الذين يراقبون سوق الذهب مؤخرًا يجب أن يشعروا أن هذه الارتفاعات ليست مجرد نتيجة للتضخم أو الذعر بشكل بسيط.

مؤخرًا كنت أفكر في سؤال: لماذا لم تتوقف البنوك المركزية عن شراء الذهب منذ عام 2022؟ العام الماضي، تجاوز صافي شراء البنوك المركزية العالمية للذهب 1200 طن، وهو ما يمثل كسرًا لحاجز الألف طن للعام الرابع على التوالي. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن 76% من البنوك المركزية تعتقد أن نسبة الذهب ستزيد بشكل ملحوظ خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقع انخفاض احتياطيات الدولار. هذا ليس مجرد مضاربة قصيرة الأمد، بل هو انعكاس لصدوع عميقة في نظام الثقة العالمي.

لننظر إلى المحركات التي ستدفع سعر الذهب في المستقبل، فهي ببساطة تشمل: تصحيح الثقة في الدولار على المدى الطويل، استمرار البنوك المركزية في زيادة احتياطاتها، تصاعد الحمائية التجارية وخلق حالة من عدم اليقين، توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى المخاطر الجيوسياسية. من الظاهر أن هذه العوامل ترفع سعر الذهب، لكن عند التفكير بعمق، فإنها تعكس شكوكًا في نظام الدولار بأكمله.

لقد رأيت تصحيحات في الأشهر الأخيرة، منذ مارس، حيث تراجع سعر الذهب حوالي 18%، لكن ماذا يعني ذلك بالضبط؟ إنه يدل على أن القاع يتصاعد باستمرار. الانخفاض في سوق الدببة محدود، واستمرار سوق الثور قوي. بالطبع، سعر الذهب لم يرتفع بشكل خطي أبدًا، ففي عام 2025، بسبب توقعات تعديل سياسة الفيدرالي، شهد تصحيحًا بنسبة 10-15%، والآن يمر بدورة تصحيح جديدة، فالتقلبات أمر طبيعي.

كيف ترى المؤسسات الأمر؟ رفعت جولدمان ساكس هدفها لنهاية العام من 5400 دولار إلى 5700 دولار، وتوقع جي بي مورغان أن يصل إلى 6300 دولار في الربع الرابع، ورفعت يو بي إس السعر المتوسط السنوي إلى 5000 دولار، مع هدف منتصف العام عند 6200 دولار. في سيناريو متفائل، قد يصل سعر الذهب إلى 6000-6500 دولار، وفي الحالات القصوى (تصعيد الأزمات الجيوسياسية أو انخفاض كبير في قيمة الدولار) قد يصل إلى 7200 دولار. على الرغم من تباين التوقعات، هناك إجماع واضح: أن سعر الذهب في المستقبل حتى عام 2026 لا يزال في اتجاه صاعد، مع تذبذبات عالية ولكن مع ميل للارتفاع، وليس ارتفاعًا أحاديًا بلا رجعة.

بصراحة، لا يزال بإمكانك المشاركة في هذه الموجة، لكن الشرط هو أن تفكر جيدًا في دورك. إذا كنت متداولًا قصير الأمد، فإن البيانات الأمريكية قبل وبعد إصدارها (غير الزراعي، مؤشر أسعار المستهلك، اجتماع اللجنة الفيدرالية) تتسم بتقلبات واضحة، وهناك فرص حقيقية. لكن يجب وضع أوامر وقف خسارة صارمة، حتى لا تدمر خسارة واحدة خطتك كاملة. إذا كنت مبتدئًا، فابدأ بمبالغ صغيرة لتجربة السوق، ولا تندفع لزيادة المبالغ بشكل أعمى، فإحباطك قد يؤدي إلى خسارة كل شيء. تعلم تتبع مواعيد إصدار البيانات الأمريكية عبر التقويم الاقتصادي، فهذا يساعد كثيرًا في اتخاذ قرارات التداول.

أما إذا كنت مستثمرًا على المدى الطويل، فإن الذهب مناسب حقًا كأداة لتنويع محفظتك، لكن عليك أن تكون مستعدًا لتحمل تصحيحات تصل إلى أكثر من 20%. لا تضع كل أموالك فيه، فالتنويع هو الخيار الأكثر أمانًا. المستثمرون ذوو الخبرة يمكنهم الجمع بين استراتيجيات المدى الطويل والقصير، مع الاحتفاظ بمركز رئيسي طويل الأمد، واستخدام مراكز ثانوية للاستفادة من التقلبات، خاصة قبل وبعد إصدار البيانات الكبيرة، حيث تتوفر فرص تداول واضحة.

هناك نقاط يجب تذكيرك بها: تقلبات سعر الذهب ليست أقل من الأسهم، حيث يبلغ متوسط التذبذب السنوي 19.4%، مقابل 14.7% لمؤشر S&P 500. دورة الذهب طويلة جدًا، ويحتاج الأمر إلى أكثر من 10 سنوات للحفاظ على القيمة، لكن يمكن أن يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف خلال تلك الفترة. تكلفة تداول الذهب المادي تصل إلى 5-20%، والتداول المتكرر يستهلك أرباحك بشكل كبير. إذا كنت تريد التداول على الموجة، فإن أدوات مثل صناديق ETF للذهب أو XAU/USD ذات السيولة العالية تكون أكثر ملاءمة.

في النهاية، الأهم هو اتباع الاتجاه. فكر جيدًا في تحديد موقعك: هل أنت متداول قصير الأمد، طويل الأمد، أم مستثمر يهدف إلى التنويع؟ ثم قرر كيف تدخل السوق. أنظمة المراقبة أكثر قيمة من متابعة الأخبار العشوائية. منذ أن بدأت البنوك المركزية في شراء الذهب في عام 2022، لم تتوقف فعليًا، فالتضخم المستمر، والديون، والتوترات الجيوسياسية لا تزال قائمة، مما يعني أن دعم سعر الذهب في المستقبل لا يزال قويًا. التقلبات طبيعة، لكن المنطق على المدى الطويل لم يتغير.