رأيت مؤخرًا ظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث أن الذهب خلال الـ55 سنة الماضية، ارتفع من 35 دولارًا إلى أكثر من 5100 دولار الآن، وإذا قيل إنه أكثر الأصول أمانًا للتحوط، فليس هناك من يعارض ذلك. لكن المثير هو أن مسار الذهب خلال العقد الأخير لم يكن خطًا مستقيمًا في الارتفاع، بل مر بثلاث موجات كبيرة.

عند استعراض التاريخ، في لحظة إعلان نيكسون في عام 1971 عن خروج الدولار من معيار الذهب، دخل الذهب حقًا عصر تحديد السعر في السوق الحرة. وتغيرت القصة بعد ذلك بشكل منظم — كل أزمة ترفع سعر الذهب، وكل تحول في السياسات يجلب تصحيحًا. الموجة الأولى من 1971 إلى 1980، خلال تسع سنوات فقط، ارتفع سعر الذهب 24 مرة، من 35 دولارًا إلى 850 دولارًا، بسبب أزمة الثقة في الدولار وأزمة النفط. ثم قام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة بشكل حاد لأكثر من 20%، مما أدى إلى انهيار سعر الذهب بنسبة 80%، وبعد ذلك، على مدى 20 عامًا، ظل يتراوح بين 200 و300 دولار.

الموجة الثانية من السوق الصاعدة بدأت في 2001، حيث انطلق سعر الذهب من أدنى مستوى عند 250 دولارًا، ووصل إلى 1921 دولارًا في 2011، بزيادة تزيد عن 700%. كانت هذه الموجة مدفوعة بأحداث 11 سبتمبر والأزمة المالية اللاحقة، حيث قام البنك الفيدرالي بضخ كميات هائلة من التيسير الكمي، وبيئة الفائدة المنخفضة دفعت الأموال للتدفق إلى الذهب. لكن بعد انتهاء التيسير الكمي في 2011، دخل الذهب سوق هابطة استمرت 8 سنوات.

الأكثر إثارة هو الموجة الحالية، التي بدأت من 2019 عند سعر 1200 دولار، ووصلت إلى أكثر من 5100 دولار في أوائل 2026، بزيادة تتجاوز 300%. الدوافع لهذه الموجة أكثر تعقيدًا — إزالة الدولار من النظام المالي العالمي، وشراء البنوك المركزية المستمر للذهب، والمخاطر الجيوسياسية، والتضخم المستمر، بالإضافة إلى تصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط منذ 2025، وسياسات الرسوم الجمركية الأمريكية، وتقلبات الأسواق العالمية، مع تراكب عوامل متعددة. بعض المؤسسات تتوقع حتى أن تتحدى الأسعار 5500 إلى 6000 دولار بنهاية العام.

من خلال قوانين مسار الذهب خلال العقد الأخير، اكتشفت أن أسباب كل سوق صاعدة تتشابه — أزمة الثقة في الدولار وتيسير السياسات النقدية. كما أن هناك سمات مشتركة في الارتفاع — بداية ببطء وتراكم القاع، ثم تسريع الارتفاع بسبب الأزمات، وفي النهاية دخول المضاربين، مما يؤدي إلى ارتفاع مفرط. تستمر هذه الموجات الثلاثة من 8 إلى 10 سنوات في المتوسط، مع زيادات تتراوح بين 7 و24 مرة.

لكن الاختلاف في هذه الدورة هو أن عتبة التشديد النقدي قد زادت بشكل كبير. ديون الحكومات في أكبر الاقتصادات العالمية وصلت إلى مستويات عالية جدًا، والبنوك المركزية لا يمكنها رفع الفائدة بشكل كبير كما في السابق لاحتواء التضخم. لذلك أعتقد أنه بدلاً من أن تأتي دورة تشديد نظيفة، من المرجح أن يتذبذب سعر الذهب في نطاق مرتفع جدًا لعدة سنوات. والإشارة الحقيقية لنهاية هذه الدورة قد تتطلب إعادة بناء نظام الثقة النقدية العالمي.

مقارنة الذهب بالأسهم، خلال الخمسين سنة الماضية، ارتفع الذهب بمقدار 120 مرة، ومؤشر داو جونز ارتفع 51 مرة، مما يعطي انطباعًا أن الذهب أقوى. لكن هناك مشكلة — سعر الذهب لم يكن دائمًا في مسار تصاعدي ثابت. خلال فترة التذبذب التي استمرت 20 سنة، كان الاستثمار في الذهب بلا عائد، بل وتحمل تكلفة الفرصة البديلة. لذلك، رأيي هو أن الذهب هو أداة استثمار جيدة جدًا، لكنه أكثر ملاءمة للتداول على الموجات، وليس للتمسك به على المدى الطويل بشكل مطلق. إذا تمكنت من التقاط الدورة الصحيحة، يمكنك تحقيق أرباح كبيرة، وإذا أخطأت، قد تبقى سنوات في وضع الركود.

هناك العديد من الطرق للاستثمار في الذهب، فالذهب المادي سهل إخفاؤه لكنه غير ملائم للتداول، وشهادات الذهب ذات سيولة متوسطة، وETF الذهب أكثر مرونة. لكن إذا كنت تريد التداول على الموجات القصيرة، فإن العقود الفرقية أو العقود الآجلة هي الخيارات السائدة، لأنها توفر الرافعة المالية لتضخيم الأرباح، ويمكنك التداول في الاتجاهين. ميزة تداول CFD هي أن الوقت أكثر مرونة، ويمكن فتح حساب بمبالغ صغيرة، وهو مناسب جدًا للمستثمرين الأفراد. باستخدام وحدة تداول صغيرة 0.01 لوت، وبدءًا من حد أدنى للإيداع عند 50 دولار، يمكنك المشاركة في سوق الذهب.

عند مقارنة الذهب، الأسهم، والسندات، فإن طرق العائد مختلفة تمامًا. الذهب يعتمد على فرق السعر، السندات تعتمد على الفوائد، والأسهم تعتمد على نمو الشركات. من حيث الصعوبة، السندات هي الأسهل، تليها الذهب، ثم الأسهم هي الأصعب. لكن من ناحية العائد، خلال الثلاثين سنة الماضية، كانت الأسهم الأفضل، تليها الذهب، وأخيرًا السندات.

منطق استثماري بسيط جدًا — استثمر في الأسهم خلال فترات النمو الاقتصادي، وفي الذهب خلال فترات الركود الاقتصادي. وأفضل استراتيجية هي أن تجد توازنًا بين الأسهم، السندات، والذهب وفقًا لقدرتك على تحمل المخاطر. عندما يكون الاقتصاد جيدًا، أرباح الشركات جيدة، والأسهم ترتفع بسهولة، بينما الذهب والسندات أقل طلبًا. وعلى العكس، عندما يكون الاقتصاد ضعيفًا، فإن خصائص حفظ القيمة للذهب والعائد الثابت للسندات ستجذب الأموال.

السوق يتغير بسرعة، والأحداث مثل الحرب الروسية الأوكرانية، وارتفاع التضخم، يمكن أن تحدث في أي وقت، لذلك من الحكمة أن تحتفظ بنسبة معينة من الأسهم، السندات، والذهب، لمواجهة المخاطر بشكل فعال، وجعل الاستثمار أكثر استقرارًا. لهذا السبب أؤمن دائمًا أنه في زمن مليء بعدم اليقين، تنويع الأصول أهم من الرهان على أصل واحد فقط.