مؤخرًا لاحظت ظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث تتدفق الأموال بشكل خفي من الأسهم الإلكترونية إلى قطاع آخر منخفض التقييم. يتداول مؤشر سوق تايوان عند مستوى 28000 نقطة ويتذبذب في نطاق مرتفع، والكثير لا زال يلاحق مفهوم الذكاء الاصطناعي، لكن الأموال الذكية بدأت بالفعل في توزيع استثماراتها على الأسهم المالية. هل تعرف ما هي الأسهم المالية؟ ببساطة، هي أسهم الشركات التي تعمل في البنوك، والتأمين، والوساطة المالية، لكن هذا لا يقتصر على الأسهم القديمة، بل أصبح الآن مفضلاً للمستثمرين القيميّين.

ما لاحظته هو أن وضع المال في حسابات التوفير لمدة سنة فقط يعطينا عائد 2%، بينما استثمارها في الأسهم المالية يمكن أن يحقق عائد نقدي ثابت يتراوح بين 5 إلى 7%، بالإضافة إلى احتمال ارتفاع سعر السهم بعد التعويض. هذا الفرق مذهل حقًا. والأهم من ذلك، ما نوع الاستثمار الذي تمثله الأسهم المالية؟ فهي تتميز بخصائص الهجوم عند الحاجة والدفاع عند الضرورة. فأسهم التكنولوجيا تنخفض بنسبة 10% عند التصحيح، بينما الأسهم المالية غالبًا ما تتذبذب فقط بين 3 إلى 5%، مما يقلل من العبء النفسي.

لماذا تستحق الآن اهتمامًا خاصًا؟ أولاً، من ناحية التقييم. معظم سوق الأسهم العالمية، خاصةً سلاسل التوريد للذكاء الاصطناعي، ارتفعت مضاعفاتها السعرية إلى أكثر من 30 مرة، لكن نمو الأرباح أصبح صعبًا أن يستمر بنفس القوة التي كانت عليه العام الماضي. بالمقابل، فإن مضاعفات الأرباح لمعظم البنوك الكبرى لا تزال تتراوح بين 10 إلى 12 مرة، مما يجعل تقييمها أكثر معقولية. ثانيًا، بيئة الفائدة. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي بدأ دورة خفض الفائدة، إلا أن أرباح شركات التمويل في تايوان تجاوزت 5600 مليار دولار حتى نوفمبر، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا. أعتقد أنه بحلول عام 2026، حتى لو كانت بيئة الفائدة منخفضة، طالما أن الاقتصاد لا يهبط بشكل حاد، فإن قدرة توزيع الأرباح للشركات المالية ستكون على الأرجح أقوى من العام الماضي.

ما هو تصنيف الأسهم المالية؟ هناك خمسة أنواع رئيسية. الشركات القابضة المالية لديها أنشطة متنوعة، تشمل البنوك، والتأمين، والوساطة، وصناديق الاستثمار، مثل كاثي بنك، فوبان بنك، و تشين بنك، وهي دائمًا من الخيارات الشعبية. الأسهم البنكية الصافية مناسبة لمن يفضل الاحتفاظ بها بشكل ثابت، لأنها أقل تقلبًا. التأمين والوساطة المالية تتسم بتقلبات أكبر، وتناسب بشكل خاص التوزيع عند تغير اتجاه السوق. وهناك أيضًا الأسهم التقنية المالية التي تركز على الابتكار في الدفع الرقمي.

أما استراتيجيتي الشخصية فهي كالتالي: اختيار الأسهم ذات العائد المرتفع، الذي لا يقل عن 5%، ومضاعف الربحية المنخفض، والأرباح المستقرة. أرى أن فوبان بنك هو خيار جيد هنا، حيث تساهم شركات التأمين التابعة بشكل مستقر، ونمو إدارة الثروات سريع، مع تقدير مضاعف ربحية حوالي 12 مرة. كاثي بنك يحقق نموًا ملحوظًا في أعمال التأمين في جنوب شرق آسيا، مع زيادة إيرادات الرسوم بنسبة 15% سنويًا، وتقييم مضاعف ربحية 11 مرة جذاب. يوشان بنك يركز على قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة والخدمات المصرفية للأفراد، ويتميز بأسلوب إدارة محافظ، مع زيادة صافي الفوائد بنسبة 10% سنويًا، وهو مناسب جدًا للاستثمار طويل الأمد. تشانغ بنك هو خيار من الأسهم البنكية الصافية، ويتميز بنسبة رأس مال عالية وجودة قروض مستقرة، وهو أحد الخيارات ذات التقييم الأدنى.

كما أن الأسهم المالية الأمريكية تستحق النظر. جي بي مورغان هو أكبر بنك في الولايات المتحدة، ويشمل أعماله البنوك التجارية، والبنوك الاستثمارية، وإدارة الثروات، وإذا استمرت سوق رأس المال في النشاط حتى 2026، فهناك إمكانيات كبيرة لنمو الأرباح. بنك أوف أمريكا يركز على الأعمال مع عامة الناس، ويخدم أكثر من 68 مليون عميل، ويحتل المركز الأول في حجم الودائع على مستوى أمريكا. جولدمان ساكس هو أشهر بنك استثماري في وول ستريت، وإذا كنت تتوقع استمرار سوق رأس المال في النشاط حتى 2026، فهذه الشركة لديها أقوى إمكانيات النمو، لكنها أيضًا أكثر تقلبًا. أمريكان إكسبريس تركز على العملاء المميزين، وتحقق إيرادات ثابتة من رسوم بطاقات الائتمان، مع قوة شرائية عالية للعملاء. شركة بيركشاير هاثاوي التابعة لوارن بافيت تملك العديد من الشركات في مجالات التأمين، والسكك الحديدية، والطاقة، وغيرها، ويصفها الكثيرون بأنها أكثر الأسهم الأمريكية استقرارًا من حيث الدفاع.

إذا كانت أموالك صغيرة، يمكنك البدء بصناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم المالية، فهي منخفضة العتبة وتوفر تنويعًا. وإذا كنت ترغب في الحصول على دخل سلبي طويل الأمد، فابدأ ببعض شركات التمويل المستقرة كودائع ذات عائد مرتفع، وهو خيار ممكن جدًا. عادةً، أشتري عندما يكون السوق في نطاق مرتفع ويتراجع الأسهم الإلكترونية، حيث تتدفق الأموال غالبًا إلى الأسهم المالية. أو عندما يتجاوز العائد على الأسهم 6 إلى 7%، أشتري على دفعات. بعد الشراء، أحتفظ بها وأستقبل العوائد السنوية كدخل. وعندما ينخفض العائد إلى أقل من 4%، مما يدل على أن سعر السهم قد ارتفع بشكل كبير، أفكر في تقليل المراكز أو البيع بالكامل.

بالطبع، الأسهم المالية ليست بديلًا مثاليًا للودائع البنكية. فهي تحقق أرباحًا أكثر من الودائع، لكنها تتسم أيضًا بالتقلبات والمخاطر. تتأثر الأسهم المالية بسهولة بتقلبات السوق، وتكون خسائرها أعمق خلال فترات السوق الهابطة. كما أن تغيرات الفائدة تؤثر عليها، فرفع الفائدة يعزز هوامش البنوك، لكن خفضها بسرعة قد يضغط على عوائد الاستثمار. هناك أيضًا مخاطر التخلف عن السداد، فإذا لم تتمكن الشركات المقترضة من سداد ديونها، فإن البنوك تواجه مخاطر الديون المعدومة. بالإضافة إلى ذلك، تعتبر الأسهم المالية من الأسهم الدورية، ذات دورة اقتصادية قوية، وتناسب بشكل أكبر استراتيجيات التداول على المدى المتوسط، وليس الاحتفاظ بها بشكل دائم.

لكن من منظور طويل الأمد، فإن الأسهم المالية، باعتبارها من الأسهم الكبرى في الأسواق المتقدمة، تمثل حوالي 13% من مؤشر S&P 500. على الرغم من أنها تفتقر إلى قوة انفجار التكنولوجيا، إلا أن لديها القدرة على التفوق على السوق على المدى الطويل. فماذا يعني الاستثمار الطويل الأمد في الأسهم المالية؟ أنها توفر أداءً مستقرًا، وفرص دعم من الحكومة تحت رقابة صارمة، وخصائص دفاعية في فترات التباطؤ الاقتصادي. على مدى الثلاثين عامًا الماضية، نما دخل قطاع التمويل بشكل أسرع من الاقتصاد ككل، وقدم توزيعات أرباح أعلى من المتوسط للمساهمين. الحكومات لن تسمح بسهولة بانهيار البنوك الكبرى، مما يقلل من مخاطر الأسهم المالية مقارنة بالصناعات الأخرى.

بشكل عام، السوق حاليًا يظهر علامات على انتعاش الأسهم ذات القيمة. السوق العالمية تتغير، وبعد تباطؤ نمو أسهم التكنولوجيا، خاصةً مجموعة Magnificent 7، تتدفق الأموال بشكل طبيعي نحو الأسهم المالية ذات التقييمات المنخفضة والعوائد المرتفعة. إذا كنت تنوي استثمار في الأسهم المالية، فالوقت الآن مناسب جدًا. التقييمات معقولة، وتوفر توزيعات أرباح مستقرة وإمكانات نمو. بالطبع، يُنصح دائمًا بالتنويع وعدم الاعتماد على استثمار واحد فقط.