بيتكوين تتراجع دون 78,000 دولار، وتصفية المراكز الطويلة خلال 24 ساعة تتجاوز 500 مليون دولار، وتدفقات الصناديق المتداولة خلال أسبوع تقترب من 1 مليار دولار. هذا ليس انهيارًا ليوم واحد، بل هو نتيجة تفاعل ثلاث ضغوط متزامنة.

الطبقة الأولى هي هشاشة هيكل الرافعة المالية نفسه. تظهر بيانات Coinglass أنه إذا انخفض السعر دون 76,000 دولار، فإن قوة تصفية المراكز الطويلة في البورصات المركزية الرئيسية ستصل إلى 628 مليون دولار. السوق تراكمت فيها رافعة مالية زائدة في بيئة ذات سيولة منخفضة، ويمكن أن يؤدي انخفاض بسيط في السعر إلى تفعيل ردود فعل متسلسلة.
الطبقة الثانية هي استمرار تدفقات الأموال الخارجة من الصناديق المتداولة. هذا الأسبوع، خرج صافي 995.5 مليون دولار من صندوق البيتكوين الأمريكي، وخروج 255.2 مليون دولار من صندوق الإيثيريوم. المؤسسات تسحب أموالها، بينما المتداولون الأفراد الذين يستخدمون الرافعة المالية يواجهون المخاطر، وهذا الهيكل غير صحي.
الطبقة الثالثة هي الخلفية الاقتصادية الكلية. بيع السندات العالمية، أسوأ يوم تداول في سوق الأسهم الأمريكية منذ مارس، وارتداد عائدات السندات الأمريكية، كلها تضيق بيئة السيولة في سوق العملات المشفرة. يقول يي ليهوا إن الانتعاش انتهى أساسًا، ويعتقد أن الوضع الحالي هو "ظلام قبل الفجر".
الخطر يكمن في أنه إذا استمرت الضغوط الاقتصادية الكلية (محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، تقارير أرباح نيفيديا)، فقد تتوسع عمليات تصفية الرافعة المالية بشكل أكبر. السوق حاليًا حساس للأخبار السلبية، وضعيف تجاه الأخبار الإيجابية، وهذه الحالة غير المتوازنة بحد ذاتها إشارة على الضعف.
$btc #eth #defi #layer2 #etf