البيانات القوية في الولايات المتحدة والنمو الضعيف في أوروبا يخلقان فجوة جديدة في الاقتصاد الكلي

تكشف البيانات الاقتصادية الأخيرة من الولايات المتحدة وأوروبا عن مسارين متباينين بشكل حاد للاقتصاد العالمي.

في الولايات المتحدة، تجاوز الإنتاج الصناعي والمبيعات بالتجزئة التوقعات. على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة وضغوط التضخم المستمرة، لا تزال النشاطات الاقتصادية والطلب الاستهلاكي مقاومة بشكل مدهش.

للوهلة الأولى، يبدو أن هذا إيجابي.

لكن شخصيًا، أعتقد أن الوضع أكثر تعقيدًا مما يبدو.

كما أن البيانات الاقتصادية الأقوى تشير أيضًا إلى أن مخاطر التضخم قد تظل مرتفعة لفترة أطول—خاصة مع ارتفاع أسعار الطاقة مرة أخرى بسبب التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. هذا يقلل الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الأسعار بسرعة، وقد يبقي الظروف المالية أكثر تشددًا لفترة أطول مما كانت تتوقعه الأسواق.

وفي الوقت نفسه، تواجه أوروبا واقعًا مختلفًا تمامًا.

تظهر البيانات الأخيرة لمنطقة اليورو أن النمو الاقتصادي لا يزال ضعيفًا جدًا، مع توسع ربعي بالكاد يتجاوز الركود. تعتبر ارتفاعات تكاليف الطاقة مرة أخرى مصدر قلق رئيسي للاقتصادات الأوروبية، التي تظل حساسة جدًا لأسعار الطاقة المستوردة.

عامل مهم آخر هو التباين بين البنوك المركزية. لقد حذر مسؤولو البنك المركزي الأوروبي بالفعل من أن زيادات أسعار الفائدة الإضافية لا تزال ممكنة إذا تسارعت ضغوط التضخم مرة أخرى.

وهذا يخلق وضعًا صعبًا:
يبدو أن الاقتصاد الأمريكي أقوى لكنه يواجه مخاطر التضخم المستمر، بينما تواجه أوروبا نموًا أضعف جنبًا إلى جنب مع ضغط الأسعار الناتج عن الطاقة.

شخصيًا، أعتقد أن هذا التباين المتزايد في الاقتصاد الكلي قد يصبح أحد أهم المواضيع للأسواق العالمية خلال الأشهر القادمة.

عندما تتحرك الاقتصادات الكبرى في اتجاهات مختلفة في نفس الوقت، فإن التقلبات في العملات، والسندات، والأسهم، والسلع تميل إلى الارتفاع بشكل حاد.

في الوقت الحالي، تحاول الأسواق تحديد ما إذا كان الاقتصاد العالمي يتجه نحو الصمود—أو نحو بيئة أبطأ من النمو، مع تضخم متوقف أو stagflation.