيادة حقيقية في الطلب. على الرغم من أن مبيعات التجزئة الأساسية استمرت في النمو بنسبة 0.5% للشهر الرابع على التوالي، إلا أن البيانات الأعمق تظهر أن التضخم يواصل تقويض القوة الشرائية الحقيقية. مع استقرار عدد طلبات إعانة البطالة عند 211,000، تظهر الاقتصاديات مرونة، ولا توجد علامات على ركود وشيك. يدعم هذا المزيج إيرادات الشركات والناتج المحلي الإجمالي الاسمي، لكنه يضع أيضًا الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب: مع اشتعال التضخم في قطاع الطاقة، لا تزال الطلبات الاستهلاكية قوية، مما يزيل الدافع المباشر لسياسة التيسير، ويعزز البيئة الكلية الأكثر توترًا.

ارتفعت أسعار النفط بشكل كبير الأسبوع الماضي، مع تصاعد التوترات الجيوسياسية بين إيران والولايات المتحدة. تأثرت السوق بشكل كبير بعد تحذيرات صارمة من الرئيس ترامب، حيث ارتفعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 7.36%، وأغلقت عند 105.42 دولار للبرميل؛ وارتفعت أسعار برنت بنسبة 5.06%، وأغلقت عند 109.26 دولار للبرميل. رد الفعل الحاد في السوق يعكس أن المخاطر الجيوسياسية تؤثر مباشرة على التضخم العام، وتزيد من تكاليف النقل العالمية. لم يعد المستثمرون يرون أن هذا الصدمة في الطاقة مؤقتة، بل يعتقدون أنها تهديد هيكلي مستمر. هذا التحول في الإدراك يؤثر بشكل كبير على استجابة البنوك المركزية — ارتفاع تكاليف الطاقة المستمر قد يرسخ توقعات التضخم، مما يدفع عوائد السندات للارتفاع، ويشدد الظروف المالية العالمية.

الأسبوع القادم، يركز جدول البيانات الاقتصادية بشكل كبير على الخميس صباحًا، حيث ستصدر بيانات مهمة عن الإسكان، وطلبات إعانة البطالة، واستطلاع فيلادلفيا الفيدرالي. سيراقب المستثمرون عن كثب محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لتقييم موقف البنك المركزي من استمرارية التضخم. بالإضافة إلى ذلك، ستشكل نتائج مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية من ستاندرد آند بورز (S&P) محفزًا هامًا للسوق. إذا استمرت مؤشرات النشاط الاقتصادي في القوة واحتفظت بمستويات عالية، فقد تتزايد ضغوط بيع السندات الأمريكية؛ وإذا أظهرت خدمات الاقتصاد ضعفًا واضحًا، فقد تتجه الأسهم بشكل كبير نحو الحذر والملاذ الآمن. (1)

DXY

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 1.25%، من 98.04 إلى 99.27. استفاد الدولار من مزيج من الضغوط على الأسهم والذهب خلال عطلة نهاية الأسبوع — — حيث عززت بيانات التضخم فوق التوقعات وارتفاع عوائد السندات الأمريكية من ميزة الفارق في الفائدة لصالح الدولار. في الوقت نفسه، أدت حالة عدم اليقين الجيوسياسي المستمرة إلى توجه المستثمرين العالميين نحو أصول الاحتياطية من السيولة، مما عزز جاذبية الدولار كملاذ آمن، وأشار إلى أن الظروف المالية ستتشدّد في المستقبل القريب. (2)

عوائد سندات 10 و30 سنة الأمريكية

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من 4.39% إلى 4.59%، بزيادة 20.3 نقطة أساس؛ وارتفعت عوائد السندات لمدة 30 سنة من 4.97% إلى 5.13%، بزيادة 16.1 نقطة أساس. يعكس ارتفاع العوائد على المدى الطويل مخاطر التضخم، واستمرار ارتفاع أسعار النفط، وإعادة بناء علاوة المدة، وليس مجرد توقعات نمو اقتصادي متفائلة. (3)

الذهب

تراجع عقود الذهب الآجلة من 4,729.50 دولار إلى 4,555.80 دولار، بانخفاض 3.67%. يتوافق هذا الانخفاض مع قوة الدولار يوم الجمعة والضغط التصاعدي على العوائد الحقيقية. لا تزال المخاطر الجيوسياسية تدعم الطلب على الملاذ الآمن، لكن تأثيرات العوائد والدولار تظل الأهم. (4)

نظرة عامة على سوق العملات المشفرة

الأصول السائدة

BTC Price

ETH Price

نسبة ETH/بيتكوين

انخفضت بيتكوين بنسبة 8.1% الأسبوع الماضي، وانخفضت إيثريوم بنسبة 10.2%. سجل صندوق ETF للبيتكوين الفوري خروج صافي بقيمة 1 مليار دولار، منهياً خمسة أسابيع متتالية من التدفقات الداخلة؛ كما سجل صندوق ETH الفوري خروجًا صافياً بقيمة 255.1 مليون دولار. (5)

مؤشرات المزاج السوقي تظهر ضعفًا واضحًا، حيث انخفض مؤشر الخوف والجشع من المنطقة المحايدة الأسبوع الماضي إلى 28، عائدًا إلى منطقة الخوف. (6)

القيمة السوقية الإجمالية

إجمالي سوق العملات المشفرة

إجمالي سوق العملات المشفرة باستثناء بيتكوين وإيثريوم

إجمالي سوق العملات المشفرة باستثناء السيطرة العشرة الأوائل

انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنسبة 5.8% الأسبوع الماضي. بعد استبعاد بيتكوين وإيثريوم، انخفض السوق بنسبة 4.3%. أما سوق العملات البديلة (الـ"شاز") بقياس القيمة السوقية بعد استبعاد أكبر عشرة أصول، فشهد تراجعًا أعمق بنسبة 8.1%.

أداء STRC

سجلت STRC حجم تداول بقيمة 3 مليارات دولار الأسبوع الماضي، منها 2.2 مليار دولار عند القيمة الاسمية، و75.6 مليون دولار بأقل من القيمة الاسمية.

في 11 مايو، استعادت STRC قيمتها الاسمية، وأعادت تفعيل قناة التمويل الرئيسية لزيادة حيازة Strategy من البيتكوين. قامت Strategy بزيادة حيازتها بمقدار 535 بيتكوين، بسعر تقريبي 80,300 دولار لكل بيتكوين، وهو أصغر حجم لزيادة واحدة منذ عام 2026، ليصل إجمالي الحيازة إلى 818,900 بيتكوين.

من بين الأدوات المالية التابعة لـStrategy، تمثل STRC حوالي 93% من إجمالي حجم التداول، بزيادة عن 79% في الأسبوع السابق. تليها SATA (أسهم دائمة ذات معدل فائدة متغير)، بنسبة 3.9%، وSTRK (أسهم دائمة قابلة للتحويل)، بنسبة 1.4%. (7)

أداء أكبر 30 أصلًا مشفرًا

متوسط أسعار أكبر 30 أصلًا انخفض بنسبة 5.3%، وHYPE هو الأصول الوحيد الذي حقق ارتفاعًا ملحوظًا.

ارتفعت HYPE بنسبة 7.6% وسط ضعف عام في أسعار الرموز، مع استمرار التركيز على التوسع البيئي وإطلاق منتجات جديدة، بما في ذلك التوقعات المستمرة لنتائج سوق HIP-4، وإدراج ما قبل الاكتتاب العام، وإطلاق أصول جديدة في السوق. (8)

تعاون Coinbase وHyperliquid لتعزيز حجم التداول على شبكة USDC، مما يعزز عمق السيولة والأصول المضمونة داخل النظام البيئي. (9)

أبرز التطورات في صناعة التشفير

تيسوز تطلق نموذج دفع خاص مقاوم للكمبيوتر الكمي على الشبكة التجريبية

أطلق مطورو تيسوز على الشبكة التجريبية TzEL، وهو نموذج دفع خاص مقاوم للكمبيوتر الكمي يجمع بين التشفير بعد الكم وzk-STARK، بهدف التصدي لتهديدات هجمات “جمع البيانات أولاً، ثم فك التشفير لاحقًا”. يستخدم النظام أيضًا طبقة توافر البيانات في تيسوز لمواجهة تحديات التوسع الناتجة عن حجم الإثباتات الكبير (حوالي 300 كيلوبايت)، وهو خطوة مبكرة نحو بنية تحتية للخصوصية في بلوكشين ما بعد الكم. يأتي هذا الإصدار في وقت تتسارع فيه جهود القطاع لمواجهة مخاطر الحوسبة الكمومية المحتملة، رغم أن توقيت التهديد الحقيقي لا يزال محل جدل. (10)

جي بي مورغان يخطط لإطلاق صندوق سوق نقدي مُمَكَّن بالرموز الرقمية لمصدري العملات المستقرة

تقدم جي بي مورغان بطلب لإطلاق JLTXX على إيثريوم، وهو صندوق سوق نقدي مُمَكَّن بالرموز، يتيح لمصدري العملات المستقرة إيداع أصول الاحتياطي في أدوات ذات عائد وتحصيل فوائد. يستثمر الصندوق في سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء الليلي، بهدف الامتثال لقانون GENUIS، ويُدار بواسطة قسم بلوكشين جي بي مورغان، Kinexys Digital Assets. يعكس هذا التحرك توجه المؤسسات المالية التقليدية لنقل بنية احتياط العملات المستقرة إلى منتجات مالية على السلسلة مُمَكَّنة بالرموز. (11)

DTCC ستستخدم Chainlink لإنشاء شبكة إدارة الضمانات على مدار الساعة

تخطط DTCC لدمج بنية Chainlink التحتية في منصة Collateral AppChain، والمتوقع إطلاقها في الربع الرابع من 2026، بهدف دعم تداول وتقييم وتسوية الضمانات المُمَكَّنة عبر الأسواق المالية والسلاسل بشكل شبه فوري. تُعد المنصة بنية تحتية مشتركة للوصاية، والوكلاء الثلاثيين، وإدارة الضمانات، حيث ستساعد Chainlink في أتمتة إدارة الهامش، وتحسين إدارة الضمانات، وعمليات التسوية. يعكس ذلك الطلب المستمر على بنية تحتية للضمانات المُمَكَّنة، مع تسريع المؤسسات لعمليات التداول على مدار الساعة، والتسوية الفورية، وتحسين كفاءة رأس المال. (12)

أبرز صفقات رأس المال المخاطر

دويتشه بنك وناسداك يقودان جولة تمويل بقيمة 120 مليون دولار لشركة Elliptic

أكملت شركة تحليلات blockchain، Elliptic، جولة تمويل جديدة بقيمة 120 مليون دولار، بقيادة One Peak Partners، بمشاركة دويتشه بنك وVC من ناسداك. تقدر قيمة الشركة الآن بـ 670 مليون دولار، وسيُستخدم التمويل لتوسيع خدمات الامتثال، وتحليل blockchain، ورصد المخاطر على مستوى العالم. مع استمرار البنوك والمؤسسات المالية في التوسع في مجال الأصول المشفرة والمُشَفَّرة، تزداد الحاجة إلى بنية تحتية للامتثال للأصول الرقمية، ويعكس هذا الاستثمار ذلك الاتجاه. (13)

Onramp تُنهي جولة تمويل من الفئة A بقيمة 12.5 مليون دولار لتوسيع بنية حجز البيتكوين

أنهت منصة التمويل للبيتكوين، Onramp، جولة تمويل من الفئة A بقيمة 12.5 مليون دولار بقيادة Early Riders، بقيمة تقييم 135 مليون دولار. ستُستخدم الأموال لتوسيع منصة الحفظ متعددة المؤسسات (MIC)، التي توزع حيازة البيتكوين بين شركات مثل BitGo وCoincover وTetra Trust. تخطط الشركة لزيادة حجم Onramp Finance، التي تشمل منتجات مثل الوساطة، حسابات نقدية، بطاقات استهلاكية، حسابات IRA، وخدمات إدارة مالية، بالإضافة إلى توسيع التعاون مع البنوك، والمستشارين، والمؤسسات المالية. مع تزايد الطلب على بنية تحتية آمنة ومنظمة طويلة الأمد لحيازة البيتكوين، يعكس هذا التمويل استمرار الطلب على نماذج الحفظ التي تزيل نقطة فشل واحدة. (14)

هانا بنك تستحوذ على حصة بقيمة 670 مليون دولار في Dunamu، مشغلة Upbit

وافقت Hana Bank على شراء حصة قدرها 6.55% في Dunamu (مشغلة منصة Upbit، أكبر بورصة للعملات المشفرة في كوريا) مقابل حوالي 670 مليون دولار، مسجلة أكبر استثمار من قبل بنك كوري في شركة أصول رقمية. بعد إتمام الصفقة، ستصبح Hana Bank رابع أكبر مساهم في Dunamu، وتعمل على تعزيز علاقاتها من خلال التعاون في خدمات التمويل عبر blockchain، بما يشمل بنية التحويلات العابرة للحدود. يعكس ذلك تحول القطاع المصرفي الكوري من التعاون حول الأعمال المشفرة إلى المشاركة المباشرة من خلال ملكية الأسهم، مع تزايد مشاركة المؤسسات المالية التقليدية في بنية تحتية للأصول الرقمية. (15)

بيانات سوق رأس المال المخاطر

أُنجز الأسبوع الماضي 14 صفقة، منها 12 في قطاع البنية التحتية و2 في DeFi.

ملخص صفقات رأس المال المخاطر الأسبوعي، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 18 مايو 2026

بلغ إجمالي التمويل المعلن عنه الأسبوع الماضي 1.1137 مليار دولار، مع استحواذ قطاع البنية التحتية على 1.0002 مليار دولار. أكبر صفقة كانت لـ Dunamu بقيمة 667 مليون دولار.

ملخص صفقات رأس المال المخاطر الأسبوعي، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 18 مايو 2026

ارتفع إجمالي التمويل الأسبوعي في الأسبوع الثالث من مايو 2026 إلى 1.1137 مليار دولار، بزيادة كبيرة قدرها 3.156 مليار دولار عن الأسبوع السابق.