مؤخرًا سألني أحدهم، هل ستنخفض اليورو مرة أخرى؟ بصراحة، هذا سؤال جيد جدًا، لأن اتجاه اليورو يعكس بالفعل التغيرات الكبرى في الاقتصاد العالمي خلال السنوات الماضية.

لقد لاحظت أن الكثيرين يرون فقط أدنى مستوى له في سبتمبر 2022 عند 0.9536، ويظنون أن اليورو سيظل ضعيفًا دائمًا. لكن في الواقع، إذا مددت الخط الزمني، ستكتشف أن قصة اليورو أكثر تعقيدًا بكثير من ذلك.

عند عودتنا إلى الأزمة المالية عام 2008، وصل اليورو إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 1.6038، ثم انخفض بأكثر من 35%. في ذلك الوقت، انفجرت أزمة الرهون العقارية الأمريكية، وانهارت أنظمة البنوك الأوروبية أيضًا، مما أدى إلى تشديد الائتمان، وعدم قدرة الشركات والمستهلكين على الاقتراض، بالإضافة إلى أزمة ديون منطقة اليورو التي ضربت المنطقة بشكل قاسٍ. قام البنك المركزي الأوروبي بخفض الفائدة وتطبيق التيسير الكمي، لكن هذه الإجراءات كانت في الواقع تساهم في انخفاض قيمة اليورو.

انتقل سريعًا إلى بداية عام 2017، حيث انخفض اليورو إلى حوالي 1.034، وهو أدنى مستوى له خلال تسع سنوات. لكن هل تعلم؟ كانت هذه الحالة من البيع المفرط هي نقطة الانطلاق للانتعاش، خاصة مع حل أزمة ديون منطقة اليورو تقريبًا، وتحسن البيانات الاقتصادية، وتراجع عدم اليقين بشأن خروج بريطانيا، مما أدى إلى بداية الارتداد. في تلك الفترة، ارتفع اليورو إلى 1.2556 في فبراير 2018، مسجلًا أعلى مستوى له خلال ثلاث سنوات.

لكن بعد ذلك، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة، وارتفع الدولار، بالإضافة إلى اضطرابات سياسية في إيطاليا، مما ضغط على اليورو مرة أخرى. هذا هو ما أريد أن أؤكد عليه — سعر صرف اليورو لم يكن أبدًا اتجاهًا واحدًا، بل يعكس القوة النسبية بين أمريكا وأوروبا.

الآن، نعود إلى سؤالك: هل سينخفض اليورو مرة أخرى؟ رأيي هو أنه من غير المحتمل على المدى القصير.

لماذا؟ لأن الوضع قد تغير بالفعل. في بداية عام 2026، اخترق اليورو حاجز 1.20، وذلك أساسًا بسبب تراجع ثقة الدولار. هجمات ترامب المتكررة على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وتهديده بفرض رسوم جمركية زادت من عدم اليقين، مما دفع رأس المال لبيع الدولار. في الوقت نفسه، استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، بينما البنك المركزي الأوروبي حافظ على أسعار الفائدة مستقرة بسبب استقرار التضخم، مما أدى إلى تقليل الفارق في الفائدة بين الولايات المتحدة وأوروبا، وهو أمر إيجابي لليورو.

الأهم من ذلك، أن ألمانيا تتبع خطة توسع مالي واسعة النطاق. إذا تم تنفيذ هذه الخطة بنجاح، فمن المتوقع أن يتحسن النمو الاقتصادي في منطقة اليورو، مما يمنح اليورو فرصة للبقاء بين 1.20 و1.25. أسعار الطاقة أيضًا بدأت في التراجع، على الرغم من أن الوضع في أوكرانيا لا يزال قائمًا، إلا أنه لم يعد محور اهتمام السوق، وهذا مفيد لتكاليف الشركات الأوروبية.

لكن، بصراحة، هل سيستمر اليورو في الانخفاض؟ الجواب يعتمد على عدة متغيرات. إذا توقف الاحتياطي الفيدرالي فجأة عن خفض الفائدة، أو اضطرت أوروبا إلى خفض الفائدة بشكل كبير، ووسع الفارق في الفائدة بينهما، فسيتم ضغط اليورو بالتأكيد. وإذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية، وارتفعت أسعار الطاقة مرة أخرى، وواجهت أوروبا ركودًا تضخميًا، فقد تتجه الأموال نحو الدولار كملاذ آمن.

لذا، تقديري هو: على المدى المتوسط، من المحتمل أن يظل اليورو مستقرًا نسبيًا، لكن لا تتوقع أن يستمر في الاتجاه الصاعد بشكل أحادي. الأساس الاقتصادي لمنطقة اليورو لا يزال أضعف من الولايات المتحدة، وهذه مشكلة هيكلية. إذا قررت أن تتداول على المدى الطويل، أنصحك بمراقبة ثلاثة مؤشرات رئيسية: تغيرات الفارق في الفائدة بين أمريكا وأوروبا، وتقدم تنفيذ خطط التحفيز المالي في ألمانيا، والمخاطر الجيوسياسية والطاقة.

إذا رغبت في الاستثمار في اليورو، يمكن لحسابات الفوركس البنكية أن توفر استثمارًا أساسيًا، لكن مع قيود. منصات العقود مقابل الفروقات (CFD) لديها حد أدنى منخفض للتمويل، وتناسب من يريد التداول بمرونة. شركات الأوراق المالية والبورصات أيضًا تقدم منتجات مرتبطة باليورو، حسب مستوى المخاطرة وأسلوب التداول الخاص بك.

بشكل عام، هل سيستمر اليورو في الانخفاض؟ الاحتمال على المدى القصير منخفض، لكن المخاطر على المدى الطويل دائمًا موجودة. ولهذا السبب أؤكد دائمًا على ضرورة النظر إلى الصورة على المدى الطويل — التاريخ الذي يمتد لعشرين عامًا يُظهر أن اليورو لم يكن أبدًا خاليًا من المفاجآت.