مؤخرًا أتابع اتجاه الدولار الأسترالي، ووجدت ظاهرة مثيرة للاهتمام. على الرغم من أن الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي قد انتعش قليلاً بدعم من ارتفاع أسعار السلع وضعف الدولار، إلا أنه لا يزال يبدو ضعيفًا بشكل عام. أود أن أشارك ملاحظاتي.

سبب انخفاض الدولار الأسترالي في الواقع معقد جدًا. عند النظر على مدى فترة طويلة، كان أداء الدولار الأسترالي ضعيفًا طوال العشر سنوات الماضية، حيث انخفض من 1.05 في بداية عام 2013 إلى الآن، بانخفاض يزيد عن 35%. في نفس الفترة، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 28%، مما يدل على أن السوق بأكمله دخل في دورة قوة الدولار، والدولار الأسترالي كان مجرد ضغط سلبي غير مباشر. بالإضافة إلى ذلك، تؤثر سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية على التجارة العالمية، وانخفاض صادرات المواد الخام، مما يقلل من جاذبية الدولار الأسترالي كعملة سلعية.

كما أن ميزة الفارق في أسعار الفائدة تتلاشى أيضًا. سعر الفائدة النقدي للبنك المركزي الأسترالي حوالي 3.6%، وعلى الرغم من توقع السوق أن يرفع البنك سعر الفائدة مرة أخرى في عام 2026، إلا أن الفارق في أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة لم يعد واضحًا كما كان من قبل. الاقتصاد المحلي في أستراليا ليس قويًا بما يكفي، وجاذبية الأصول أقل نسبيًا، مما يضعف دعم الدولار الأسترالي.

ومع ذلك، من منظور آخر، فإن الدولار الأسترالي ليس بلا فرص تمامًا. هذا الانتعاش حتى الآن وصل إلى أكثر من 0.66، وما زال هناك مجال للتعافي على المدى القصير. المفتاح هو ما إذا كانت الطلبات من الصين ستتحسن حقًا، لأن هيكل صادرات أستراليا يعتمد بشكل كبير على الحديد والطاقة، وتأثير الاقتصاد الصيني على اتجاه الدولار الأسترالي مباشر.

توقعات المؤسسات الكبرى تختلف بشكل كبير. مورغان ستانلي أكثر تفاؤلاً، ويتوقع أن يصل إلى 0.72؛ بينما يو بي إس أكثر تحفظًا، ويعتقد أنه قد يبقى حول 0.68. أنا أميل إلى أن احتمالية تذبذب الدولار الأسترالي بين 0.68 و0.70 هي الأرجح، مع تأثير تقلبات بيانات الصين على المدى القصير، ولكن نظرًا لأساسيات الاقتصاد الأسترالي التي لا تزال مستقرة، فمن غير المرجح أن يتعرض لانهيار كبير.

باختصار، الدولار الأسترالي الآن يشبه إلى حد كبير "انتعاش مؤقت، لكن بدون اتجاه واضح". لكي يتجه نحو القوة الحقيقية، يحتاج الأمر إلى استمرار بنك RBA في السياسة المتشددة، وتحسن حقيقي في الاقتصاد الصيني، بالإضافة إلى دخول الدولار الأمريكي في مرحلة ضعف، مع تلبية هذه الشروط الثلاثة في آن واحد، وهو أمر ليس سهلاً. حاليًا، نحن في مرحلة مراقبة، نتابع كيف ستتطور البيانات القادمة.