مؤخرًا كنت أرتب بعض البيانات عن سوق الأسهم الأمريكي، ووجدت أن الكثير من الناس لا يزالون مرتبكين بشأن اختيار المؤشرات الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة. داو جونز، ناسداك، وS&P 500، عند النظر إليها من النظرة الأولى، كلها في ارتفاع، لكن المنطق والمخاطر وراءها تختلف تمامًا. اليوم سأوضح لكم من وجهة نظري.

لنبدأ بحقيقة أساسية. أداء المؤشرات الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة على مر السنين كان جيدًا بالفعل، خاصة في موجة السوق التكنولوجية الحالية، حيث كانت ناسداك في الصدارة بأكبر نسبة ارتفاع. لكن المشكلة أن أنواع الشركات التي تتبعها، وطريقة إعدادها، وخصائص تقلباتها تختلف، وإذا اخترت بشكل خاطئ قد تقع في فخ.

مؤشر S&P 500 هو الأكثر مشاهدة بالنسبة لي. يشمل 500 شركة مدرجة كبيرة، ويغطي حوالي 80% من القيمة السوقية الإجمالية للسوق الأمريكي، وتوزيع القطاعات فيه متوازن نسبياً. تكنولوجيا المعلومات، المالية، والرعاية الصحية هي أكبر القطاعات، وهذا التوزيع في الواقع مستقر جدًا. أكبر مكونات المؤشر تشمل شركات عملاقة مثل آبل، مايكروسوفت، إنفيديا، لكن هناك أيضًا شركات تقليدية مثل بيركشاير هاثاوي. هذا التوازن هو ميزة S&P 500، لأنه لا يعتمد بشكل مفرط على أداء قطاع واحد.

أما مؤشر داو جونز الصناعي فهو مختلف. يتكون من 30 شركة فقط، ويُحسب على أساس سعر السهم، مما يعني أن الأسهم ذات السعر الأعلى لها تأثير أكبر. من حيث المكونات، هناك الكثير من الشركات المالية، وتكنولوجيا المعلومات، والرعاية الصحية، لكن تقلباته أقل مقارنة بـ S&P 500. لماذا؟ لأنه يحتوي على عدد أقل من الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة، ويحتوي على شركات كبرى ذات رؤوس أموال عالية، وهذه عادة أكثر استقرارًا. إذا كنت تبحث عن استقرار في الأرباح وتقلب أقل، فإن داو جونز خيار جيد. لكن إمكانياته للنمو على المدى الطويل قد لا تكون بنفس قوة المؤشرين الآخرين.

أما ناسداك فهو عالم التكنولوجيا. يضم أكثر من 3000 شركة مدرجة، لكن وزن شركات التكنولوجيا فيه يتجاوز 55%، وهو تركيز عالي جدًا. شركات مثل آبل، مايكروسوفت، إنفيديا، أمازون، Meta، جوجل، كلها مكونات أساسية في ناسداك. إذا كنت متفائلًا بشأن القطاع التكنولوجي والابتكار على المدى الطويل، مثل الذكاء الاصطناعي، الحوسبة السحابية، والدوائر المتكاملة، فإن ناسداك هو الخيار الأكثر مباشرة. لكن المخاطر واضحة أيضًا، فبمجرد تصحيح سوق التكنولوجيا، ستشهد ناسداك انخفاضات حادة.

هنا أود أن أطرح ملاحظة مهمة. على الرغم من أن أداء المؤشرات الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة كان تصاعديًا بشكل عام، إلا أن سرعة وقوة الانتعاش بعد كل أزمة كبيرة كانت مختلفة. في أزمة الرهن العقاري 2008، وصدمة جائحة 2020، تعافت S&P 500 وناسداك بسرعة، لكن أداء داو جونز كان أكثر اعتدالًا. هذا يعكس الخصائص الاقتصادية المختلفة وراء كل مؤشر.

الآن نعود لنقطة النصيحة الاستثمارية. إذا كنت تستطيع تحمل تقلبات قصيرة الأمد تتراوح بين 20-30%، ولديك ثقة في النمو الطويل الأمد لقطاع التكنولوجيا، فإن ناسداك يستحق التركيز. لكن كن حذرًا من مخاطر التقييم، فأسعار أسهم التكنولوجيا أحيانًا تتسارع بشكل كبير. إذا كنت تبحث عن "معدل عائد السوق" المستقر، فإن S&P 500 هو الخيار الأكثر أمانًا، حيث أن توزيعه القطاعي المتوازن يساعد على تنويع المخاطر. وإذا كنت مستثمرًا محافظًا، وتولي أهمية للأرباح المستقرة وتقلب أقل، فإن داو جونز يمكن أن يكون جزءًا من استراتيجية الحماية، لكن عليك أن تكون مستعدًا لاحتمالية أن يكون النمو على المدى الطويل محدودًا.

من منظور كلي، فإن سياسة أسعار الفائدة التي تتبعها الاحتياطي الفيدرالي تؤثر بشكل كبير على أداء المؤشرات الثلاثة. إذا دخلنا في دورة خفض الفائدة، فإن الأسهم ذات النمو العالي (وخاصة ناسداك) عادة ستستفيد. وعلى العكس، في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة، ستصبح الأسهم ذات القيمة والقطاعات الدفاعية أكثر جاذبية. العوامل الجيوسياسية، والتنافس التكنولوجي، وسلاسل التوريد، كلها تؤثر أيضًا على أداء المؤشرات المختلفة.

على المدى الطويل، رأيي هو أن ناسداك لا يزال يمتلك إمكانيات نمو عالية، لكن يجب أن تكون مستعدًا لتصحيح مرحلي. أما S&P 500 فهو الخيار الأكثر أمانًا "افتراضيًا"، خاصة للمستثمرين الذين يخططون للاستثمار على المدى الطويل. داو جونز مناسب كجزء دفاعي من التوزيع، لكنه لا ينبغي أن يكون التوزيع الرئيسي. والأفضل هو أن تقوم بتوزيع استثماراتك بشكل معقول بين هذه المؤشرات الثلاثة وفقًا لقدرتك على تحمل المخاطر. إذا كنت مهتمًا، يمكنك الاطلاع على أدوات التداول المرتبطة بهذه المؤشرات على Gate، ومعرفة المزيد عن الأسعار الحية.