المعجبون الذين يراقبون الين الياباني مؤخرًا يجب أن يشعروا بذلك، هذه العملة حقًا تعاني قليلاً. الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني لا يزال يتأرجح بين 152 و160، وسعر الصرف الفعلي يحقق أدنى مستوى له منذ حوالي 53 عامًا، حقًا في مسار هابط لا نهاية له.

عند الحديث عن سبب ضعف الين، هناك فقط بعض الأسباب. أولاً، الفارق في أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة يتوسع باستمرار، على الرغم من أن البنك المركزي الياباني يرفع أسعار الفائدة، إلا أن السرعة أقل بكثير من أمريكا، مما يؤدي إلى أن الكثير من الناس يقترضون الين للاستثمار في الأصول الأمريكية، والضغوط البيعية مستمرة. بالإضافة إلى ذلك، الحكومة اليابانية الجديدة تتبع سياسة توسعية مالية، وتزيد من إصدار السندات، مما يقلق السوق بشأن المخاطر المالية، وهذا يضغط أيضًا على الين. الاقتصاد الأمريكي أكثر استقرارًا نسبيًا، والتضخم ثابت، ومؤشر الدولار قوي جدًا. أما الاقتصاد المحلي الياباني فهو ضعيف نوعًا ما، والاستهلاك غير قوي، حتى مع نمو الأجور، فإن القدرة الشرائية الحقيقية لا تزال تحت الضغط. الوضع في الشرق الأوسط أيضًا لا يساعد، اليابان تعتمد بشكل كبير على واردات النفط من الشرق الأوسط، واحتجاز مضيق هرمز يؤثر مباشرة على أمن الطاقة، وتوسع العجز التجاري.

بالحديث عن البنك المركزي الياباني، هذا هو المفتاح. بدأوا في تعديل سياساتهم منذ 2024، أولاً بإنهاء سعر الفائدة السالب، ثم رفعها تدريجيًا. بحلول ديسمبر 2025، وصل سعر الفائدة إلى 0.75%، مسجلًا أعلى مستوى منذ 30 عامًا منذ عام 1995. لكن هذا ليس كافيًا، السوق يركز الآن على اجتماع يونيو، ويتوقع أن يرفعوا إلى 1.0%. إذا نجحوا في رفع الفائدة، فإن ذلك يمكن أن يقلل من الفارق بين اليابان وأمريكا، وهو خبر جيد للين. ومع ذلك، حتى مع رفع الفائدة، لتغيير الاتجاه الطويل الأمد للين، لا بد من وجود إصلاحات هيكلية حقيقية داخل اليابان. يجب أن يتحسن زخم النمو الاقتصادي بشكل واضح، وأن يستقر التوازن بين الأجور والأسعار، لكي يكون للين أساس قوي.

كيف ترى المؤسسات الأمر؟ توقعات جي بي مورغان أكثر تشاؤمًا، حيث يتوقع أن ينخفض الين إلى 164 بحلول نهاية 2026. بنك باريس الوطني أيضًا يتوقع أن ينخفض الين إلى 160 بنهاية 2026. منطقهم هو أن البيئة الاقتصادية العالمية لا تزال تدعم المزاج المخاطر، وأن عمليات التحوط ستستمر، بالإضافة إلى أن البنك المركزي الياباني يتخذ إجراءات حذرة، وأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يكون أكثر تشددًا من المتوقع، لذلك ستظل قيمة الدولار مقابل الين مرتفعة.

هل يمكن شراء الين عند انخفاضه؟ هذا سؤال يطرحه الكثيرون. على المدى القصير، توسع الفارق في أسعار الفائدة بين اليابان وأمريكا وتباطؤ التعديلات في سياسات البنك المركزي يجعل من الصعب على الين أن يقوى. لكن على المدى الطويل، سينتهي الأمر بالين إلى العودة إلى مستواه الطبيعي. يمكن للمسافرين أو من يحتاجون إلى استهلاك سياحي أن يشتروا تدريجيًا لتلبية احتياجاتهم المستقبلية. للمستثمرين الذين يرغبون في الربح من تداول العملات، ينبغي أن يعتمدوا على مؤشرات مثل مؤشر أسعار المستهلك، والناتج المحلي الإجمالي، وتصريحات البنك المركزي، والظروف السوقية الدولية لتحديد الاتجاه. خاصة، يجب الانتباه إلى تصريحات محافظ البنك المركزي الياباني، فهذه التصريحات يمكن أن تتضخم على المدى القصير وتؤثر على مسار الين. كما أن الين يمتلك خصائص ملاذ آمن، وغالبًا ما يزداد قيمته أثناء الأزمات.

مهما كان الأمر، فإن الاستثمار في العملات الأجنبية يتطلب النظر في الحالة المالية الشخصية وقدرة تحمل المخاطر، والأفضل استشارة خبراء متخصصين، وإدارة المخاطر بشكل جيد. مع تقلبات السوق الكبيرة، من الحكمة أن تكون حذرًا إذا لم تكن واثقًا تمامًا.