مؤخرًا لاحظت ظاهرة مثيرة للاهتمام — لماذا تتراجع الأسهم الأمريكية بهذه القوة؟ مع تذبذب سوق تايوان أيضًا، يتساءل الكثيرون عن السبب الحقيقي وراء ذلك.

بصراحة، المنطق وراء هذا الاتجاه ليس معقدًا في الواقع. تصاعد الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط مباشرةً عطل حوالي 20-25% من طرق نقل النفط العالمية، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط بشكل جنوني، ورفع تكاليف الطاقة، وضغط على أرباح الشركات، وارتفاع توقعات التضخم. بالإضافة إلى ذلك، تحول موقف الاحتياطي الفيدرالي إلى الحذر، حيث أشار اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في مارس إلى تقليل كبير في وتيرة خفض الفائدة، وربما يعيد رفع الفائدة إذا خرج التضخم عن السيطرة، مما كسر حلم السوق المستمر في خفض الفائدة.

الأمر الأكثر إيلامًا هو أن تقييمات الأسهم التكنولوجية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي كانت قد وصلت بالفعل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، مع نسب سعر إلى أرباح أعلى بكثير من المتوسط التاريخي. عندما ترتفع مشاعر الحذر، تتراجع الأموال فورًا من هذه القطاعات ذات التقييمات المرتفعة، مما أدى إلى هبوط كبير في مؤشر ناسداك. كما دخل مؤشر داو جونز وستاندرد آند بورز 500 في تصحيح فني، حيث انخفضا حوالي 10% عن أعلى مستوياتهما في فبراير.

لقد استعرضت التاريخ، ووجدت أن سبب هبوط الأسهم الأمريكية له العديد من الحالات الكلاسيكية. ففي الكساد الكبير عام 1929، هبط مؤشر داو بنسبة 89%. وفي يوم الاثنين الأسود عام 1987، انخفض بنسبة 22.6%. وفي فقاعة الإنترنت عام 2000، هبط ناسداك بنسبة 78%. وفي أزمة الرهن العقاري عام 2008، هبط مؤشر داو بنسبة 52%. وحدثت عمليات إيقاف التداول عدة مرات خلال جائحة 2020… كل مرة كانت هناك منطقية متشابهة — فقاعة الأصول تصل إلى ذروتها ثم تنفجر بسبب حدث محفز.

وهذا التأثير مباشر جدًا على سوق تايوان. هبوط الأسهم الأمريكية عبر ثلاث قنوات يؤثر على سوق تايوان: أولًا، انتقال المشاعر السلبية عبر السوق، حيث يبيع المستثمرون العالميون بشكل جماعي؛ ثانيًا، انسحاب الاستثمارات الأجنبية، حيث تعتمد السوق التايوانية على الاستثمارات الخارجية، وعندما تتراجع، يتشكل ضغط بيع؛ وأخيرًا، الترابط الاقتصادي، حيث أن الركود في الاقتصاد الأمريكي يقلل مباشرة من الطلب على الصادرات التايوانية، خاصة في قطاع التكنولوجيا والصناعة. شركات مثل تايوان سانداي، ميدياتيك، وغيرها من الأسهم ذات الوزن الثقيل تتأثر بشكل مباشر بتقلبات ناسداك.

المثير للاهتمام أن الأصول الأخرى تظهر أنماط ملحوظة من التحوط عند هبوط الأسهم الأمريكية. ترتفع أسعار السندات وتنخفض عوائدها، ويصبح الدولار عملة الملاذ الآمن، ويُشترى الذهب أيضًا. لكن إذا كان الانخفاض ناتجًا عن اضطرابات في الإمدادات بسبب التوترات الجيوسياسية، فقد ترتفع أسعار النفط عكس الاتجاه، مما يخلق وضعية تضخم جامد. في مثل هذه الحالات، تتصرف العملات الرقمية بشكل أقرب إلى الأسهم التكنولوجية، وغالبًا ما تتراجع مع هبوط السوق الأمريكية.

كيف يتعين على المستثمرين الأفراد التصرف في ظل هذه التقلبات؟ رأيي هو أنه بدلاً من محاولة التنبؤ بدقة بالقاع أو الملاحقة وراء الارتفاعات والبيع عند الانخفاض، من الأفضل العودة إلى الأساسيات. فحص قدرة تحمل المخاطر وتوازن توزيع الأصول، وزيادة الأصول الدفاعية عند المستويات المعقولة — مثل سندات الشركات عالية الجودة أو السندات الحكومية، لضمان دخل ثابت. ومراقبة وزن الأسهم التكنولوجية، وإذا كانت تقييمات الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مرتفعة جدًا، يمكن تنويع المخاطر بشكل معتدل إلى قطاعات الدفاع مثل المرافق الصحية والرعاية الطبية.

بالإضافة إلى ذلك، من المهم أيضًا إدارة المخاطر بشكل جيد. يمكن استخدام صناديق المؤشرات المعاكسة أو أدوات التحوط الأخرى لمواجهة الانخفاضات الحادة. وأخيرًا، من الحكمة الاحتفاظ بجزء من السيولة النقدية، وانتظار أن تتجاوز السوق الانخفاضات الكبيرة لاقتناص الفرص. بصراحة، إدارة المخاطر ليست أقل أهمية من السعي لتحقيق العوائد، فهي الطريقة الأكثر استقرارًا لمواجهة تقلبات السوق الشديدة.