مؤخرًا كنت أتابع اتجاه الين الياباني، ووجدت أن هذا الموضوع يستحق مناقشة معمقة. مع ارتفاع الدولار الأمريكي مقابل الين خلال الأشهر الماضية، لا تزال اتجاهات انخفاض قيمة الين واضحة، والكثيرون يتساءلون عما إذا كانت الآن فرصة جيدة لشراء الين.

بالحديث عن سبب ضعف الين، هناك عدة مشاكل هيكلية وراء ذلك. أولها هو تزايد الفارق في أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة، مما أدى إلى انتشار عمليات التحوط من الفروق السعرية. المستثمرون يقترضون الين منخفض الفائدة من اليابان، ثم يستثمرون في الأصول ذات العائد المرتفع في أمريكا، وهذا التدفق المالي يضغط باستمرار على قيمة الين. على الرغم من أن البنك المركزي الياباني يحاول رفع أسعار الفائدة، إلا أن وتيرته لا تزال بطيئة جدًا، ولا تواكب وتيرة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

بالإضافة إلى ذلك، أطلقت الحكومة اليابانية الجديدة حزمة تحفيز مالي واسعة النطاق، رغم أن الهدف هو تنشيط الاقتصاد على المدى القصير، إلا أن ذلك زاد من مخاطر العجز المالي، مما أدى إلى تراجع ثقة السوق في اليابان. كما أن البنك المركزي الياباني يتخذ موقفًا حذرًا جدًا بشأن رفع الفائدة، خوفًا من أن يؤدي ذلك إلى إبطاء التعافي الاقتصادي، وبالتالي فإن السيطرة على تحركات الين أصبحت بيد الدولار الأمريكي بشكل كامل.

تصاعد التوترات في الشرق الأوسط يزيد الأمر سوءًا. اليابان تعتمد بشكل كبير على واردات النفط من الشرق الأوسط، وخطر مضيق هرمز يهدد أمن الطاقة في اليابان. ارتفاع أسعار النفط المستمر زاد من تكاليف الاستيراد، مما يضغط على الحساب التجاري الياباني ويضعف جاذبية الين أكثر.

عند مراجعة مسار سياسات البنك المركزي الياباني مؤخرًا، يتضح الأمر. في مارس 2024، أنهوا أخيرًا سياسة أسعار الفائدة السلبية، ورفعوا الفائدة لأول مرة منذ 17 عامًا، لكن الين انخفض على العكس، لأن السوق كان يتوقع أن يتوسع فارق الفائدة بين اليابان وأمريكا. في يناير 2025، رفع البنك الفائدة بمقدار 0.5%، مسجلًا أعلى مستوى له حينها، وارتفع الين مؤقتًا، حيث انخفض سعر الدولار مقابل الين من حوالي 158 إلى 150. لكن سرعان ما تراجع البنك مرة أخرى في موقفه، وارتد الدولار مقابل الين فوق 150. في ديسمبر من العام الماضي، رفع البنك الفائدة بمقدار 0.25% إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ 1995، لكن نمط تحركات الين لم يتغير، وظل الدولار مقابل الين يتراوح بين 152 و160.

المفتاح الآن هو اجتماع البنك المركزي في يونيو. السوق يتوقع بشكل عام أن يكون هناك احتمال بنسبة 76% أن يرفع البنك الفائدة إلى 1.0% في يونيو، مما سيقلل من فارق الفائدة بين اليابان وأمريكا. إذا حدث ذلك، فقد يجذب بعض رؤوس الأموال للتحوط، وقد ينتعش الين على المدى القصير. لكن وفقًا لتوقعات المؤسسات، يعتقد مدير استراتيجية في جي بي مورغان أن الين قد ينخفض إلى 164 بنهاية العام، بينما يتوقع محللو بنك باريس أن يكون حول 160. كلاهما يريان أن مزاج المخاطر العالمي لا يزال مائلًا، وأن عمليات التحوط ستستمر، وأن البنك المركزي الياباني يتخذ موقفًا حذرًا، وأن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون أكثر تشددًا من المتوقع.

بصراحة، من الصعب أن يحدث انعكاس كبير في الين على المدى القصير. تقليل فارق الفائدة بين اليابان وأمريكا يحتاج إلى وقت، ووتيرة رفع الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني لن تكون متسرعة جدًا. لتغيير الاتجاه الطويل للين، يجب أن تظهر إصلاحات هيكلية داخل اليابان، بحيث يتحسن النمو الاقتصادي، وتبدأ الأجور والأسعار في دورة إيجابية، عندها فقط يمكن أن يبني الين أساسًا قويًا.

من ناحية الاستثمار، إذا كانت لديك نية للسفر إلى اليابان أو للاستهلاك هناك، يمكنك شراء الين تدريجيًا لمواجهة احتياجاتك المستقبلية. أما إذا كنت تتطلع لتحقيق أرباح من خلال تداول العملات الأجنبية، فعليك متابعة سياسات البنك المركزي الياباني، وتغيرات فارق الفائدة بين اليابان وأمريكا، وتحول المزاج العالمي للمخاطر. خاصة، يجب مراقبة تصريحات محافظ البنك المركزي، هيوتاكا كوتا، فكل كلمة منه قد تُفسر بشكل مفرط على المدى القصير. كما ينبغي مراقبة توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، فإذا تباطأ الاقتصاد الأمريكي وأسرع الاحتياطي في خفض الفائدة، فإن تقلص الفارق في العائدات قد يتيح للين فرصة للانتعاش أكبر.

وفي الختام، تذكر أن سواء كنت تتداول الين على المدى القصير أو تستثمر على المدى الطويل، يجب أن تبني استراتيجيتك وفقًا لقدرتك على تحمل المخاطر. تقلبات سوق العملات عالية، لذا فإن إدارة المخاطر أمر أساسي. وإذا كنت تنوي التداول بالهامش، فاختر منصة منظمة وموثوقة لضمان أمان أموالك.